受能源和生產(chǎn)資料價(jià)格大幅上漲影響，中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(中國(guó)PPI)漲幅突破兩位數(shù)，升至26年來(lái)高位，上游通脹威脅進(jìn)一步傳導(dǎo)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月PPI同比上漲10.7％，為1995年來(lái)高點(diǎn)。PPI同比漲幅前值為9.5%，此前彭博調(diào)查預(yù)估中值為10.5%；9月居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.7％，低于0.8%的前值和預(yù)估中值。
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟在聲明中解讀稱，9月份，受煤炭和部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲等因素影響，工業(yè)品價(jià)格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。消費(fèi)市場(chǎng)供需基本平穩(wěn)，價(jià)格總體穩(wěn)定。
受全球大宗商品價(jià)格飆漲和中國(guó)多地能耗“雙控”升級(jí)等因素影響，中國(guó)大宗商品價(jià)格居高不下。由于產(chǎn)煤大省山西遭遇洪災(zāi)，限制煤炭供應(yīng)，中國(guó)動(dòng)力煤期貨價(jià)格再度升至紀(jì)錄高點(diǎn)。中國(guó)國(guó)務(wù)院決定允許電價(jià)更大幅度上漲以緩和能源危機(jī)，也將在經(jīng)濟(jì)放緩的同時(shí)加劇通脹壓力。
“PPI漲幅高，主要受上游大宗商品漲價(jià)的影響，CPI基本符合預(yù)期，”中信證券分析師明明接受采訪時(shí)表示，明年P(guān)PI同比增速會(huì)高位回落，CPI會(huì)同比上升，“后續(xù)仍需要持續(xù)關(guān)注通脹壓力，預(yù)計(jì)短期貨幣政策不降準(zhǔn)、不降息，債市短期利率可能高位震蕩。”
此前市場(chǎng)對(duì)通脹擔(dān)憂有所升溫，中國(guó)10年期國(guó)債期貨一度跌至3個(gè)月低點(diǎn)；通脹數(shù)據(jù)出爐后債市反應(yīng)不大。北京時(shí)間14：29，中國(guó)10年期國(guó)債收益率持穩(wěn)于2.95%，同期限國(guó)債期貨小幅上漲0.1%。
中國(guó)央行行長(zhǎng)易綱在二十國(guó)集團(tuán)（G20）財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上稱，中國(guó)通脹總體溫和，穩(wěn)健的貨幣政策將靈活精準(zhǔn)、合理適度，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
從拉丁美洲到歐洲，各國(guó)今年CPI漲幅都高于往年。美國(guó)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，9月CPI同比增長(zhǎng)5.4%。作為全球最大的出口國(guó)，中國(guó)物價(jià)是影響全球通脹前景的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素。然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，這種影響是有限的，因?yàn)楦鲊?guó)計(jì)算CPI時(shí)往往包含更多本地生產(chǎn)的服務(wù)，而非來(lái)自中國(guó)的消費(fèi)品。渣打銀行研究發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)中美兩國(guó)CPI之間只有適度的相關(guān)性。
傳導(dǎo)效應(yīng)
在上游通脹升溫之際，下游需求端依然疲軟。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI上漲1.2％，漲幅與上月相同。由于豬肉價(jià)格9月份同比大跌46.9%，推動(dòng)食品價(jià)格指數(shù)同比跌5.2%.
“食品價(jià)格拉低了CPI一個(gè)百分點(diǎn)，下拉作用比較大，豬肉是主要原因。”明明稱，此外核心CPI漲幅也說(shuō)明下游需求不足，經(jīng)濟(jì)總體比較疲弱，沒有看到明顯復(fù)蘇。
雖暫時(shí)未看到PPI向CPI的傳導(dǎo)，但后續(xù)情況或有所改變。“PPI與CPI剪刀差擴(kuò)大，意味著上游行業(yè)將不斷上升的成本轉(zhuǎn)嫁給下游行業(yè)的壓力在加大，”華興證券香港宏觀與策略研究主管Bruce Pang表示。
隨著中國(guó)政府允許電價(jià)上漲，通脹壓力將開始滲透到消費(fèi)者身上。中國(guó)最大的醬油生產(chǎn)商海天味業(yè)本周稱計(jì)劃提高部分產(chǎn)品出廠價(jià)格。據(jù)官媒報(bào)道，今年至少有13家A股上市公司宣布上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。
澳新銀行高級(jí)中國(guó)策略師邢兆鵬說(shuō)，10月或11月PPI可能達(dá)到12%，全年料為7.5%；四季度CPI將小幅上漲至2%，今年全年將達(dá)到0.9%。
中國(guó)潤(rùn)滑油網(wǎng)致力于好文分享與行交流，文章不代表平臺(tái)觀點(diǎn)。感恩原創(chuàng)作者，版權(quán)歸原創(chuàng)作者所有。
中國(guó)潤(rùn)滑油網(wǎng)致力于好文分享與行交流，文章不代表平臺(tái)觀點(diǎn)。感恩原創(chuàng)作者，版權(quán)歸原創(chuàng)作者所有。
相關(guān)評(píng)論