2020年，受公共突發(fā)事件同時(shí)疊加長(zhǎng)期的供需矛盾失衡影響，中國(guó)煉油市場(chǎng)歷經(jīng)“寒冬。國(guó)際原油歷史性負(fù)值、汽柴需求階段性攔腰斬、成品油零售限價(jià)受地板價(jià)調(diào)控多次未作調(diào)整等市場(chǎng)熱度事件頻起。后期國(guó)際原油或處于40-45美元/桶盤整期，面對(duì)不斷恢復(fù)中的剛需環(huán)節(jié)，下半年成品油市場(chǎng)仍難言樂(lè)觀。

 

2020年上半年，成品油市場(chǎng)除面對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)供應(yīng)過(guò)剩與需求放緩共振外，公共突發(fā)衛(wèi)生事件令一季度需求一度攔腰斬，國(guó)際原油長(zhǎng)期低位且歷史性負(fù)值引發(fā)成品油地板價(jià)時(shí)隔四年再度開(kāi)啟。政策消息面、供應(yīng)面、需求面、庫(kù)存、突發(fā)事件等多重因素交織影響下，國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲之勢(shì)。下面讓我們一起回顧一下這一段跌宕的“歷史”。
 

 

2020年上半年，原油價(jià)格從年初的60美元/桶，一路下跌到歷史性的負(fù)值，震蕩貫穿整個(gè)上半年行情，大體可分為四個(gè)階段。

 

（1）1、2月份，全球公共衛(wèi)生事件最初在亞太地區(qū)爆發(fā)，隨后歐洲及美洲地區(qū)相繼淪陷，特別是美國(guó)不斷加重，國(guó)際原油開(kāi)啟下跌模式。

 

（2）進(jìn)入3月份，減產(chǎn)變?cè)霎a(chǎn)。沙特提議加大減產(chǎn)力度以穩(wěn)定油市，但俄羅斯方面在考慮之后拒絕，隨后沙特開(kāi)啟價(jià)格戰(zhàn)，國(guó)際油價(jià)深跌明顯。

 

（3）4月份，供需失衡疊加價(jià)格戰(zhàn)，原油庫(kù)存大幅度增加，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)歷史性負(fù)值。

 

（4）5月份否極泰來(lái)。沙特與俄羅斯為代表的減產(chǎn)國(guó)，重新商定減產(chǎn)協(xié)議以穩(wěn)定油市。沙特與俄羅斯為代表的減產(chǎn)國(guó)，重新商定減產(chǎn)協(xié)議以穩(wěn)定油市。自此，國(guó)際原油開(kāi)啟緩慢回漲之勢(shì)。

 

2020年上半年國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)格整體先跌后漲為主，但較去年同期下跌明顯。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，受到國(guó)內(nèi)突發(fā)公共衛(wèi)生事件的影響，春節(jié)假期延長(zhǎng)，各行業(yè)延遲復(fù)工，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)成品油需求持續(xù)低迷。此外，全球公共衛(wèi)生事件以及沙特、俄羅斯等主要產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)等因素影響下，國(guó)際原油出現(xiàn)了嚴(yán)重的供過(guò)于求，原油價(jià)格于一季度大幅度下滑，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)充斥降價(jià)預(yù)期。受此影響，一季度國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)格整體呈現(xiàn)出大幅度下滑走勢(shì)。

 

進(jìn)入二季度，國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件持續(xù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)學(xué)校將陸續(xù)開(kāi)學(xué)，而清明節(jié)假期、勞動(dòng)節(jié)假期也將接踵而至，國(guó)內(nèi)汽柴剛需得以支撐。除此，成品油零售限價(jià)因地板價(jià)調(diào)控而6次不作調(diào)整，且二季度國(guó)內(nèi)煉油單位利潤(rùn)考核嚴(yán)峻，中石化更是推出“百日攻堅(jiān)”主題行動(dòng)，汽柴價(jià)格支撐明顯。不過(guò)，高價(jià)庫(kù)存無(wú)法釋放、市場(chǎng)投機(jī)需求仍顯批發(fā)、出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷加大國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力等利空因素交織限制汽柴價(jià)格上漲空間。

 

