國際原油市場經歷了跌宕起伏的2020年后，自今年以來企穩回升。2月15日歐市盤中，兩大原油期貨繼續上漲，均已重返60美元關口。截至發稿，紐約商品交易所3月交貨的WTI原油期貨價格日內上漲1.38%，報60.29美元；4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.14%，報63.14美元。

 

2020年11月以來，WTI和布倫特原油期貨價格漲幅超過60%，現已創下13個月以來的新高。過去的一年，新冠疫情重挫原油需求，國際油市經歷了OPEC+談判破裂、價格戰、史上最大減產、負油價等歷史時刻。

 

今年油價持續上漲主要得益于今年1月初，沙特阿拉伯突然宣布的驚人之舉：2月和3月單方面在現有原油生產配額基礎上自愿減產100萬桶/日。尤為罕見的是，沙特的自愿單邊減產將與俄羅斯的小幅增產同時發生。這與沙特以往在產油國談判桌上的立場大相徑庭，令市場頗為震驚，國際油價當即創下兩個月內的最大漲幅。

 

 

說實在看到一飛沖天的油價很多人都會有點慌，這么高的油價到底是怎么回事？為什么油價會突然上漲的這么厲害？這其中的原因到底又是怎么呢？

 

首先，我們之前說過了，對于大部分石油的價格，我們必須要從供給和需求兩個方面進行來解釋，從石油需求的角度來看，當前雖然疫苗已經開始了全球范圍內的接種，但是從接種的結果來看，想要實現完全的集體免疫，還需要相當長的一段時間，所以從目前的角度來看，疫情帶來的影響可能短時間內并沒有辦法完全消失。所以石油的需求不振可以說成為了一個當前沒有辦法解決的問題，所以從需求的角度來看，并沒有油價快速上漲的支撐。那么我們再從石油供給的角度來看，當前石油供給主要分成幾個方面：

 

一是歐佩克國家實際上當前石油的減產力度都是前所未有的，我們看到沙特阿拉伯突然宣布石油大規模減產，其實2020年之所以會有石油價格大規模下跌，其實就是石油輸出國組織之間的減產沒有達成協議，最終導致了石油供給的過剩，而當前石油輸出國的減產給整體的石油供給帶來了前所未有的壓力，自自然帶動了整體石油價格的大幅度上漲。

 

二是非常出乎意料的美國頁巖油的減產，之前我們反復說過，對于美國頁巖油油田來說，一旦開采了之后肯定不會進行大規模的減產，因為減產對于頁巖油來說，很有可能這個油田就會出現前所未有的的壓力，最終導致頁巖油油田的報廢，是這次立功的卻是天氣。據彭博報道，近日得克薩斯州的寒冷天氣限制了來自美國最大頁巖油氣田的供應，一些交易員對冷潮顯得措手不及。據統計，在得州米德蘭，氣溫下降到華氏零下1度時（零下18攝氏度）時，二疊紀盆地的原油日產量下降多達100萬桶。受到天氣影響，美國原油也大規模減產，成為了一個非常意料不到的黑天鵝事件。

 

因此，我們看到當前國際石油價格在一個一系列非常特殊的黑天鵝事件的影響之下，出現了大規模的價格上漲，但是這種價格上漲說實在卻沒有足夠的支撐和依托，一方面這種天氣并不會長期持續下去，頁巖油的產能很快就會恢復，另一方面對于沙特阿拉伯來說當前的減產對其帶來的好處也是有限的，而且這是一個囚徒困境，沙特阿拉伯減產，其他國家因為油價上漲反而有可能增產，最終的結果反而是減產沒有好處。所以對于我們來說，當前石油價格的上漲只是一個暫時性現象，但是之前那么便宜的油價想要完全持續下去也不太可能，所以未來石油價格會出現回調，但是想調到之前的水平還是相對比較困難的。