12月4日，石油輸出國(guó)組織歐佩克（OPEC）將在奧地利維也納召開第177次大會(huì)。對(duì)于此次會(huì)議，焦點(diǎn)問題是，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)之間的“減產(chǎn)聯(lián)盟”（DeclarationofCooperation，也稱“維也納聯(lián)盟”，ViennaAlliance）將會(huì)繼續(xù)嗎？雙方是繼續(xù)保持當(dāng)前的120萬桶/日減產(chǎn)幅度，還是達(dá)成新一輪減產(chǎn)協(xié)議？若能達(dá)成新一輪減產(chǎn)協(xié)議，減產(chǎn)幅度是增加或減少？本次會(huì)議將對(duì)全球石油市場(chǎng)帶來什么影響？

 

我們知道，2016年12月10日，為應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)全球石油市場(chǎng)的“寒冬”和“跌跌不休”的國(guó)際油價(jià)，以沙特為首的11個(gè)OPEC國(guó)家和以俄羅斯為首的11個(gè)非OPEC國(guó)家在維也納召開會(huì)議，達(dá)成第一輪減產(chǎn)協(xié)議，“維也納聯(lián)盟”橫空出世。協(xié)議決定，自2017年1月起聯(lián)合減產(chǎn)180萬桶/日，其中OPEC國(guó)家減產(chǎn)120萬桶/日，非OPEC國(guó)家減產(chǎn)60萬桶。隨后的兩年里，“維也納聯(lián)盟”又達(dá)成3次延長(zhǎng)減產(chǎn)的協(xié)議，基本上是每半年延長(zhǎng)一次，減產(chǎn)幅度保持180萬桶/日。

 

2018年12月，“減產(chǎn)聯(lián)盟”達(dá)成新一輪減產(chǎn)協(xié)議，減產(chǎn)幅度調(diào)整至120萬桶/日，其中OPEC減產(chǎn)80萬桶/日，非OPEC減產(chǎn)40萬桶/日。自“減產(chǎn)協(xié)議”達(dá)成并實(shí)施以來，全球原油市場(chǎng)于2017年開始復(fù)蘇，油價(jià)企穩(wěn)回升，并于2018年7月升至近80美元/桶的高點(diǎn)，最近一年維持在60美元/桶上下。“維也納聯(lián)盟”由此成了全球石油市場(chǎng)供給側(cè)的風(fēng)向標(biāo)，其影響力越來越大。

 

截至目前，“維也納聯(lián)盟”已經(jīng)連續(xù)第6次達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。如果不出意外，12月4日的第7次減產(chǎn)協(xié)議也將順利達(dá)成。道理是顯而易見的：首先，全球經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯，IMF已經(jīng)將2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期由此前的3.5%下調(diào)至3.4左右，這將是過去十年全球經(jīng)濟(jì)的最低增長(zhǎng)年份。全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣，降低或抑制了對(duì)原油消費(fèi)增長(zhǎng)的預(yù)期。全球原油供需將仍保持寬松狀態(tài)，這導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)在2020年有下行甚至大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。這是所有產(chǎn)油國(guó)和出口國(guó)不愿意看到的事情。“限產(chǎn)保價(jià)”預(yù)計(jì)將繼續(xù)成為大家的共識(shí)。有這樣的共識(shí)，繼續(xù)延長(zhǎng)2018年12月達(dá)成的“減產(chǎn)協(xié)議”，或形成新一輪的減產(chǎn)協(xié)議，均在情理之中。

 

