油氣資產(chǎn)數(shù)千億美元減計(jì)的背后，是行業(yè)巨頭對(duì)行業(yè)未來的悲觀預(yù)期。
近日，殼牌表示，在進(jìn)行了一系列資產(chǎn)減計(jì)后，該公司將進(jìn)一步減記油氣資產(chǎn)價(jià)值35億至45億美元，以適應(yīng)更疲弱的前景。至此，殼牌資產(chǎn)減計(jì)超220億美元，超出了此前做出的“150億至220億美元的減值”。
疫情之下，減計(jì)似乎成為石油企業(yè)應(yīng)對(duì)行業(yè)寒冬的另一“法寶”。與殼牌類似，英國石油巨頭BP也曾進(jìn)行過類似大規(guī)模的減計(jì)，高達(dá)175億美元。就連曾一度抵制會(huì)計(jì)師要求其減記資產(chǎn)壓力的埃克森美孚，也不得不在2020年12月下旬宣布減計(jì)超200億美元的油氣資產(chǎn)。
根據(jù)外媒報(bào)道，預(yù)計(jì)2020年全球七大石油巨頭以及美國和加拿大獨(dú)立生產(chǎn)商的資產(chǎn)減記總額將超過1500億美元，這將是至少10年來的最高水平。
咨詢公司W(wǎng)oodMackenzie負(fù)責(zé)企業(yè)分析的副總裁盧克?帕克(LukeParker)說，能源行業(yè)巨頭重新評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值，不僅僅是為了應(yīng)對(duì)疫情及其對(duì)油氣價(jià)格的影響。這些行動(dòng)表明，大量的石油和天然氣可能會(huì)留在地下。帕克說:“這是一場沖擊整個(gè)油氣行業(yè)的根本性變革。”
01.全球油氣資產(chǎn)減計(jì)創(chuàng)10年記錄
石油行業(yè)專家表示，對(duì)2020年石油需求不會(huì)出現(xiàn)V型復(fù)蘇的預(yù)期，以及更長期的行業(yè)挑戰(zhàn)，包括可再生能源和電動(dòng)汽車的崛起，使得今年幾乎所有油氣公司都大幅減記了資產(chǎn)價(jià)值。例如，殼牌自去年4月份到12月底資產(chǎn)減計(jì)超220億美元、英國石油巨頭BP宣布減計(jì)175億美元、埃克森美孚減計(jì)200億美元……
根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》分析，北美和歐洲的油氣公司在前三季度總共減記約1,450億美元，這是自2010年以來至少九個(gè)月的最高水平。自9月底以來，全球又宣布更多減記，使2020年的減記總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1,500億美元。
根據(jù)路透社報(bào)道的數(shù)據(jù)，從2019年第4季度到2020年第4季度，僅BP、殼牌、Total、Eni、Repsol、Equinor、雪佛龍和埃克森美孚這幾大巨頭，油氣資產(chǎn)減計(jì)就超1100億美元。
當(dāng)大宗商品價(jià)格暴跌時(shí)，石油生產(chǎn)商經(jīng)常會(huì)減記資產(chǎn)，因?yàn)閬碜杂蜌赓Y產(chǎn)的現(xiàn)金流減少。由于近期油氣價(jià)格低迷、對(duì)長期定價(jià)的擔(dān)憂以及風(fēng)頭日盛的能源轉(zhuǎn)型，油氣資產(chǎn)估值的減值在加速，涉及包括上游、下游和液化天然氣設(shè)施等，而且隨著企業(yè)試圖為能源轉(zhuǎn)型重組資產(chǎn)組合，油氣資產(chǎn)減計(jì)或?qū)⑦M(jìn)一步加速。
02.低油價(jià)下的“取”與“舍”
去年4月，殼牌削減股息時(shí)，首席執(zhí)行官范伯登(BenvanBeurden)表示：“我們基本上面臨著一場不確定的危機(jī)。需求和價(jià)格的不確定性”。“考慮到我們面臨的問題，我們一些資產(chǎn)的生存能力甚至可能存在不確定性。”兩個(gè)月后，殼牌提供了一份更新報(bào)告，其中包括150億至220億美元的油氣資產(chǎn)減計(jì)。
細(xì)看殼牌油氣資產(chǎn)減計(jì)的數(shù)據(jù)，大概有80-90億美元的減記與該公司在澳大利亞的資產(chǎn)有關(guān)，主要集中在液化天然氣。這一數(shù)字高于上游部門的40-60億美元。這些數(shù)據(jù)說明，五年前殼牌斥巨資500億美元收購英國天然氣集團(tuán)(BGGroup)以鞏固其在天然氣行業(yè)的地位，并沒有像當(dāng)初預(yù)想的那樣獲得收益回報(bào)。這一點(diǎn)，埃克森美孚也深有體會(huì)：十年前斥巨資410億美元收購XTOEnergy以涉足頁巖領(lǐng)域，十年后開始重新反思這筆收購，將其列入資產(chǎn)減計(jì)的清單中。
對(duì)石油行業(yè)來說，這次行業(yè)掀起資產(chǎn)減計(jì)浪潮，重新評(píng)估資產(chǎn)，預(yù)示一個(gè)新時(shí)代的開啟。此前，人們認(rèn)為能源供應(yīng)短缺，促使人們爭相購買包括美國頁巖和加拿大油砂在內(nèi)的化石燃料儲(chǔ)備。然而，疫情之下，時(shí)過境遷。當(dāng)下的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法支撐其投資獲得收益回報(bào)。
畢馬威能源業(yè)務(wù)主管梅厄（ReginaMayor）表示，減記不僅表明資產(chǎn)短期價(jià)值縮水，也表明許多公司認(rèn)為油價(jià)可能永遠(yuǎn)無法完全復(fù)蘇。梅厄女士說:“石油公司們開始意識(shí)到，對(duì)化石能源的需求將會(huì)下降，而資產(chǎn)減記就是一個(gè)預(yù)兆。”
隨著油氣價(jià)格持續(xù)低迷，巨頭們或?qū)⒉坏貌蛔龀鲞x擇，“取”誰，“舍”誰。而那些投資高昂、延遲交付、超出預(yù)算或由于某些原因無法以預(yù)計(jì)產(chǎn)能生產(chǎn)的項(xiàng)目或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)減計(jì)的目標(biāo)，正如殼牌220億美元減計(jì)中所包括的Prelude液化天然氣項(xiàng)目，該項(xiàng)目晚了兩年多完成。
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