油價(jià)帶給全球通脹的壓力并沒有緩解。盡管OPEC+決定加速增產(chǎn)，但原油供應(yīng)持續(xù)短缺正在推高成本。隨著亞洲的疫情封控措施減少，需求疲軟對(duì)油價(jià)的拖累正在減弱。
油價(jià)今年的漲幅超過40美元，完全是因?yàn)楣?yīng)短缺。OPEC+正在努力抵消因俄羅斯入侵烏克蘭造成的能源短缺。該組織最近決定加快增產(chǎn)，但供應(yīng)短缺情況幾乎沒有緩解——產(chǎn)量一直低于目標(biāo)。
需求疲軟對(duì)油價(jià)的拖累正在消退，進(jìn)一步加大了價(jià)格壓力。隨著中國開始放寬封控限制措施，需求對(duì)油價(jià)的拖累已經(jīng)從一個(gè)月前超過20美元的峰值水平回落至6美元。全球最大原油進(jìn)口國的復(fù)蘇促使沙特阿美將提高7月份原油價(jià)格——其他中東石油生產(chǎn)商通常也會(huì)跟進(jìn)。
油價(jià)：供應(yīng)短缺，需求疲軟的拖累正在消退
各國央行沒有很好的手段來應(yīng)對(duì)石油供應(yīng)短缺——它們沒有辦法增加石油供應(yīng)。但它們可以提高利率以減緩需求并抑制價(jià)格。全球超過60家央行今年都已經(jīng)收緊了政策。隨著需求和供應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)油價(jià)走高，其他央行可能會(huì)在適當(dāng)時(shí)候加入緊縮政策行列。
如何衡量石油需求和供應(yīng)引發(fā)的沖擊
油價(jià)上漲的原因要么是需求增加、要么是供應(yīng)下降。這兩個(gè)因素對(duì)股市則會(huì)產(chǎn)生不同影響，意味著我們可以利用油價(jià)與股價(jià)的聯(lián)動(dòng)將需求造成的沖擊與供應(yīng)造成的沖擊區(qū)別開來。
全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張帶來的強(qiáng)勁需求將提振油價(jià)和股市。
但供應(yīng)短缺將提振油價(jià)、有損股市，因?yàn)槟茉闯杀旧仙龝?huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤下降。
如下表所示，如果油價(jià)和股市朝著同一方向（更高或更低）變動(dòng)，則表明是需求引發(fā)的沖擊。如果朝著相反的方向變動(dòng)，則意味著是供應(yīng)引發(fā)的沖擊。
如下表所示，如果油價(jià)和股市朝著同一方向（更高或更低）變動(dòng)，則表明是需求引發(fā)的沖擊。如果朝著相反的方向變動(dòng)，則意味著是供應(yīng)引發(fā)的沖擊。
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