目前，雖然歐佩克+的減產協議使石油市場上的供應有所下降，但布倫特原油平均價格依舊徘徊在40美元/桶左右，比新冠肺炎疫情發生前下降了40%，且沒有任何跡象表明油價將在短期內拉升。從中期來看，第二波疫情對全球經濟活動的影響，進而對石油需求的影響，比預期的更為嚴重。

 

 

對于美國頁巖油產業的復蘇，不同的專業機構持有不同的觀點：摩根士丹利指出，美國的頁巖油產業將經歷3個階段，才能從當前的危機中復蘇。

 

第一階段是讓處于關閉狀態的油井開始恢復工作；第二階段的任務是穩定生產水平，成功度過這個階段需要使平均油價達到每桶40美元；而第三階段則是生產增長的階段，但前提是原油價格達到50美元/桶的水平。

 

但是，摩根士丹利警告稱，“今年或明年，美國的生產都沒有真正實現增長的機會”，因為增加產量將會阻礙價格的上漲。根據該行的預期，美國頁巖油產業大約需要兩年時間，西得克薩斯中質原油的價格才可能回升至50美元，產量恢復至新冠肺炎疫情爆發前的水平。

 

GPC能源研究中心則預計，當前的情況將持續到11月，美國頁巖油產業才可能出現復蘇，恢復至新冠肺炎疫情爆發前的水平需要大概一年的時間。但是，該研究中心還考慮了可能出現的最糟糕的情況，即狀況沒有出現預想的好轉，在這樣的情況下，那么頁巖油產生可能要到2023年9月才能恢復原有的水平。

 

隆眾投研認為，原油價格無疑是抑制生產商生產的最直接參考指標。僅有少數頁巖油生產商可以在40美元/桶的油價時盈利，其他生產商則承受著低油價之苦，甚至因此而破產。上游油氣固定資產投資的減少是鉆機數下降的直接原因。新冠肺炎疫情僅是加速頁巖行業衰退的助推器，在疫情之前，頁巖行業的開采熱潮已經出現明顯降溫。2020年，受疫情和歷史性低油價的影響，資本支出計劃在原來的基礎上減少了近半。盡管油價已經大幅回升，甚至可以支撐部分企業恢復生產，頁巖油行業仍將再次復蘇，但可能需要比上一輪更長的時間。

 

不管怎樣，未來隨著國際油價的低位反彈，石油企業逐步停止資本支出的削減，目前石油鉆機數下降的步伐已經顯著放緩，部分頁巖油企業甚至考慮重啟關停的油井，這都將帶來頁巖油產量的止跌甚至增長。而且技術進步帶來的鉆井出油效率的提高使得在過去幾年鉆機數、鉆井數及完井數總量較2015年以前下降的情況下，單井產量的提升推動了頁巖油產量的增長，使得頁巖油產出對上游投資的依賴度明顯下降。美國頁巖油行業景氣度將有所提升，整體將呈現一定的復蘇跡象。但在預期油價整體抬升幅度有限的背景下，美國頁巖油行業復蘇力度也會相對受限。

 

正因為如此，考慮到美國頁巖油行業復蘇可能出現長期競爭。2020年10月19日，歐佩克+聯合部長級監督委員會在舉行視頻會議時，決定保持減產協議不動搖。如果中短期市場前景到12月仍未改善，不排除將決定將原定于2021年1月1日的增產計劃再推遲3個月。

 

 

法國國際天然氣信息中心在最近發布的《天然氣和液化天然氣中長期前景（2020）》報告中指出，2020年全球GDP預計將下降4.5%，天然氣需求下降4%。2021年情況將略有改善，預計天然氣需求將適度增長。隨著新冠肺炎疫情的消退和亞洲天然氣需求的增加，真正的復蘇將在未來幾年出現。

 

新冠肺炎疫情對天然氣市場也產生了中長期影響。CEDIGAZ預計2025年天然氣消費將減少850億立方米/年，2040年將減少1000億立方米/年，需求比疫情發生前的減少約2%。需求減少主要發生在管道天然氣，液化天然氣市場受到的影響不大。報告認為，2021年后，新興亞洲國家和歐洲的液化天然氣市場將出現強勁反彈。而且在2023年之前，全球低成本液化天然氣供過于求，更有利于液化天然氣市場的復蘇。

 

埃信華邁（IHSMarkit）也認為LNG需求顯示出強大的韌性。他們認為，2020年度LNG需求相較2019年仍將略有增長，2020年需求量有望同比增加440萬噸。全球LNG需求自2012年以來一直處于連年上升的態勢。由于存在時間滯后性以及長協合約中價格公式的不同參數，管道天然氣的價格往往不像LNG那樣與油價變動直接掛鉤。相比LNG，管道天然氣受到需求減少所帶來的影響更大。在市場供過于求的情形下，LNG往往具有很強的價格競爭力。主要管道天然氣供應商會選擇不再向市場過度供貨。這一切都使得LNG的供給在全球天然氣需求下降的形勢下相對更有韌性。

 

CEDIGAZ認為，2020年液化天然氣的需求將增長1.6%，2021年將增長3%。在2025-2040年期間，全球天然氣需求平均每年僅增長1.1%，大大低于2009-2019年期間(增速2.8%)和2019-2025年期間(增速1.7%)。未來天然氣需求放緩主要來自于可再生能源發展和能源效率的提升，尤其是在歐洲。據CEDIGAZ稱，在2019-2040年期間，可再生能源將占全球新增供應的2/3。

 

盡管如此，與其他化石燃料相比,天然氣仍將保持吸引力，并將在2040年達到25%的市場份額，2019年為23%。天然氣在市場中將發揮越來越重要的作用。尤其是在中國和中東地區，特別是這些國家和地區的天然氣發電領域。在歐洲，天然氣需求在中期內也將繼續增長，增速與電力需求保持一致，預計在本世紀20年代末將達到高峰，此后由于采取了能源脫碳政策，將出現急劇下降。

 

總的來說，天然氣市場份額的增長將在很大程度上取決于對低碳能源的投資。到2025年，歐洲和亞洲的液化天然氣需求將會大幅增加。從長遠來看，市場的重心預計將進一步轉向亞洲，未來10-15年，亞洲的新興市場將吸收大部分的液化天然氣供應。