據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年上半年，國(guó)內(nèi)主營(yíng)92#汽油批發(fā)均價(jià)6100元/噸，同比下跌16.40%，國(guó)內(nèi)主營(yíng)0#柴油批發(fā)均價(jià)為5901元/噸，同比下跌8.86%；山東地?zé)?2#汽油批發(fā)均價(jià)為5329元/噸，同比下跌18.21%，0#柴油批發(fā)均價(jià)為5368元/噸，同比下跌10.42%。

 

 

公共突發(fā)衛(wèi)生事件疊加多方利空刺激下，不少市場(chǎng)人士一度給出3000元/噸左右汽柴價(jià)格的預(yù)測(cè)。然從實(shí)際數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，國(guó)內(nèi)汽柴價(jià)格跌勢(shì)其實(shí)并未達(dá)“預(yù)期”。卓創(chuàng)分析，主要有以下幾個(gè)因素：

 

1、成品油“地板價(jià)”調(diào)控降低市場(chǎng)波動(dòng)頻率

 

情況A：2020年至今，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)歷經(jīng)12次調(diào)整，其中3次下調(diào)，2次擱淺，1次上調(diào)，6次不作調(diào)整，成品油最高批零限價(jià)持續(xù)不變,政策面的指引減弱。

 

情況B：地板價(jià)調(diào)控下，生產(chǎn)企業(yè)繳納風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，增加幾桶油為代表的生產(chǎn)企業(yè)成本壓力，價(jià)格向下形成掣肘。

 

2、各企業(yè)單位利潤(rùn)考核嚴(yán)峻

 

“三桶油”一季度報(bào)正式公布，受公共衛(wèi)生事件影響，經(jīng)營(yíng)狀況表現(xiàn)不佳，虧損較為嚴(yán)重。從“寒冬”走來(lái)，企業(yè)追求利潤(rùn)亦無(wú)可厚非，如中石化“百日攻堅(jiān)”行動(dòng)。

 

3、供需失衡下，價(jià)格營(yíng)銷作用降低

 

二季度過(guò)后，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)需求端面向好轉(zhuǎn)，但煉廠環(huán)節(jié)開(kāi)工率大幅度上漲。市場(chǎng)供應(yīng)環(huán)節(jié)充足，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，市場(chǎng)雪上加霜。貿(mào)易商歷經(jīng)幾波抄底操作后，高價(jià)資源無(wú)法釋放，各單位客存壓力明顯，市場(chǎng)呈現(xiàn)“敵不動(dòng)，我不動(dòng)，敵若動(dòng)，我亦謹(jǐn)慎而動(dòng)”。

 

 

一季度本就迎來(lái)春節(jié)假期，國(guó)內(nèi)柴油需求將進(jìn)入年內(nèi)低點(diǎn)。加之突發(fā)公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致各行業(yè)延遲復(fù)工，居民出行大幅度減少，進(jìn)一步導(dǎo)致國(guó)內(nèi)成品油需求表現(xiàn)低迷，煉廠開(kāi)工負(fù)荷率皆降至低位。隨著公共衛(wèi)生事件的控制，國(guó)內(nèi)汽柴剛需轉(zhuǎn)好，國(guó)內(nèi)煉廠開(kāi)工負(fù)荷率隨之上漲。截至6月24日，國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠開(kāi)工負(fù)荷率73.93%，同比下跌2.48個(gè)百分點(diǎn)；山東地?zé)捚骄_(kāi)工負(fù)荷率為74.54%，同比上漲11.94個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，山東地?zé)掗_(kāi)工負(fù)荷率歷史性超主營(yíng)單位創(chuàng)新高，主要是受較高煉油利潤(rùn)的影響，獨(dú)立煉廠“應(yīng)開(kāi)盡開(kāi)”。

 

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年1-5月份汽油累計(jì)產(chǎn)量為5010.4萬(wàn)噸，累計(jì)同比下跌14.50%；1-5月份柴油累計(jì)產(chǎn)量為6259.4萬(wàn)噸，累計(jì)同比下跌7.60%。1-5月份煤油累計(jì)產(chǎn)量為1580.7萬(wàn)噸，累計(jì)同比下跌24.2%。分月看，中國(guó)汽油、柴油產(chǎn)量呈“V”型走勢(shì)，但累計(jì)同比仍呈跌勢(shì)。除此，由于國(guó)外疫情的發(fā)展，國(guó)際航班恢復(fù)情況不佳，因此，國(guó)內(nèi)航煤產(chǎn)量尤其不及同期。

