美國CPI同比增速來看，自2021年5月起即大幅上揚，2022年則屢創新高，且在6月歷史上首次破9，反映出當前美國通脹壓力顯著升高，高通脹已經成為美聯儲急需解決的頭號經濟問題。
9月13日最新數據顯示，美國8月整體CPI年率錄得8.30%，高于預期值0.2%，低于前值的8.50%，核心CPI年率也較預期值高出0.2%至6.30%，并且大幅高于前值5.90%。最新的美國通脹數據提振了美元匯率，給以美元交易的石油期貨價格帶來壓力。周二洲際交易所美元指數漲至109.771點，漲幅1.3%。高通脹將抑制投資和消費需求，美國經濟下行壓力較大。
CPI數據如此高企，或致使即將于本月召開的會議做出加息100個基點的概率變大。美聯儲在未來幾個月可能會更加激進加息，而加息將抑制經濟增長，并最終拖累終端需求。因此美聯儲會議召開之前，貨幣政策預期可能仍將是能源市場以及全球大多數資產類別的主要影響因素，需重點關注。
8月美國失業率3.70%，環比增長0.20%。實際上該國失業率自2021年起便持續下跌，已經擺脫了2020年疫情對就業帶來的不利沖擊，相對穩定的失業率也給予美聯儲加息的底氣。而美國的現有勞動參與率比疫情前下降1.3%，缺口的0.9%恐難以修復，這主要源于人口結構變動和提前退休。此外，美國財政給居民大量補貼，也推高了薪酬。
美國本輪通脹主要由能源推動，以原油為首的大宗商品價格的上漲，加劇了美國的通貨膨脹。今年以來，美聯儲已進行了5輪加息，且加息力度達到28年來高點75%。8月美聯儲主席鮑威爾表示，控制通脹是當前首要目標，加息操作將持續進行下去。市場預計美聯儲9月加息力度或在75個基點，依然維持近30年來最大的加息力度。
長周期來看，美元指數與油價呈現反相關關系，強勢美元對油價施壓明顯。美聯儲3月開啟加息，美元指數持續攀升，9月6日突破110的高位，為近年來首次。目前與3月初相比，美元指數已上漲13.27%，而油價下跌了11.57%。
綜上所述，當前美國及歐洲國家普遍面臨高通脹的局面，同時四季度歐洲天然氣危機與主權債務風險也加劇了本輪通脹。因此極大地增加了資本市場對于歐洲乃至全球經濟衰退的預期。除了貨幣政策外，目前影響原油市場的因素仍是多元化的，俄烏沖突仍在進行，歐洲天然氣危機日益緊迫，美元指數不斷走強，美伊談判暫陷僵局均將影響油價走勢。目前來看，供應端無明顯增量將給予油市底部支撐，但在美聯儲加息及全球經濟衰退預期下，原油價格上行壓力較大，預計短期內油價或承壓前行。
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