2019年，國內(nèi)基礎(chǔ)油市場產(chǎn)能增速較快，基礎(chǔ)油產(chǎn)量迎來大幅增長。國內(nèi)供需矛盾突出，基礎(chǔ)油價格一再下探，2019年基礎(chǔ)油價格普遍低位運(yùn)轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)2020年基礎(chǔ)油價格低位徘徊，市場行情難有好轉(zhuǎn)。

 

據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，2019年一類150SN主流價格為5300-7150元/噸，均價在6176.9元/噸，同比去年下跌6.15%，2019年二類150N主流價格為5400-7050元/噸，均價為6478.4元/噸，同比去年下跌6.18%。

 

卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，2020年國內(nèi)一類150SN主流價格為5600-6600元/噸，二類150N（含稅）主流波動為6300-7000元/噸，150N未含稅波動區(qū)間5300-5800元/噸。同時由于資源供應(yīng)充裕抑制價格上行走勢，2020年基礎(chǔ)油淡旺季區(qū)分將更加不明顯，基礎(chǔ)油市場價格或?qū)⒃?月份出現(xiàn)小幅上漲，但10月份之后基礎(chǔ)油價格將繼續(xù)下行。

 

原料方面：2019年國際油價整體呈現(xiàn)先漲后跌然后寬幅震蕩走勢。美原油主流的波動區(qū)間在55-60美元/桶之間，布倫特主流波動區(qū)間在60-65美元/桶之間，兩地價差一度縮小至4美元/桶以內(nèi)。全年影響油價的因素主要有兩點(diǎn)，一是全球經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩?fù)侠坌枨蟊憩F(xiàn)，特別是中美貿(mào)易局勢惡化，雙方相互加征關(guān)稅拖累經(jīng)濟(jì)走勢并引起一系列避險情緒。二是地緣政治風(fēng)險接連不斷，美伊局勢、沙特及胡塞武裝等地緣隱患引發(fā)供應(yīng)縮緊的風(fēng)險從而對油價帶來提升作用。基礎(chǔ)油價格于9月中旬出現(xiàn)大幅上漲，但原油帶來的利好支撐有限，十一過后基礎(chǔ)油市場回吐前期漲幅。

 

展望整個2020年，供應(yīng)方面，OPEC已經(jīng)將擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模列入年底會議討論的選項(xiàng)上，而EIA下調(diào)2020年美國產(chǎn)量增速預(yù)期，供應(yīng)方面較今年壓力或?qū)p小。而需求方面仍在于全球經(jīng)濟(jì)能否好轉(zhuǎn)，能否再度刺激原油消費(fèi)。初步預(yù)計(jì)2020年WTI原油均價在50-60美元，布倫特均價在55-65美元。初步來看，2020年原油上漲空間有限，對國內(nèi)基礎(chǔ)油市場利好引導(dǎo)作用減弱，原料支撐基礎(chǔ)油價格上行動力不足，基礎(chǔ)油價格弱勢盤整。

 

供應(yīng)方面：國內(nèi)資源供應(yīng)增速較快，2020年國內(nèi)計(jì)劃新增基礎(chǔ)油裝置500萬噸/年，基礎(chǔ)油產(chǎn)能集中爆發(fā)，供應(yīng)量將出現(xiàn)大幅增長，預(yù)計(jì)2020年基礎(chǔ)油運(yùn)轉(zhuǎn)裝置產(chǎn)能將達(dá)到1761萬噸/年。雖然商家多以銷定產(chǎn)，基礎(chǔ)油裝置多維持低負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，但產(chǎn)量上漲速度仍然較快。進(jìn)口資源方面，隨著國內(nèi)基礎(chǔ)油品質(zhì)的不斷提升，進(jìn)口資源的需求量或?qū)⒊霈F(xiàn)穩(wěn)中下滑，但國內(nèi)高端潤滑油行業(yè)仍以進(jìn)口基礎(chǔ)油為原料，品牌忠誠度高，國內(nèi)基礎(chǔ)油難以取代，基礎(chǔ)油進(jìn)口量下降幅度有限。

 

需求方面：于市場本身來講，潤滑油品升級，市場對非標(biāo)、一類基礎(chǔ)油需求量下降，基礎(chǔ)油二類、三類基礎(chǔ)油需求量不斷增加。終端需求對于潤滑油品質(zhì)要求不斷提升，倒推基礎(chǔ)油需求發(fā)生變化。市場對基礎(chǔ)油的需求從量的需求到制的要求轉(zhuǎn)變，基礎(chǔ)油需求量增速有限。

 

貿(mào)易商開始退市，近年來國內(nèi)基礎(chǔ)油市場價格愈發(fā)透明，貿(mào)易商套利空間縮小，貿(mào)易商的角色已經(jīng)發(fā)生改變。在未來基礎(chǔ)油市場成交的過程中，貿(mào)易商更多扮演著資源搬運(yùn)及上下游銜接、服務(wù)的功能，利潤相對平穩(wěn)，投機(jī)性一般。

 

宏觀環(huán)境：中國GDP增速從2012年起開始回落，2012年、2013年、2014年上半年增速分別為7.7%、7.7%、7.4%，是經(jīng)濟(jì)增長階段的根本性轉(zhuǎn)換。中國告別過去30多年平均10%左右的高速增長。進(jìn)入到2019年之后經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步回落，二季度GDP增長錄得1992年以來的新低。潤滑油作為行業(yè)萬能油，國內(nèi)工業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀直接反饋到潤滑油市場，潤滑油消費(fèi)量增速放緩。車用潤滑油方面，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，1-8月汽車銷量累計(jì)同比下降11%，國內(nèi)汽車保有量增速放緩，車用潤滑油在追求“量變”的同時向“質(zhì)變”的過程轉(zhuǎn)變，車用潤滑油產(chǎn)量下降質(zhì)量提升。預(yù)計(jì)2020年基礎(chǔ)油市場需求量穩(wěn)中小漲，基礎(chǔ)油行業(yè)升級加速。

 

整體來看，國內(nèi)潤滑油行業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展，已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)升級階段，潤滑油產(chǎn)品從量的需求到質(zhì)的需求轉(zhuǎn)變，潤滑油產(chǎn)量增長緩慢，對基礎(chǔ)油的需求呈緩慢增長走勢，產(chǎn)量增速快于需求增速，基礎(chǔ)油供需矛盾突出，價格走勢難有起色。