 

值得一提的是，5月份，山東獨(dú)立煉廠汽柴油產(chǎn)量達(dá)到869萬(wàn)噸，其中汽油供應(yīng)量308萬(wàn)噸，柴油供應(yīng)量561萬(wàn)噸，刷新近年來(lái)內(nèi)新高。究其原因，還是因?yàn)樵蛢r(jià)格持續(xù)低位，原料成本低，煉油利潤(rùn)可觀（4月份800元/噸左右，5月份在400元/噸左右），煉廠開(kāi)工積極性較高，應(yīng)開(kāi)盡開(kāi)，且大部分滿負(fù)荷生產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。

 

 

由上圖可以看出，2020年上半年，中國(guó)成品油消費(fèi)量呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2020年一季度中國(guó)汽油消費(fèi)總量為2860.89萬(wàn)噸，同比下降23.53%，柴油消費(fèi)量為3336.96萬(wàn)噸，同比下跌23.80%。5月份，中國(guó)汽油消費(fèi)量1278萬(wàn)噸；柴油消費(fèi)量1500萬(wàn)噸，基本恢復(fù)至去年同期水平。汽油方面，隨著公共衛(wèi)生事件對(duì)國(guó)內(nèi)影響減弱，五一駕車出行人數(shù)增加，終端加油站用戶庫(kù)存穩(wěn)步消化，節(jié)后市場(chǎng)出現(xiàn)一小波補(bǔ)庫(kù)操作，汽油出貨表現(xiàn)較好。柴油方面，由于南方進(jìn)入雨季，且沿海休漁期正式開(kāi)始，高速恢復(fù)收費(fèi)等消息對(duì)柴油需求形成一定抑制，不過(guò)北方地區(qū)麥?zhǔn)臻_(kāi)始，對(duì)柴油需求亦型形成一定支撐。總體來(lái)看，汽柴油的消費(fèi)增速有放緩，但仍保持漲勢(shì)。

 

從海關(guān)數(shù)據(jù)顯示看，2020年5月份，汽油、柴油、航煤出口量環(huán)比銳減58.62%。此前，卓創(chuàng)給出二季度成品油出口量下跌為大概率事件的預(yù)測(cè)。

 

具體依據(jù)如下，一方面，受全球公共事件影響，海外成品油需求量大幅度下跌，尤其來(lái)自印尼等亞洲主要燃油進(jìn)口國(guó)的需求下降，成品油出口途徑必然受阻。另一方面，海外成品油現(xiàn)貨價(jià)格較低，出口利潤(rùn)呈現(xiàn)虧損。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2020年5月份均價(jià)看，國(guó)內(nèi)汽油出口理論利潤(rùn)為-390元/噸，柴油出口理論利潤(rùn)為-1405元/噸。基于此，預(yù)計(jì)二季度成品油出口量同、環(huán)比將呈下跌之勢(shì)，但6月份隨著出口利潤(rùn)好轉(zhuǎn)及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，出口量較五月份或有上漲。

 

 

1、企業(yè)復(fù)工延遲、交通物流受限令成品油消費(fèi)量一度銳減

 

為應(yīng)對(duì)公共事件影響，國(guó)內(nèi)高速公路和普通公路實(shí)行交通管制，而企業(yè)復(fù)工延對(duì)成品油需求形成較大制約。

 

卓創(chuàng)視點(diǎn)：以山東地區(qū)而言，外地車輛進(jìn)入山東將受到較為嚴(yán)格的限制，對(duì)所有來(lái)自湖北的車輛，一律進(jìn)行勸返。東營(yíng)部分地區(qū)已限制非魯E牌照進(jìn)入，因此省內(nèi)和省外成品油運(yùn)輸均受到一定限制。受到企業(yè)復(fù)工延遲影響，出行人數(shù)大幅度減少，汽柴消費(fèi)量銳減。以2月份為例，SCI監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年2月中國(guó)汽油消費(fèi)量為617.87萬(wàn)噸，環(huán)比大跌46.99%，同比下降46.26%；中國(guó)柴油消費(fèi)量為725.89萬(wàn)噸，環(huán)比下滑46.97%，同比下跌46.12%。

 

