上周，在巴勒斯坦激進(jìn)組織哈馬斯對以色列發(fā)動突然襲擊幾天后，以色列政府下令其國營電力公司停止向 加沙地帶供電 。以色列總理辦公室透露，安全內(nèi)閣已批準(zhǔn)采取多項措施，以摧毀哈馬斯和伊斯蘭圣戰(zhàn)組織“多年來”的軍事和政府能力，這場戰(zhàn)爭已造成 3000 多名巴勒斯坦人死亡，以色列人死亡人數(shù)約為一半。
但現(xiàn)在，在黎巴嫩真主黨警告稱已準(zhǔn)備好全面參戰(zhàn)以支持哈馬斯之后，這種情況升級為地區(qū)沖突的風(fēng)險越來越大。事實上，人們越來越擔(dān)心真主黨可能會在其領(lǐng)導(dǎo)人及其伊朗支持者的要求下開辟一條針對以色列的新戰(zhàn)線，而伊朗則警告稱，如果以色列繼續(xù)發(fā)動地面進(jìn)攻，將會對以色列采取先發(fā)制人的 行動。
一些大宗商品專家現(xiàn)在表示，石油市場低估了這種風(fēng)險，如果上述情況發(fā)生，油價可能會飆升。渣打銀行大宗商品分析師指出，伊朗石油出口中期減少是地緣政治格局變化最有可能造成的后果。早在八月份， 我們就曾報道 稱，伊朗石油出口創(chuàng)下歷史新高，這在很大程度上要歸功于拜登政府選擇視而不見，因為德黑蘭表面上提高產(chǎn)量是為了保持市場供應(yīng)充足和油價走低。
迄今為止，價格對中東緊張局勢升級的反應(yīng)較為溫和。然而，由于美國公開支持和支持哈馬斯，以色列和加沙戰(zhàn)爭可能會導(dǎo)致美國對伊朗政策發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。
2015年簽署聯(lián)合全面行動計劃（JCPOA）后，對伊朗石油出口的限制有所放松，但在特朗普執(zhí)政期間美國退出JCPOA后，伊朗石油出口限制再次收緊，2020年豁免時產(chǎn)量降至2mb/d以下向消費國撤回。在拜登政府領(lǐng)導(dǎo)下，伊朗石油產(chǎn)量和出口大幅增加，產(chǎn)量達(dá)到 3 兆桶/日，其中今年原油產(chǎn)量為 50 萬桶/日，而出口量略低于 2 兆桶/日。
渣打銀行表示，盡管波動性大幅增加，但石油期貨市場頭寸的變化并不大。分析師指出，這并不是中東危機全面爆發(fā)時所預(yù)期的極端尾部分布，并補充說，投機頭寸也并不極端，尤其是布倫特原油。最新的基金經(jīng)理數(shù)據(jù)顯示，盡管基本面沒有顯著放松，但價格比 9 月下旬每桶 (bbl) 低約 6 美元。渣打銀行表示，中東地緣政治風(fēng)險目前被嚴(yán)重低估，僅當(dāng)前基本面就足以證明本月價格下跌的情況完全扭轉(zhuǎn)。
如果說有什么不同的話，那就是石油基本面已經(jīng)大大加強。據(jù)渣打銀行稱，全球石油需求已超過 2019 年 8 月設(shè)定的新冠疫情前的石油需求，平均每天 1.0233 億桶 (mb/d)，上午/月增加 1.2 mb/d，年比增加 1.2 mb/d。 2.3 MB/天。這些分析師反駁了一些華爾街分析師的觀點，即高油價已經(jīng)引發(fā)了需求破壞。
幾周前，摩根大通分析師警告稱，由于上一季度油價上漲近30%，本季度石油需求將下降。
“在 9 月份達(dá)到 90 美元的目標(biāo)后，我們的年終目標(biāo)仍然是 86 美元（每桶）。此外，在美國、歐洲和一些新興市場國家，油價上漲對需求的抑制再次變得明顯，”題為“需求破壞已經(jīng)開始（再次）”的報告寫道。
中國和印度今年推動了全球石油需求增長，但在油價飆升后，中國在8月和9月選擇動用國內(nèi)原油庫存。摩根大通全球大宗商品策略團(tuán)隊主管娜塔莎·卡內(nèi)娃（Natasha Kaneva）寫道：“已經(jīng)有跡象表明，消費者已經(jīng)通過減少燃油消耗來做出回應(yīng)。”
考慮到來自美國的混合原油和餾分油趨勢，這一看跌論點可能有一定道理。 上周，美國原油庫存周周增加 10.18 mb 至 424.24 mb，將赤字減少至五年平均水平以下 5.96 mb 至 13.90 mb 。然而，位于俄克拉荷馬州庫欣的 WTI 定價中心的原油庫存仍接近運營最低水平，下降 0.32 mb 至 15 個月低點 21.77 mb。
值得慶幸的是，盡管最近原油價格上漲，但燃料價格仍在繼續(xù)下跌。目前每加侖汽油的全國平均零售價為 3.575 美元，低于一個月前的 3.881 美元和一年前的 3.870 美元，而柴油的售價為每加侖 4.464 美元，低于一個月前的 4.575 美元和一年前的 5.304 美元。
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