今年第二季度，全球經濟趨冷信號增強，在美聯儲高利率環境下，全球金融脆弱性顯現，世界大宗商品價格不及預期，呈現“先漲后跌”的特點。國際地緣政治緊張局勢加劇以及市場不確定性，對油氣供應鏈、運輸安全造成不利影響，其外溢效果也進一步對油氣供應安全和供應鏈韌性產生沖擊，致使國際油氣價格保持中高位盤整態勢。由于國際天然氣價格下跌、煉油利潤率降低及資產減值等原因，導致埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、道達爾能源和bp的經營業績尤其是凈利潤指標出現同比下降。

 

 

今年第二季度，埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、道達爾能源和bp這五大國際石油公司實現營業收入3212.91億美元，同比上升2.5%，實現未調整歸屬母公司的凈利潤（簡稱凈利潤）達208.49億美元，同比下降9%；今年上半年，五大國際石油公司實現營業收入6340.32億美元，同比下降3.9%，實現凈利潤499.11億美元，同比下降21.3%。

 

 

其中，埃克森美孚第二季度實現營業收入930.6億美元，同比上升12.2%；實現凈利潤92.4億美元，同比上升17.3%；上半年實現營業收入1761.43億美元，同比上升3.9%；實現凈利潤174.6億美元，同比下降9.6%。雪佛龍第二季度實現營業收入511.81億美元，同比上升4.7%；實現凈利潤44.34億美元，同比下降26.2%；上半年實現營業收入998.97億美元，同比上升0.2%；實現凈利潤99.35億美元，同比下降21.1%。殼牌第二季度實現營業收入750.57億美元，同比下降1.3%；實現凈利潤35.17億美元，同比上升12.2%；上半年實現營業收入1497.6億美元，同比下降9.3%；實現凈利潤108.74億美元，同比下降8.2%。道達爾能源第二季度實現營業收入537.43億美元，同比下降4.5%；實現凈利潤37.87億美元，同比下降7.4%；上半年實現營業收入1100.21億美元，同比下降7.4%；實現凈利潤95.08億美元，同比下降1.4%。bp第二季度實現營業收入482.5億美元，同比下降2.5%；虧損1.29億美元，與2023年同期實現凈利潤17.92億美元相比，業績大幅下降；上半年實現營業收入982.11億美元，同比下降7.7%；實現凈利潤21.34億美元，同比大幅下降78.7%。

 

今年第二季度，受益于增量并購、存量優質油氣資產產量提升，以及持續開展成本削減和結構性優化及零售營銷業務良好表現等因素，僅有埃克森美孚和殼牌利潤實現了同比增長。今年上半年，五大國際石油公司凈利潤均出現一定幅度的下滑。
 

 

今年第二季度及上半年，五大國際石油公司的經營業績，尤其是凈利潤指標同比下降，主要原因包括國際天然氣價格下跌、煉油利潤率降低及資產減值等。

 

國際天然氣價格下跌是主要因素。國際原油價格方面，以布倫特原油價格為例，今年第二季度，布倫特國際原油期貨價格平均為85.03美元/桶，同比上升9.4%；第二季度最高油價為91.17美元/桶，最低為77.52美元/桶；4月初達到今年高點后，油價緩慢下降，其中4月均價為89美元/桶，5月、6月均價都保持在83美元/桶。

 

 

但是，在國際天然氣價格方面，今年第二季度，美國HH、歐洲TTF和亞洲JKM的均價分別為2.01美元/百萬英熱單位、9.96美元/百萬英熱單位和11.27美元/百萬英熱單位，分別同比下降5.3%、下降10.2%和上漲2.8%。JKM價格上行主要歸因于6月澳大利亞部分LNG項目停產，加之持續的高溫天氣推動用氣需求不斷增加。上半年，美國HH、歐洲TTF和亞洲JKM的價格分別為2.21美元/百萬英熱單位、9.35美元/百萬英熱單位和10.28美元/百萬英熱單位，分別同比下降7.5%、33%和25.3%。今年以來，由于暖冬等因素，全球天然氣市場供需較為寬松，國際天然氣市場價格處于相對低位。

 

綜合以上分析，國際區域天然氣價格的下行是造成五大國際石油公司今年第二季度與上半年經營業績同比出現下滑的主要因素。

 

煉油利潤率降低影響較大。除國際天然氣價格同比下跌外，汽油、柴油需求疲軟造成全球煉油利潤率的下降是導致五大國際石油公司盈利下降的另一主要原因。

 

北美國際石油公司方面，今年第二季度，全球煉油利潤率的下降導致埃克森美孚能源產品板塊凈利潤為9.46億美元，與2023年同期的23.1億美元相比減少了13.64億美元，同比下降59%。上半年，能源產品板塊凈利潤為23.22億美元，同比下降64.2%；較低的煉油利潤率導致雪佛龍第二季度美國地區下游凈利潤為2.8億美元，同比下降74.1%；全球下游凈利潤為3.17億美元，同比下降25.6%；上半年，雪佛龍美國地區下游凈利潤同比下降64.4%，全球下游凈利潤同比下降48.2%。

 

歐洲國際石油公司也是如此。殼牌的全球指示性煉油利潤率（IRM）由2023年第二季度的9.01美元/桶下降至今年二季度的7.72美元/桶，同比下降14.3%；上半年，殼牌的IRM為9.98美元/桶，較2023年同期下降16.9%；道達爾能源的歐洲煉油標記利潤率（ERM）今年上半年為58.3美元/噸，較2023年同期下降11%；bp的平均煉油標記利潤率（RMM）由2023年第二季度的24.7美元/桶降至今年第二季度的20.6美元/桶，同比下降16.6%；上半年為20.6美元/桶，較2023年同期下降22%。

 

油氣產量的增長部分抵消了凈利潤的下跌。今年第二季度，五大國際石油公司實現油氣產量當量為1528.7萬桶/日，同比上升8.9%；今年上半年，實現油氣產量當量為1508.4萬桶/日，同比上升5.5%。

 

得益于存量、增量優質核心油氣資產產量創新高，埃克森美孚公司的油氣產量今年第二季度同比上升20.8%，上半年同比上升9.5%；得益于PDC Energy的成功整合以及在二疊紀盆地和Denver-Julesburg盆地油氣產量計劃的執行，雪佛龍第二季度的全球油氣產量同比增長11.3%，上半年產量同比增長11.8%。兩大北美國際石油公司均實現了產量的大幅增長。

 

歐洲國際石油公司方面，除道達爾能源由于加拿大油砂資產的處置導致今年第二季度產量同比下降1.2%，上半年同比下降1.9%外，其他2家石油公司均實現了油氣產量在第二季度和上半年的同比小幅增長。殼牌的油氣產量在今年第二季度同比上升3.1%，上半年同比上升1.7%；bp的油氣產量第二季度同比上升4.7%，上半年同比上升3.4%。

 

 

此外，資產減值、天然氣貿易減弱、居高不下的維護成本和運營費用，以及非核心資產剝離等因素，也導致了五大國際石油公司凈利潤下降。

 

整體來看，今年除了美國大選、美國經濟的影響外，歐元區的降息決議、日元區的加息舉措等，都會對全球金融、大宗商品及能源市場風向帶來較大的影響，地緣政治的動蕩更是引發世界的關注。在這種狀況下，油氣市場波動和油氣價格震蕩的風險進一步加大，國際石油公司在劇烈變化的環境中需要進一步加強形勢研判，強化供應鏈韌性管理，抵御市場及價格變動對生產經營帶來的沖擊。