展望2024年的國(guó)際原油市場(chǎng)，可以從基本面和非基本面兩方面來看。
 

基本面來看，第一，全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、能源低碳轉(zhuǎn)型步伐加快，對(duì)原油需求形成下行壓力。2023年，世界各主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體維持緊縮貨幣政策，加息不斷，金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)加大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足。同時(shí)，世界各國(guó)陸續(xù)出臺(tái)支持清潔能源發(fā)展的政策，加大清潔能源投資力度，難以對(duì)原油需求形成有力支撐。第二，預(yù)計(jì)OPEC+(歐佩克+)減產(chǎn)政策調(diào)控空間有限，對(duì)油價(jià)的支撐作用趨弱，非OPEC+產(chǎn)量將持續(xù)增長(zhǎng)，部分產(chǎn)油國(guó)地緣風(fēng)險(xiǎn)有所緩解，全球原油供應(yīng)整體處于較寬松狀態(tài)，將抑制油價(jià)上漲。第三，美國(guó)原油庫(kù)存規(guī)模下降。2023年，美國(guó)政府釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備抑制油價(jià)上漲、降低通脹，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備量一度減少到3.47億桶，為近40年的低位，全年原油總庫(kù)存消費(fèi)比遠(yuǎn)低于歷史平均水平，商業(yè)庫(kù)存總體也低于近五年平均水平。預(yù)計(jì)2024年，美國(guó)將回補(bǔ)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，增加原油庫(kù)存以加強(qiáng)能源安全，緩解市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)不確定性的擔(dān)憂，原油庫(kù)存上升將利于原油價(jià)格穩(wěn)定。
 

非基本面來看，第一，美元指數(shù)或?qū)⒆呷酰徑庠蛢r(jià)格下行壓力。2023年，美國(guó)累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)，推動(dòng)美元保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩跡象明顯，預(yù)計(jì)2024年美元指數(shù)將震蕩下行，利好原油價(jià)格。第二，在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、原油供應(yīng)存在過剩等預(yù)期下，投資者仍將保持悲觀情緒，看空市場(chǎng)將抑制原油價(jià)格上漲。第三，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)辄S金價(jià)格上漲提供支撐，國(guó)際金價(jià)預(yù)計(jì)還將繼續(xù)沖高，但增幅不及2023年，對(duì)原油價(jià)格增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較少。第四，巴以沖突外溢效應(yīng)或?qū)U(kuò)大，原油國(guó)際運(yùn)輸主要航道易受影響，地緣沖突也將增加中東地區(qū)原油供應(yīng)的不確定性，油價(jià)存在短期上漲可能。
 

綜上所述，多重因素疊加或?qū)⒃诙唐趦?nèi)放大國(guó)際原油價(jià)格震蕩區(qū)間，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加。運(yùn)用北京理工大學(xué)能源與環(huán)境政策研究中心的原油價(jià)格預(yù)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)對(duì)國(guó)際油價(jià)開展模擬分析，結(jié)合預(yù)測(cè)模型客觀計(jì)算和我們的主觀判斷，2024年國(guó)際原油價(jià)格中樞將進(jìn)一步下移，預(yù)計(jì)Brent(布倫特)、WTI(美國(guó)西得克薩斯中質(zhì))原油均價(jià)在73-83美元/桶和68-78美元/桶范圍。