其次，于OPEC領(lǐng)頭羊沙特而言，繼續(xù)延長(zhǎng)現(xiàn)有“減產(chǎn)協(xié)議”或達(dá)成新一輪降幅更大的協(xié)議（比如180萬桶/日甚至更多），符合其國(guó)家利益。一方面，沙特境內(nèi)最大且唯一的石油生產(chǎn)商——沙特阿美（SaudiAramco）上市在即，穩(wěn)定或穩(wěn)中有升的油價(jià)對(duì)于該公司而言無疑是最重要的外部因素。穩(wěn)定的油價(jià)能夠確保沙特阿美良好的業(yè)績(jī)和市場(chǎng)表現(xiàn)，這是該公司成功上市、確保外國(guó)投資者對(duì)沙特的信心所必需的。另一方面，由于沙特境內(nèi)最大的油田地面處理設(shè)施在9月份遭受無人機(jī)襲擊，導(dǎo)致其原油處理能力大幅下降，降幅達(dá)570萬桶/日。雖然沙特新任石油大臣和公司董事長(zhǎng)阿卜杜勒·阿齊茲在十月初就宣布，沙特已經(jīng)完全恢復(fù)至正常的原油生產(chǎn)和處理水平，但外界難以獲得準(zhǔn)確的信息。這樣的話，2020年進(jìn)一步減產(chǎn)甚至更大幅度的減產(chǎn)，某種程度上，緩解了沙特的產(chǎn)量恢復(fù)壓力。換句話說，減產(chǎn)為沙特找到了產(chǎn)量恢復(fù)不上去的“最佳借口”。

 

再次，于俄羅斯這一非OPEC產(chǎn)油和出口大國(guó)而言，穩(wěn)定的油價(jià)對(duì)其亦是極端重要的。2014年3月份烏克蘭危機(jī)以來，俄羅斯與美國(guó)和一些歐洲國(guó)家惡交。美國(guó)及歐洲發(fā)起對(duì)俄羅斯的數(shù)輪制裁，制裁的力度越來越大。這對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)力恢復(fù)是重大打擊。一個(gè)穩(wěn)定的和相對(duì)高企的油價(jià)，于俄羅斯而言，顯得更加迫切。這也是過去三年來，俄羅斯利用相對(duì)高企的國(guó)際油價(jià)，“偷偷地”開足馬力生產(chǎn)，并未100%履行減產(chǎn)協(xié)議的重要原因。

 

根據(jù)中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院的專家分析，從過去三年“維也納聯(lián)盟”執(zhí)行情況來看，OPEC國(guó)家平均減產(chǎn)執(zhí)行率超過100%，達(dá)到了128%，這意味著沙特等OPEC國(guó)家在大部分時(shí)間超額減產(chǎn)。而非OPEC國(guó)家平均減產(chǎn)執(zhí)行率79%，大部分時(shí)間未完成減產(chǎn)承諾。從主要國(guó)家來看，沙特作為OPEC領(lǐng)頭羊，保持了良好了減產(chǎn)記錄，2019年平均減產(chǎn)量超出其額度近兩倍，相對(duì)而言，俄羅斯減產(chǎn)執(zhí)行率則長(zhǎng)期在70%上下，大部分時(shí)間并沒有履行減產(chǎn)承諾。

 

綜上，12月4日召開的第七次“維也納聯(lián)盟”會(huì)議，再次達(dá)成減產(chǎn)的可能性較大，甚至不排除達(dá)成又一輪更大幅度減產(chǎn)協(xié)議的可能性。比如，減產(chǎn)幅度恢復(fù)至第一輪期間的180萬桶/日。如果這樣，與2019年差不多，2020年的國(guó)際油價(jià)預(yù)計(jì)將會(huì)在55~65美元/桶的區(qū)間徘徊。當(dāng)然，如果伊朗和委內(nèi)瑞拉這兩個(gè)產(chǎn)油大國(guó)因遭受美國(guó)制裁而導(dǎo)致的“出口中斷”的局面得以扭轉(zhuǎn)，并恢復(fù)或部分恢復(fù)出口的話，不排除油價(jià)會(huì)進(jìn)一步走低的可能性。

 

進(jìn)一步講，我們還可以說，以沙特和俄羅斯領(lǐng)銜的OPEC和非OPEC之間的“維也納聯(lián)盟”目前已逐步成為全球石油市場(chǎng)的“調(diào)節(jié)器”，就像美國(guó)頁巖油產(chǎn)量目前已成為全球石油市場(chǎng)新的調(diào)節(jié)器一樣，成為過去三年和未來一個(gè)時(shí)期影響甚至決定國(guó)際油價(jià)走向的重要力量。