2020年首月，國際油價表現虎頭蛇尾。月初，受地緣局勢惡化以及貿易前景向好推動，但美伊雙方都比較克制，而隨著突發公共衛生事件關注度上升，OPEC可能考慮提前召開下一次政策會議，油價一瀉千里，累計跌幅超10%，其中NYMEX原油和布倫特原油終盤分別重挫15.65%和14.19%，并在本月最后一個交易日錄得8月7日以來新低。

一個月時間，原油市場就從2019年12月的強勢跌入了低谷。

疫情下，山東地煉重油市場深受打擊

春節假日期間，新型冠狀病毒肺炎疫情在國內不斷擴散，尤其在春運返程后或將會出現爆發階段，為避免疫情進一步大范圍擴展，山東政府采取延緩上班時間以及封路政策，據山東地方煉廠人士表示，截止目前為止，外省車輛一律不準進入山東地區，而山東省內車輛也只允許在本區內運行，禁止跨區域運行，此條規定在很大程度上限制了重油市場的成交。大部分煉廠表示，不管目前重油價格如何，市場成交都已停滯不前。雖目前開工率較低，但若后期政策繼續延續，煉廠開工率將會進一步降低甚至停產。

從成交價格方面來看的話：節前油漿成交價基本在2300-2400元/噸，今日成交價基本在2200-2300元/噸，成交價下跌100元/噸，此次大幅降價雖一方面受汽柴油市場影響，但另一方面疫情蔓延影響也占很大一部分原因。

開工方面：一方面，雖近期受春節假日影響，國內國際運費普遍下降，但無奈受疫情影響，各省封路現象明顯，原料始終無法運至煉廠；另一方面，受疫情拖累，各煉廠出貨緩慢，為刺激本地區成交，煉廠只有降價促銷，但收效甚微，整體來看，本周部分煉廠已開始陸續停工，若后期疫情繼續蔓延，預計封路政策不會松動，屆時，山東地煉裝置停工現象將會更加普遍。

盈利方面：各煉廠本周盈利情況都出現明顯虧損，其中，山東地煉單套催化裝置理論煉油盈利398元/噸，較上次測算的盈利幅度減少219元；山東地煉單套焦化裝置理論煉油盈利658元/噸，較上次統計的盈利幅度減少132元；山東地煉一次加工阿曼原油理論煉油虧損927元/噸，較上次統計的理論虧損幅度減少206元。本周貼水4.3，較上周二降低0.3；山東地煉一次加工勝利原油理論虧損723元/噸，較上次統計的虧損幅度增加109元。

整體來看，若后期新冠病毒得不到進一步抑制的話，山東地煉市場成交將難有起色，煉廠降低開工率甚至停工也將會為常態。

油價暴跌促使沙特阿拉伯推動OPEC+在2月舉行緊急會議，俄羅斯也在周五首次發出信號，表示愿意早些舉行會議。但實際上，即使OPEC減產，全球原油市場供需失衡的狀態也很難改善，因為以美國為代表的很多非OPEC產油國會加大幅度增加產量，供需失衡的情況可能加深。

據美國能源信息署(EIA)公布的1月第四周數據顯示，截至1月24日當周，EIA原油庫存較此前一周增加354.8萬桶，市場預期增加50萬桶，此前一周減少40.5萬桶。1月17日當周，EIA庫欣地區原油庫存環比增加75.8萬桶，此前一周增加34.2萬桶。

這是美國原油庫存三周來首次庫存增加，而且一周增量為去年11月以來最大，約為市場預期增量的7倍。更多油品資訊，請關注微信公眾號油商之家。美國汽油庫存已經連續12周環比增加，雖然上周庫存增幅低于市場預期，但庫存總量繼續刷新最高紀錄。精煉油庫存的降幅也比市場預期的多，為連續第二周庫存減少，此前連續八周庫存增加、庫存總量創2017年9月新高。

媒體評論警告，全球已經充斥煉油產品。汽油庫存處于季節性高位。需求可能疲軟，尤其是市場不斷擔疫情可能導致對亞洲石油出口明顯放緩之時。

而對于原油市場需求的變化，前幾年有一個比較粗略的估計模型，每年原油需求增幅大約是全球經濟增幅的一半左右。

這意味著原油需求增長與經濟運行呈現正相關性，這個模型并不精確，但是基本可以反映過去20年原油需求長期變化的節奏。隨著人類社會發展逐漸注重環境保護，發達國家逐步降低了對化石能源的消費量，中國原油消費也開始接近峰值，另外隨著原油市場體量越來越大，原油市場增速開始呈現下降態勢。

世界銀行在最新的《全球經濟前景報告》里下調2020年全球經濟增長預期至2.5%，此前為2.7%；下調2021年增速預期至2.6%，稱前景脆弱。

近日，組成BDI的重要組成部分、反映cape級別船舶的BCI指數，創下了一個歷史紀錄：負20點。這是歷史上國際干散貨運相關指數第一次出現負數。更糟糕的是，最近6個月波羅的海巴拿馬指數(BPI)、波羅的海輕便型指數(BHMI)也呈現下跌走勢，越輕型的跌幅越小。

而這四個指數加權平均的波羅的海干散貨運價指數(BDI)，自去年9月的高點2518點以來，至本周五收盤487點，已大跌80%。

已知的是，BDI指是數國際公認干散貨運輸市場最權威的“晴雨表”。該指數綜合反映全球礦產、糧食、煤炭、水泥等民生物資與工業原料，在一定程度上反映國際經濟和商品貿易狀況。它的疲軟，折射的不光是航運業的困境，還有對經濟前景的預期。

另外，強勢美元對油價也將構成壓力。美元在過去兩年主導匯市交易后，2020年仍將保持這一地位。這種觀點部分緣于最近美國和伊朗之間的緊張形勢加劇，投資者涌入日元等避險資產，扶助日元1月8日觸及三個月高點。

盡管分析師2019年不斷唱衰美元，但美元兌主要貨幣在2019年并未下跌。目前預計美元至少還將走強六個月。