樂觀的氛圍，正圍繞著整個行業。今年的油價如何？業界普遍的觀點是:有望維持在較高位。

在日前舉行的2023年經營策略和發展計劃媒體電話會上，中國海油首席執行官周心懷表示，全球和中國石油需求已基本恢復到疫情前水平。目前，主要產油國中僅剩OPEC擁有一定的產量提升能力。但從2022年的產量策略看，OPEC無法接受其所認為的低油價。受以上種種因素影響，油價大概率仍將維持高位震蕩。中國海油首席財務官謝尉志在會上提及，未來國際油價有望維持在80美元/桶以上的水平。

 

去年年底，中國石油就國際油價走勢回復投資者稱，今年布倫特均價將在80~85美元/桶。這與業內專家觀點不謀而合。“我們預測今年油價不會太高，也不會太低。”一位業內不愿具名的專家表示。他指出，未來的油價趨勢主要從供需兩端來看。在供應端，整個歐佩克的產量保持穩定，甚至可能減產，而俄羅斯宣布要降低5%的產量。在這種情況下，由于前幾年美國的頁巖油氣投資減少，頁巖油氣的產量難以快速上升。美國拜登政府只能通過釋放石油儲備來緩解需求壓力。所以，預計今年油氣供應沒什么大的變化，甚至有縮小的趨勢。至于需求端，即使考慮了部分地區的通脹和經濟衰退，但由于包括中國及其他新經濟體的增長，國際上的整體需求不會有大的變化。“對于中國，我們的研判是，在出行增加、經濟逐步恢復以后，增量將會比較大。所以，今年從需求端來說應該是穩中有升。”上述業內專家表示。持同一觀點的機構及專家，大有人在。
 

從目前發布的數據來看，國際能源署（IEA）預計全球石油需求在2023年創下歷史新高。伍德麥肯茲亞太首席經濟學家周燕婷預計，中國經濟從2023年第二季度開始實現復蘇，到下半年將取得全速發展。她表示，種種跡象表明，政府將給予政策支持，維持寬松的貨幣環境，大力投資基礎設施建設。與此同時，中國外交政策將變得更加溫和，并將放寬出入境限制，會有助于國際貿易和投資的穩定。不久前，北京理工大學能源與環境政策研究中心發布《2022年中國能源經濟指數研究》指出，中國能源經濟與宏觀經濟呈相似循環周期。2023年，中國宏觀經濟和能源經濟走勢向好，將回歸到2019年水平。

 

 

在穿越了上游投資的低谷期之后，2023年石油行業的資本支出會迎來大步增長嗎？
 

據統計，2015年全球油氣上游投資銳減了25%，此后一直保持低位。根據能源情報智庫預計，2023年全球石油行業上游資本支出達到4850億美元，同比增長12%，較2020年的低谷回升30%。能源情報智庫的預測展望，國際石油公司在市場景氣周期條件下取得創歷史高額利潤和豐厚現金流回報后，會首先考慮繼續采取加大股票回購、提高股利派息等形式滿足和取悅股東，依然會保持幾年以來的資本支出紀律。事實也是如此。以埃克森美孚為例，在2022年的股東回報為298億美元，包括149億美元的股票回購和149億美元的分紅。他們計劃2023年至2024年間，回購350億美元的股票。
 

在保持資本支出紀律的前提下，國際石油公司將適當增加油氣業務投資。上述專家指出：“有資料和數據顯示，2015年以后，當期國際油價對油氣投資的驅動作用持續減弱。”他把國際石油公司分為兩大類：北美的國際石油公司和歐洲的國際石油公司。
 

北美的國際石油公司的發展目標可以概括為“大油氣”，以埃克森美孚和雪佛龍為代表。“北美國際石油公司實施的是油氣+。什么叫油氣+呢？就是油氣開發加上CCS、CCUS等技術手段以降低碳排放。”上述專家表示。這類石油公司本身無所顧忌，在高油價利潤的驅使下，肯定去追求油氣產量和油氣業務的增長，降低綠色產品的部分。為此，2023年，埃克森美孚立足增加石油天然氣供應滿足全球油氣產品需求，進一步整合油氣供應鏈。其年度資本支出預算為240億美元，計劃到2027年上游盈利潛力較2019年的水平翻一番。雪佛龍將會進一步聚焦北美油氣勘探開發業務，計劃資本支出170億美元，較2022年增長25%以上。
 

