周四（12月3日），被推遲兩日的歐佩克和非歐佩克部長級會議于12月3日通過視頻會議召開，盡管此前市場消息顯示，OPEC+內部對于減產的后續安排存在分歧，但在幾日的協商之后，OPEC+最終達成了自2021年1月開始逐步放松減產力度的協議。

 

根據最新公布的歐佩克及非歐佩克部長級聯合聲明顯示，自2021年1月開始，成員國決定自愿將減產數目自770萬桶/日調整至720萬桶/日，增加50萬桶/日，1月份每日增加的50萬桶原油產量將由所有成員國均分，俄羅斯和沙特阿拉伯將獲準分別再增加12.6萬桶原油日產量。補償減產期限延長至2021年3月底，以確保所有參與國對過量生產的石油給予充分補償。此外，OPEC+成員國同意從2021年1月起每月召開歐佩克和非歐佩克部長級會議，以評估市場狀況，并決定下個月的進一步調整產量，每月調整不超過50萬桶/日。

 

另外，此前一度表態將辭去聯席主席職務的沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齊茲在此次會議上接受了繼續任職的邀請，并誓言將大力追求產油國和消費國都希望的石油市場的可持續穩定。

 

本次OPEC+會議可謂一波三折，各成員國在會議前抱有不同的意見不僅突顯了OPEC+組織內部的分歧，也導致此次會議從最初商定的12月1日推遲至12月3日。一方面，幾天來的緊張談判暴露了核心成員阿聯酋和沙特阿拉伯的分歧，在此前的JMMC非正式會議上，阿聯酋對補償性減產提出質疑，并指出部分成員國未能完全遵守協議。在此前的減產執行中，阿聯酋為補償減產而在10月大幅減少了原油產量，而同樣減產不達標的伊拉克則堅稱因預算問題無法再進一步減產，俄羅斯也表示沒有補償的必要，因此兩國在10月的原油產量不減反增（見下表）。
 

數據來源：金聯創整理

 

另一方面，進入11月后，新冠肺炎疫苗的試驗結果提高了人們對經濟復蘇的希望，進而提振了燃料需求上升的預期，油價持續攀升，這使得一些產油國希望恢復原油產量。俄羅斯在此次會議前便表露了對增產的渴望，并提議OPEC+從2021年1月起每月增產50萬桶/日，從結果來看，這一訴求也得到了滿足。俄羅斯副總理諾瓦克會后表示，石油生產將會逐漸回歸市場，OPEC+的目標是在2021年繼續放松減產200萬桶/日。此外，諾瓦克表示本月將前往沙特會見能源大臣阿齊茲，俄羅斯和沙特將于12月下旬舉行雙邊會談。

 

另外，此前市場擔憂利比亞大幅增產會使OPEC+磋商難度進一步加大，但根據消息顯示，歐佩克成員國利比亞、伊朗和委內瑞拉將繼續免除配額。阿齊茲稱，利比亞這個飽受戰爭蹂躪的國家將被允許繼續保持生產，直到達到政治穩定的產量水平。

 

回歸供需基本面，根據此前市場調查數據顯示，11月考慮利比亞增產后歐佩克產量約為2531萬桶/日，而參考OPEC11月月報中對4Q2020、1Q2021、2Q2021的市場對歐佩克的原油需求量預估為2651、2685、2809萬桶/日。在OPEC增產計劃改為遞增的情況下，2021年一季度原油仍將保持供不應求的格局，這將有利于市場解決庫存問題。

 

總的來看，從1月起增產50萬桶/日的安排是OPEC+各國相互妥協之后取得的折中方案，達成此協議雖然助于維持OPEC+的團結局面。雖然逐步放松減產并沒有達到市場在本周前的樂觀預期，既將當前減產規模延長3至6個月，但對于后市油價來說，OPEC+達成協議仍將給油市帶來利好，受此提振，預計油價將在12月乃至2021年一季度保持強勢走勢，短期內預計國際油價將在44-50美元區間保持震蕩上行走勢。