油服行業的整合、多元化和形成聯盟的趨勢尚未“過氣”，在低油價中緩慢恢復的油服企業希望加強其在核心市場的市場份額，同時開發新的業務。

 

根據彭博社11月15日的報道，意大利油服巨頭Saipem公司考慮與競爭對手挪威上市公司Subsea 7合并。

 

Saipem是意大利最大的石油和天然氣服務承包商，也是意大利能源公司Eni的子公司，其業務涵蓋海洋/陸地工程與建設各方面，包括鉆井和管道鋪設等。Subsea 7是一家為海洋能源產業提供從海底到水面的工程、施工和服務的承包商。

 

如果此次合并成功，將成為歐洲油服行業有史以來最大的合并案例之一，也將創建繼斯倫貝謝、哈里伯頓和貝克休斯之后的全球第四大油田服務公司。

 

 

事實上，意大利油服巨頭Saipem與挪威上市公司Subsea 7的合并并非空穴來風。早前幾年，雙方就合并事宜進行了談判。德國歷史最悠久的投資銀行Berenberg的分析師也指出，這兩家公司之前一直在進行談判。

 

據彭博社援引知情人透露的消息顯示，Saipem尋求與Subsea7合并是因為Saipem試圖擴大市場份額并應對疲軟的市場。過去十年對Saipem來說是掙扎的十年。雖然該公司一直是海上管道鋪設和海上重吊領域最強大的參與者之一，但在過去10年里，它在這兩個領域都輸給了競爭對手。例如，在贏得波羅的海的Nord Stream和黑海的TurkStream等大型海底安裝項目上，其競爭對手Allseas相較而言取得了更大的成功。除了Subsea 7外，Heerema和Boskalis也一直在與Saipem競爭這一市場。

 

通過與Subsea 7的合并，Saipem希望它能夠與海上工程建設和管道市場的主要競爭對手縮小差距，同時在FPSO、LNG液化和再氣化碼頭、陸地市場等領域保持強大的地位。

 

對于Subsea 7來說，合并也符合其近年來的戰略部署。油價的下跌促使行業努力嘗試大幅削減成本，實現多元化并提高競爭力，Subsea 7同樣如此。去年Subsea 7曾試圖以20億美元收購麥克德莫特國際公司(McDermott International Inc.)，但以失敗告終。此后，Subsea 7進行了一些規模較小的收購，試圖通過交易進行擴張。今年10月3日Subsea 7官網發布公告稱，該公司收購了技術提供商4Subsea。

 

通過與Saipem合并，Subsea 7也將接觸陸上工程和建設，而Saipem在石化和液化天然氣行業擁有良好的成績，從而減少了對上游油氣活動的依賴。

 

“我們認為，總體而言，合并是有意義的。兩家公司都面臨著充滿挑戰的市場，而合并將使雙方能夠削減成本并剔除過剩產能，從而有可能改善整個海底市場的定價。” 投資銀行Berenberg的Henry Tarr和其團隊表示。

 

 

根據知名能源咨詢公司IHS Markit的數據，Saipem的平均船齡為19年，Subsea 7的平均船齡為11年。Saipem與Subsea 7的合并，將締造出一家同行無可比擬的超級“艦隊”，海上建造安裝船舶規模高達48艘。此外。合并后更現代化的船隊和更低的運營成本可能會成為該公司最大的收益源泉。

 

另外，Saipem的市值大約49億美元，Subsea 7 的市值大約33億美元，這兩家公司在深水臍帶、立管和輸油管建造及安裝領域（SURF）都有很強的地位。Saipem擁有廣泛的產品組合，包括大口徑管道安裝船、海上鉆井平臺以及世界上最大的起重機船等海上設備等。而Subsea 7船隊不僅比Saipem的船隊規模隊大，而且更年輕，還更適合深水SURF市場。

 

據報道，Saipem與Subsea 7的合并將創建繼斯倫貝謝、哈里伯頓和貝克休斯之后的第四大油田服務公司。挪威能源咨詢公司Rystad Energy的油田服務研究主管Audun Martinsen評論稱：“這筆交易將創建一個真正的全球油田服務巨頭，其收入將超過124億美元。合并后的公司將擁有全球最大的海底安裝船隊，并成為SURF服務的最大提供商，市場份額接近40％。

 

此外，Saipem在中東市場份額不容小覷，在該市場有許多合同。Rystad Energy表示，通過此舉，合并后的公司可能會與麥克德莫特國際公司(McDermott International Inc.)競爭該地區油田服務領域的領導地位。

 

更為重要的是，Rystad Energy認為新巨頭的產生或將對油服公司、運營商之間的海底合同的方式產生影響。如果這一合并成為現實，所有的前五大SURF供應商將地進入一個聯盟，未來將有更高的定價權。不過，正如Rystad Energy所表示的，經歷不斷的合并整合后，當市場上只有幾家關鍵的供應商可供選擇，運營商是否會尋求反壟斷機構的介入，阻止海底油氣服務行業的進一步合并，以避免自己失去主動權。