“這些北美的國際石油公司意識到，自身必須對全球能源轉型進展保持較高的專注力。盡管公司股東接受他們提出的油氣上游中期投資增長計劃，但也樂見公司提出的低碳解決方案盡快可以發展成為現實可行的脫碳業務。”上述專家表示。歐洲的國際石油公司的發展目標則是“大能源”。目前，歐洲的國際石油公司又處于一個比較“擰巴”的狀態。基于歐洲的資源稟賦，俄羅斯無法再成為其主要油氣能源依靠，在美國LNG價格過高的情況下，可再生能源依然是這些油氣公司的發展方向。歐洲的股東和投資者，對企業的要求還是降碳。
 

在這種情況下，歐洲的國際石油公司在油氣方面，會追求一些短期的項目，短平快地掙錢，投入方面均是小幅增長。2023年，英國石油年度支出預算160億~180億美元，在油氣上游領域增加10億美元的年度支出，較去年實現小幅增加；殼牌擬投入230億~270億美元，較上年的248億美元實現小幅增長；道達爾預計資本支出為160億~180億美元，較上年的163億美元小幅增長。在可再生能源方面，歐洲的國際石油公司收益明顯不如油氣產品，調整計劃、降低投資在所難免。其減排計劃雖然比之前緩和許多，便仍將保持在可再生能源發電等低碳領域的資本投入。從最新公布的轉型計劃看，英國石油仍加大了對低碳業務的投資。到2030年，每年增加10億美元用于生物燃料、電動汽車充電和便利性、氫能源和可再生能源。可以看出，五大國際石油公司2023年的資本支出計劃總體比較克制。但與歐洲的國際石油公司相比，北美的國際石油公司更看好化石能源的未來，更加傾向于增加油氣業務投入。

 

 

相較而言，國內“三桶油”未來的投資和發展目標有著更深層次的背景。

2019年5月，國家能源局提出“油氣增儲上產七年行動計劃”。該計劃提出之后，“三桶油”紛紛調整各自的油氣勘探開發部署計劃，持續加大上游發展力度，凝心聚力向著油氣增儲上產目標沖刺。在當前我國化石能源仍占比高達82.7%，油、氣對外依存度分別超過70%和43%的態勢下，把能源飯碗牢牢端在手里、保證我國的能源安全，成為“三桶油”發展的核心關鍵詞。數據說明一切。2022年，“三桶油”實施增儲上產戰略，上游領域的資本支出占比繼續提高。中國石油2021年勘探與生產板塊資本性支出為1782.59億元，占其資本支出總額的比重為70.97%；2022年，該板塊的資本性支出計劃為1812.00億元，占比提高至74.88%。中國石化2021年勘探及開發板塊資本支出681億元，占全年資本支出總額的比重為40.1%；2022年該板塊資本支出大幅提高至815億元，占比提高至41.2%。中國海油2021年勘探開發板塊資本支出為688億元，占全年資本支出總額的比重為77.6%；2022年，中國海油資本支出計劃為900億~1000億元，勘探開發板塊占比在80%左右。業內人士指出，在追求提質增效的目標下，“三桶油”不會像若干年前只要遇到高油價就大肆投資，而是更加追求投入產出比。預計2023年，“三桶油”繼續加大勘探開發力度、繼續保證上游投資。
 

“‘三桶油’，第一會平衡油氣業務和新能源，第二投資不會減少，甚至會有所增加。”業內人士透露。在“3060”這樣國家級的戰略目標和規劃下，“三桶油”的“雙碳”轉型之路愈發清晰堅定，新能源業務做得有聲有色。2021年開始，中國石油將新能源業務納入主營業務發展，幾乎已經涵蓋了市場上所有的主流新能源業態。2022年9月6日，吉林油田風電工程項目正式開工，是中國石油首個風電工程；不久前，玉門油田宣布2022年圓滿完成了全年各項生產經營任務，同比增效10.7億元，實現了2004年以來首次扭虧為盈，呈現出了高質量發展的良好態勢。除了玉門油田勘探開發系統以“高效勘探，效益開發”為宗旨外，其扭虧原因還在于加速布局新能源，玉門油田200兆瓦光伏發電項目高效運行，從投運至去年年底累計創利3000萬元。
 

