原油暴跌背后到底經歷了什么？

因新冠疫情在境外蔓延，今年上半年原油需求曲線或面臨進一步下修風險，從IEA的數據來看，日、韓需求合計628萬桶/日，歐洲五國（法、德、意、西、英）約有816萬桶/日的需求量，短期來看疫情或再度造成百萬桶級別的降量。

周一原油期價大幅跳空低開，主要因近期疫情在全球重要的節點上都已經形成擴散，市場重新關注疫情在中國之外的區域上的蔓延對全球經濟的利空影響。

從區域上看目前日韓、中東、歐洲確診病例均呈現上升趨勢。意大利更是“封城”以對；23日韓國將新冠肺炎疫情預警級別上調至最高級別；日本游輪事件后確診案例不斷上升。

從疫情的高傳染度以及路徑的不確定性來看，目前恐慌情緒在中國之外的市場上蔓延，因而需要政府以較強的管控力和執行力，這是杜絕疫情對全球經濟活動的進一步傷害的前提。因而目前市場情緒需要繼續跟蹤全球疫情的發展局勢，一旦局勢趨穩，市場才能重新找回信心。

供應方面，利比亞停火談判恢復，但目前尚未解除港口封鎖，后市關注3月初的OPEC+會議。

隔夜市場消息

科威特新聞社報道，科威特南部Ratqa重油油田將于8月開始第一階段生產。

利比亞外長：對國際社會沒有介入，使利比亞重啟油田，感到震驚。作為日內瓦軍事談判的一部分，利比亞政府堅持要求哈夫塔爾的部隊撤離首都附近的陣地。

市場消息：沒有受到制裁的俄羅斯石油公司Rosneft子公司促進了委內瑞拉原油出口。

伊朗油長贊加內：將會參加3月的歐佩克大會。

沙特阿美CEO：相信原油需求將在下半年有所提升，特別是中國的原油需求。預計新冠肺炎疫情只會對原油需求造成短期影響。

尼日利亞統計局：2019年第四季度原油產量200萬桶/日，2018年第四季度為191萬桶/日。

阿聯酋能源部長：亞洲原油裝載量正在下降。

美銀美林全球研究中心：地緣政治風險已經推升了今年的即月油價，但長期價格未受到近期事件的影響。

國內方面

煉廠減負荷操作仍在延續，根據金聯創的統計數據，山東地煉上上周開工負荷降至36.9%，為年后以來最低水平。自疫情發生以來，由于物流中斷、出行減少等原因，導致成品油等終端需求降低，煉化行業受到一定影響，其中又以地方煉化企業為甚。

山東某地煉企業相關負責人告訴記者：“我們的原油加工量下降了。一方面是由于產品需求減少，另一方面是跨省物流限制，導致銷售區域有限，以前產品可以賣到西北，現在只能在省內銷售，而且省內跨市之間的物流效率也慢了。”

疫情發生以來，山東獨立煉廠中，8成煉廠有降低原油加工量的操作，常減壓開工率由1月初的70%以上持續下滑至2月中旬的不足40%，創5年來新低。部分煉廠被迫選擇臨時停工或提前檢修，通過降負減產控制庫存。

隆眾資訊分析師丁旭說：“由于市場需求疲軟，煉廠當前庫存比較高，消化不了就不具備高開工率的條件。庫容快裝不下產品了，不得不降低產量。”

另一方面，銷量減少也給煉化企業帶來一定的資金壓力。“市場銷售量減弱，產品庫存增加，整個現金流就減少了。雖然降了開工率，但之前按照正常開工率購買的原料還源源不斷地到貨，也得付款，資金占用就更多了。”上述山東某地煉企業相關負責人坦言。

無論如何，新型冠狀病毒感染的肺炎疫情對國際原油價格的影響，只會停留在“短期價格”的劇烈波動層面，不可能妨礙“中期價格”的方向性選擇，更不可能對遠期價格形成影響。

整體來說需求肯定會慢慢好轉，疫情過后應該會出現‘報復式’的增長，下游采購、消費肯定會集中起來，瞬間帶來價格上的高峰，畢竟疫情只是短期突發性的事件。

2020年，將是國際原油價格筑底回升的關鍵時刻，低位盤整、劇烈震蕩的短期價格特點始終不改中期筑底回升的趨勢，過度悲觀、過度謹慎的投資策略將錯失良機。