歐美經濟下行壓力以及歐洲天然氣價格回落，在一定程度上抑制了冬季原油需求，但考慮到“歐佩克+”減產、俄羅斯原油出口下降，四季度全球原油大概率仍將供不應求。在美聯儲加息態度沒有轉向或是需求端沒有改善前，預計油價仍將以區間運行為主。
“歐佩克+”原油供應將整體偏緊。10月初，“歐佩克+”部長會議提出，自2022年11月起，在今年8月產油配額基礎上將原油總產量下調200萬桶/日。
產油國中，沙特對油價訴求強烈，也將在此次減產計劃中承擔絕大部分的實際減產任務。安哥拉、尼日利亞等中小產油國上游開發受限，原油產能不足，本身產量難以正常釋放。其余國家中，利比亞國內局勢不穩，受到罷工以及軍事行動的影響，原油產量難以維持正常水平；委內瑞拉長期受到制裁，上游資本投資不足，增產空間同樣有限；伊朗核談判始終沒有實質性進展，原油供應回歸市場也遙遙無期。
由于“歐佩克+”中絕大多數國家均存在產能不足的問題，據業內推算，此次實際減產幅度應該在每日80萬桶至85萬桶左右。
俄羅斯原油出口將進一步下降。數據顯示，9月俄羅斯油品出口環比下降23萬桶/日至750萬桶/日。其中原油出口下降26萬桶/日，成品油出口小幅增長3萬桶/日。對歐洲出口環比下降39萬桶/日至260萬桶/日，歐洲在俄羅斯石油出口中的占比由年初的50%下降至35%。
此外，俄羅斯繼續通過增加對亞洲國家的出口來替代對歐洲下降的出口份額，9月對印度的出口基本穩定在100萬桶/日，對中印的出口總量較歐洲高出16萬桶/日。
自俄烏沖突爆發至今，歐洲對俄原油進口的降幅已達80萬桶/日。據悉，歐盟計劃于12月5日開始禁止進口俄羅斯原油并停止為相關貿易商提供航運、融資和保險；于2023年2月5日開始禁止進口俄羅斯成品油。從歐佩克、美國能源信息署以及國際能源署近期的月報來看，制裁對四季度俄羅斯原油供應的環比影響可能在30萬桶/日左右，而到明年一季度，制裁效果將完全顯現，三大機構預計俄羅斯供應環比減少將在100萬桶/日左右。
從今年前三個季度的情況來看，預計俄羅斯將繼續向亞洲加大石油出口力度，但是并非所有待出口的俄羅斯石油都能找到新的買家，考慮到船運以及保險等因素，俄羅斯石油總出口可能出現一定下滑，但具體幅度仍待觀察。
國際能源署在其最新版的《世界能源展望》中指出，俄烏沖突引發的能源危機正促使世界各國加快能源轉型步伐，俄羅斯可能永遠無法恢復到2021年的石油出口水平。歐洲客戶的流失將導致該國的石油凈出口到2030年下降四分之一，到2050年下降40%。
美國繼續釋放戰略石油儲備。10月19日，美國總統拜登宣布將在12月從國家戰略石油儲備中再釋放1500萬桶入市，以幫助抑制能源價格。
去年9月以來，美國戰略石油儲備持續減少，今年5月起拋售速度加快，5月至今接近100萬桶/日，目前已完成1.8億桶計劃中的1.65億桶。截至10月末，美國戰略石油儲備接近4億桶，為40年來最低水平，僅為美國本土25天的消費量。美國出售戰略石油儲備對緩解油市和油價壓力至關重要，預計2022年底美國戰略石油儲備約為3.8億桶，2023年一季度，還將有逾1700萬桶戰略石油儲備出售。
經濟下行等因素抑制原油需求。一方面，出于對歐美經濟的悲觀預期，多家機構認為，2022年全球原油需求將有所回落。另一方面，由于此前歐洲天然氣價格處于歷史高位，部分電廠出于成本考慮轉用燃料油進行發電。隨著近期歐洲市場天然氣交易價格回落，冬季的氣轉油需求可能不及預期。此外，值得一提的還有美聯儲的如期加息。
6月中旬以來，在美聯儲激進加息的壓制下，國際油價持續下跌，區間最大跌幅超過30%。進入四季度，宏觀環境對原油需求的壓力和原油價格的影響仍不可忽視。11月2日，美聯儲宣布加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到3.75%至4.00%之間，這是自2008年1月以來聯邦基金利率的最高值。市場認為美聯儲可能會放緩后期加息的速度，但整體來看美聯儲態度仍未轉向，連續加息恐將不斷打擊原油等燃料的需求。
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