2、成品油創(chuàng)新版定價(jià)來(lái)最大跌幅，地板價(jià)時(shí)隔四年重啟

 

國(guó)際油價(jià)在三月份連續(xù)上演大跳水，3月17日24時(shí)成品油零售限價(jià)創(chuàng)新版定價(jià)機(jī)制來(lái)最大跌幅，汽柴油分別下跌1015元/噸、975元/噸。3月31日24時(shí)地板價(jià)時(shí)隔四年重啟，直至6月28日24時(shí)突破地板價(jià)紅線迎2020年以來(lái)的首次上調(diào)。

 

地板價(jià)調(diào)控期間，關(guān)于取消成品油地板價(jià)的說(shuō)法引發(fā)熱議。卓創(chuàng)認(rèn)為，成品油地板價(jià)的產(chǎn)生有特定的歷史背景。中國(guó)既是石油進(jìn)口和消費(fèi)大國(guó)，也是石油生產(chǎn)大國(guó)。油價(jià)過(guò)高會(huì)加大用油行業(yè)和消費(fèi)者負(fù)擔(dān)，影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。油價(jià)過(guò)低，短期看可降低石油進(jìn)口和供應(yīng)成本，但由于我國(guó)石油資源稟賦差、生產(chǎn)成本高，長(zhǎng)期看會(huì)不利于國(guó)內(nèi)上游開(kāi)采環(huán)節(jié)，加大石油對(duì)外依存度不利于保障能源安全。

 

雖然說(shuō)，地板價(jià)的設(shè)定確為平衡市場(chǎng)產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)，但公共突發(fā)事件影響導(dǎo)致國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)調(diào)整短期仍處地板價(jià)以下，在成品油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下生產(chǎn)企業(yè)需繳納風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金而造成成本增加，取消地板價(jià)的熱議一度上演。卓創(chuàng)認(rèn)為，政策的改變不宜受突發(fā)事件左右，在現(xiàn)行敏感周期內(nèi)，取消地板價(jià)絕不利于市場(chǎng)穩(wěn)定。不過(guò)，特殊環(huán)境下，我們亦不排除后期地板價(jià)為適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)而作出的相關(guān)調(diào)整變動(dòng)可能。

 

3、2020年兩會(huì)期間，成品油消費(fèi)稅改革再次成為部分代表的建言

 

今年兩會(huì)期間，成品油消費(fèi)稅改革再度成為全國(guó)人大代表建言的議題。議題內(nèi)容主要包含兩點(diǎn)：一是把成品油消費(fèi)稅的征收由生產(chǎn)環(huán)節(jié)調(diào)整到終端環(huán)節(jié)，同時(shí)把價(jià)內(nèi)稅改為價(jià)外稅；二是把成品油消費(fèi)稅改為中央地方共享稅。

 

將成品油消費(fèi)稅征收放到終端環(huán)節(jié)對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，意味著綜合生產(chǎn)成本將會(huì)有一定程度的下降。對(duì)于終端加油站來(lái)說(shuō)，意味著終端加油站將成為繳納成品油消費(fèi)稅的主體，但這并不意味著加油站的銷售利潤(rùn)將會(huì)收窄，主要的承擔(dān)者還是消費(fèi)者。對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，將成品油消費(fèi)稅征收放到終端環(huán)節(jié)，可以有效打擊市場(chǎng)的不法行為，有利于規(guī)范市場(chǎng)秩序。對(duì)于國(guó)家征稅來(lái)說(shuō)成品油消費(fèi)稅的納稅大省將會(huì)由原來(lái)的煉化生產(chǎn)大省轉(zhuǎn)移到成品油消費(fèi)大省。

 

提議將價(jià)內(nèi)稅改為價(jià)外稅這意味著銷售方收到的貨款包含銷售款和稅款，稅款直接承擔(dān)者由銷售者轉(zhuǎn)為消費(fèi)者。提議將成品油消費(fèi)稅改為中央和地方共享稅對(duì)于地方來(lái)說(shuō)，一方面可以提高地方對(duì)成品油市場(chǎng)監(jiān)管和消費(fèi)稅征收的積極性，減少稅源流失，使地方獲得更多更穩(wěn)定的稅收；另一方面有利于增強(qiáng)地方對(duì)煉油企業(yè)安全環(huán)保質(zhì)量和發(fā)展監(jiān)管的積極性。目前來(lái)看，成品油市場(chǎng)仍在不斷規(guī)范發(fā)展中，充分發(fā)揮成品油消費(fèi)稅在市場(chǎng)中的作用，依舊任重道遠(yuǎn)。