對矢志成為“油氣氫電非”綜合能源服務商的中國石化來說，氫能成為了未來新能源戰略的一面旗幟。中國石化早在三年前就立下了“中國第一氫能公司”的目標，并開始打造一條從上游到下游貫穿的“氫能全產業鏈”。作為中國最大的化工企業之一，中國石化有著在制氫上的獨特優勢。其化工副產品可以為氫能提供充足來源。在氣液儲運和危化品儲運管理方面，中國石化有著多年的豐富經驗。其建成的“巴陵—長嶺”氫氣輸送管線已平穩運營6年，全長42公里，是國內最長的氫氣輸管線。2022年9月2日，中國石化正式發布實施公司氫能中長期發展戰略，表示將加快打造中國第一氫能公司，遠期力爭成為世界領先的氫能公司。公司規劃，到2025年建成加氫能力12萬噸/年左右。
 

中國海油的新能源規劃則是“靠海吃海”。2021年10月19日，中國海油首個海上風電項目——江蘇海上風電場實現全容量投產運行。中國海油加碼實施新能源戰略邁出標志性一步；2022年4月13日，中國海油正式成立了新能源分公司，以統籌新能源發展。近日，北京理工大學發布了《后疫情時代中國能源經濟指數變化趨勢》指出，預計2023年初多個新能源行業可以擺脫疫情影響，重回歷史高水平。從廣東、山東等地方政府今年發布的一系列政策來看，對新能源的加持較重。可以肯定，“三桶油”將會面對更為廣闊而激烈的市場。

04必須警惕“黑天鵝”

 

石油企業對未來有著明確戰略規劃，2023年，國際油價走勢又較為樂觀。那么，全球石油公司的業績又將怎樣？
 

業內人士指出，油價趨勢雖然較為樂觀，但并不代表2023年全球石油公司的業績依然刷新紀錄。一方面，2023年的平均實現油價將低于2022年，從而影響石油公司的營收；另一方面，2022年高油價帶來的供應商、承包商、服務商的成本上升將在2023年得以體現，從而進一步推高石油公司的成本費用，導致利潤空間收窄。

同時，來自市場和價格的風險依然像達摩克利斯劍懸在油氣巨頭的頭頂。
 

“2023年風險來自三方面，一是俄烏沖突，二是新冠肺炎疫情的反復性，三是能源轉型的動能是否恢復。”上述專家表示。值得注意的是，疫情和局部地緣沖突有可能造成市場崩塌，有可能造成油氣價格發生較明顯波動。這些都是不利于油氣市場的“黑天鵝”。第28屆聯合國氣候大會（COP28）將于2023年12月在阿聯酋舉行。作為產油國，中東國家石油公司是否會公布更多減排承諾？是否有一些環保方面的約束？能源轉型，會不會進一步降低油氣業務比重和油氣價格？其答案均不確定。

盡管總體對未來的預期樂觀，但業內人士指出，中國石油公司還是期待更多市場化。
 

由于各種體制問題，我國的國家石油公司逆周期很難。“我們一般是油價高的時候多投，油價低的時候少投。而國際石油公司的資產組合更有韌性，更有充足空間。其逆周期操作，要比國內做得好。”專家表示。為此，國際石油公司的資產投資對國內石油公司有著非常大的借鑒之處。石油公司要實現資產經營和資本運營兩輪驅動，也就是說資產的并購剝離要常態化、要變動起來。比較來看，國際石油公司在全球各地都有區塊。它會不停地處置那些低效的、無效的區塊，最終形成聚集效應，提升利潤空間。而國內的石油公司則因為國資管理限制下，一些低效無效區塊難以流轉。“在這種情況下，高油價下賣不出，公司沒有現金流；低油價的時候又審批不了。這兩點是國際石油公司效益增長或者說利潤總額比我們好的重要原因。”上述專家指出。

加快數字化轉型，也是我國油氣公司需要借鑒之處。