幾個月來，能源行業一直受到石油需求急劇下降、油價下跌所困擾。時隔9個月，油價終于再次站上了50美元的關口。12月10日，布倫特原油期貨價格出現大幅上漲，漲幅2.77%，收于每桶50.25美元，WTI原油漲幅同樣可觀，觸及油價暴跌以來的最高水平，上漲3.08%至每桶46.92美元。

 

那么未來油價會贏來報復性反彈嗎？本周四國際能源論壇(IEF)與知名咨詢公司波士頓咨詢集團(BCG)聯合發布了一份報告。報告警告稱，新冠疫情全球大流行造成的能源需求疲軟以及由此導致的油氣公司削減上游業務支出，將對未來的供應產生沖擊。報告認為，如果沒有足夠的投資，石油天然氣供應的減少可能刺激價格上漲和市場動蕩，進而減緩全球經濟復蘇，危機能源安全。

 

 

本周四，國際能源論壇(IEF)與波士頓咨詢公司聯合發布了一份題為新風險環境下的石油和天然氣投資》的報告。報告稱，今年油氣公司的資本支出下降了34%，超過了2014年油價下跌后28%的降幅。值得注意的事，2004年的低資本支出和低油價共同推動了隨后在2008年8月創下油價歷史新高，原因是亞洲的快速增長出乎意料地提振了需求。

 

按照該報告的分析，上游投資不足將會再次推高油價，加大油價的波動性。目前，國際能源論壇(IEF)與波士頓咨詢公司初步評估顯示，2021年油氣公司的資本支出將進一步下降20%至30%。

 

IEF秘書長約瑟夫·麥克蒙尼格爾(JosephMcMonigle)表示，國際社會必須繼續向能源轉型邁進，但也必須意識到新冠疫情大流行可能帶來的新的后果。“考慮到油、氣井的產量會隨著時間的推移而下降，削減資本支出將導致總供應量的下降。雖然這可能不會對油氣市場的影響不會立竿見影，但用不了多久，供應下降就會與需求的復蘇發生碰撞。其結果將是更高和更動蕩的油價，以及對疫情大流行后全球經濟復蘇的阻力”。

 

波士頓咨詢公司全球能源業務負責人艾倫?湯姆森(AlanThomson)指出了另一個令人擔憂的趨勢，這一趨勢導致供應削減的影響比以往更大。“需求疲軟和價格下跌導致的資本支出削減，有助于企業支撐資產負債表，但我們估計，就減少活動而言，目前每削減1美元資本支出，其效果將是2014年價格下跌周期之后削減資本支出的兩倍。”

 

 

該報告認為，在新冠疫情之后的市場風險評估中，關鍵問題不應是需求峰值，而應是投資峰值。較低的資本支出水平似乎不足以輸送維持市場穩定所需的石油和天然氣。為了避免未來價格上漲和市場波動加劇，有必要加大投資。該報告指出，未來三年行業投資必須在2020年的基礎上每年增長25%，才能避免危機。

 

關于需求峰值，該報告認為，即使短期內需求達到峰值并開始下降，行業仍然需要在2020年的水平上增加投資來滿足峰值需求。在這種情況下，如果需求繼續增加，生產缺口仍將超過缺口的90%。

 

根據IEA和OPEC的估計，到2022年，全球還需要2700萬到3000萬桶/天的石油當量，才能彌補油氣產量的自然下降，滿足預期的需求。到2030年，這一數字將增至6800萬至7000萬桶油當量，屆時上游油田的投資將比2020年翻一番，每年增加約2250億美元。

 

關于加大資本支出，知名能源咨詢公司RystadEnergy也持同樣的觀點。RystadEnergy預計，全球石油需求將在2028年達到峰值，隨后隨著全球向可再生能源轉型，石油需求開始逐步下降。即使如此，未來30年上游公司可能需要向常規勘探投入3萬億至5萬億美元，因為目前的油田和發現庫存將不足以滿足到2050年的預期石油需求。RystadEnergy估計，2050年大約四分之一的石油供應將需要來自尚未發現的資源，這需要上游公司在未來幾年里在成熟區域和勘探新區均保持勘探力度。實際上，與過去十年的勘探結果相比，上游公司將需要加倍努力以發現到2050年所需的所有石油——或者比現在更快地開發新資源。