 

4、南方暴雨天氣令成品油區(qū)域需求受阻明顯

 

進(jìn)入6月以來(lái)，我國(guó)南方地區(qū)進(jìn)入梅雨季節(jié)，且受到臺(tái)風(fēng)等極端天氣影響，南方地區(qū)降雨量激增，部分地區(qū)遭受洪澇災(zāi)害，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)受到極大損失，也導(dǎo)致當(dāng)?shù)爻善酚托枨蟊憩F(xiàn)欠佳。

 

自6月份開(kāi)始，我國(guó)南方地區(qū)進(jìn)入梅雨季節(jié)，多省市持續(xù)降雨，對(duì)當(dāng)?shù)厝粘３鲂屑肮さV開(kāi)工作業(yè)帶來(lái)極大影響。據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，作為洪澇災(zāi)害最嚴(yán)重的地區(qū)之一，6月份貴州地區(qū)主營(yíng)單位成品油銷量較5月份減少約15萬(wàn)噸，環(huán)比下降20%左右，安徽、湖南及湖北地區(qū)的銷量影響也大約在20%-30%之間。其余地區(qū)成品油銷售量雖并未出現(xiàn)如此大的下滑，但整體來(lái)看南方地區(qū)6月份的成品油銷量仍是環(huán)比下滑，僅個(gè)別單位完成了目標(biāo)任務(wù)。

 

 

2020年下半年，基于市場(chǎng)供需大環(huán)境，結(jié)合市場(chǎng)從業(yè)者心態(tài)，對(duì)成品油市場(chǎng)作出如下預(yù)測(cè)。

 

原油方面：

 

一方面，核心關(guān)注點(diǎn)是全球公共衛(wèi)生事件的發(fā)酵及影響。現(xiàn)如今，若全球公共衛(wèi)生事件不出現(xiàn)拐點(diǎn)，或者無(wú)有效疫苗出現(xiàn)，則原油需求恢復(fù)非常緩慢，極大限制原油價(jià)格大幅度上漲。另一方面，需關(guān)注沙特減產(chǎn)和美國(guó)頁(yè)巖油增產(chǎn)供應(yīng)端博弈情況。隨著原油價(jià)格一路走高，未來(lái)存在上漲預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)頁(yè)巖油會(huì)卷土重來(lái)。總之，下半年，第三季度存在二次復(fù)發(fā)的可能，原油市場(chǎng)整體震蕩為主；進(jìn)入第四季度之后，有望重心上移，但整體幅度較小。以美原油為例，下半年波動(dòng)主流區(qū)間在40-45美元/桶之間。

 

調(diào)價(jià)預(yù)期：

 

地板價(jià)時(shí)隔四年重啟后歷經(jīng)6次不作調(diào)整，終在6月28日24時(shí)成功突破地板價(jià)紅線，汽柴油每噸分別上調(diào)120元、110元。卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，下一周期國(guó)內(nèi)參考的原油變化率上漲力度有限，下輪成品油零售限價(jià)上調(diào)或擱淺概率并存，調(diào)價(jià)窗口為7月10日24時(shí)。因此政策面的指引作用雖有望結(jié)束市場(chǎng)盤整的局面，但難以形成單邊利好支撐。

 

供應(yīng)面：

 

1.成品油產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)。2020年，隨著一體化大型煉油項(xiàng)目的繼續(xù)上馬，國(guó)內(nèi)一次常減壓煉油能力或在9.14億噸左右。除恒力及浙石化已投產(chǎn)外，中科煉化1000萬(wàn)噸/年常減壓投產(chǎn)即將到來(lái)，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，可增加原油需求。而下半年，國(guó)內(nèi)煉廠檢修減少，開(kāi)工率繼續(xù)上漲，屆時(shí)國(guó)內(nèi)原油加工量或?qū)⒗^續(xù)增加。受此提振，下半年汽柴油產(chǎn)量增長(zhǎng)亦是不爭(zhēng)事實(shí)。

 

2.成品油進(jìn)口難有增勢(shì)。2020年突發(fā)事件影響導(dǎo)致成品油個(gè)別月份因進(jìn)口利潤(rùn)增加而上漲的現(xiàn)象，但體量仍較小。卓創(chuàng)分析，中國(guó)成品油供過(guò)于求矛盾凸顯，且短期難以改變，隨著公共衛(wèi)生事件影響減緩，國(guó)外市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，故成品油進(jìn)口量難有持續(xù)的漲勢(shì)，下半年或環(huán)比呈現(xiàn)跌勢(shì)。

 

進(jìn)入下半年，需求面看，首先，企業(yè)復(fù)工進(jìn)一步加強(qiáng)，駕車出行人數(shù)增加并將維持在相對(duì)平穩(wěn)的水平，終端加油站銷量將有一定提升，汽油需求或偏穩(wěn)中向好為主，尤其夏季空調(diào)用車及國(guó)慶小長(zhǎng)假外出旅游人數(shù)增加或帶動(dòng)汽油需求漲至年內(nèi)相對(duì)高位。

 

其次，7月份國(guó)內(nèi)南方地區(qū)處于雨季，進(jìn)入8月份之后，柴油的消費(fèi)會(huì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。而9-10月，因處于三秋農(nóng)忙時(shí)間，沿海休漁期相繼結(jié)束，漁業(yè)柴油用油需求增加，南方“梅雨”結(jié)束，北方雨天減少，基建工礦物流運(yùn)輸均進(jìn)入到生產(chǎn)活躍周期。進(jìn)入傳統(tǒng)的“金九銀十”，也就是真正的柴油旺季，這是最容易出現(xiàn)資源緊張的季節(jié)（包括人為炒作、負(fù)號(hào)準(zhǔn)備上市等因素）。

 

最后，國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件進(jìn)一步緩解，國(guó)際航班將較上半年恢復(fù)明顯，航煤需求量有所提升，但需進(jìn)一步觀察國(guó)際疫情走勢(shì)，進(jìn)一步確認(rèn)航煤需求復(fù)蘇情況。

 

成品油出口

 

長(zhǎng)期看，成品油出口增加為大勢(shì)所趨。但一方面，受全球公共事件影響，海外成品油需求量大幅度下跌，出口途徑受阻。另一方面，海外成品油現(xiàn)貨價(jià)格較低，出口利潤(rùn)呈現(xiàn)虧損。受此影響，二季度成品油出口量同、環(huán)比將呈下跌之勢(shì)。

 

不過(guò)，隨著出口利潤(rùn)好轉(zhuǎn)及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，預(yù)計(jì)7月份成品油出口有望激增。且長(zhǎng)期看，作為緩解供需矛盾的主要途徑，出口量回漲將是不爭(zhēng)事實(shí)。值得一提的是，授民營(yíng)煉化企業(yè)成品油出口權(quán)指日可待。國(guó)務(wù)院發(fā)布文件，指出支持浙江自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)適度開(kāi)展成品油出口業(yè)務(wù)，允許浙江自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)現(xiàn)有符合條件的煉化一體化企業(yè)開(kāi)展副產(chǎn)的成品油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易出口先行先試，酌情按年度安排出口數(shù)量。同時(shí),配合此前出臺(tái)的視體制改革進(jìn)程全面放開(kāi)價(jià)格、取消成品油批發(fā)倉(cāng)儲(chǔ)資質(zhì)審批等意見(jiàn)，民營(yíng)企業(yè)未來(lái)發(fā)展也將獲強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力。

 

價(jià)格預(yù)測(cè)：

 

基于以上因素分析，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)汽柴批發(fā)價(jià)格仍承壓明顯。但高（與去年相比）、低（2020年一季度相比）油價(jià)皆難以出現(xiàn)，剛需及利好刺激支撐下三季度國(guó)內(nèi)汽柴價(jià)格有望出現(xiàn)相對(duì)高點(diǎn)。總之，以幾桶油單位為例，利潤(rùn)考核或大于銷售任務(wù)的考核，這在一定程度為汽柴價(jià)格下方支撐提供有力點(diǎn)位。在不考慮突發(fā)事件影響下，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)汽油批發(fā)均價(jià)或在5500-5600元/噸，柴油批發(fā)均價(jià)或在5400-5550元/噸。