“歐佩克+”會議維持四季度退出減產計劃不變，日本央行加息擾亂全球金融市場，隨后日本央行緊急“放鴿”，疊加中東局勢趨緊，國際油價先跌后漲。月中，歐佩克全球石油需求預測增速下調，且美國原油庫存意外增加，地緣局勢擔憂情緒放緩，國際油價震蕩下行。月末，美國非農就業數據大幅下修，市場對經濟衰退的擔憂增強，國際油價持續下跌。影響近期油價走勢的因素主要包括以下幾個方面。

 

首先，從基本面看，四季度進入石油需求季節性淡季，“歐佩克+”可能逐步退出自愿減產，非“歐佩克+”產量保持增長，市場供需基本面趨向疲弱。一是美國石油需求將逐步轉淡。美國原油庫存連續6周大幅下降后首度出現漲庫現象，截至8月9日當周，美國原油周度庫存增加135.7萬桶；煉廠原油加工量下降至近5年均值附近。季節性需求峰值階段已過，駕駛旺季將逐步結束，石油需求由旺轉淡，預計四季度美國石油需求環比減少20萬桶/日，至2050萬桶/日。二是中國石油需求延續疲軟態勢。8月，IEA月度報告進一步下調中國石油需求增速預測，預計2024年中國石油需求增幅僅為30萬桶/日，至1684.7萬桶/日，較上月下調11萬桶/日，遠低于2023年150萬桶/日的增幅。三是“歐佩克+”減產效果仍不及預期，10月產量政策有變數。歐佩克在8月月報中將2024年全球石油需求增長預期從6月的225萬桶下調13.5萬桶/日至211萬桶/日，這是歐佩克自2023年7月首次發布2024年預測以來首次下調需求預期。歐佩克對市場的邏輯認知為供應是用來滿足需求的，歐佩克在全球供應中扮演機動調節角色。因此，這一需求預測上的下調將為其10月增產計劃帶來不確定性。

 

其次，從地緣局勢看，俄烏及中東局勢均維持高溫。近日，俄羅斯以200多枚導彈和無人機襲擊烏克蘭；伊朗方面表示，其對以色列的回應是不可預測的；美國方面跟進表示，伊朗已做好準備并隨時可能對以色列發起攻擊。若伊朗反擊落地、俄烏戰事劇烈升級，原油盤面將會有風險溢價帶來的強上行驅動。

最后，從金融面看，市場普遍預期美聯儲將在9月開啟降息。美聯儲主席鮑威爾發出了迄今為止最強烈的降息信號，打算采取行動避免美國勞動力市場進一步疲軟。8月23日，鮑威爾在全球央行年會上說：“我們不尋求也不歡迎勞動力市場進一步降溫。現在是調整政策的時候了。”鮑威爾的言論幾乎為美聯儲歷史性的抗通脹行動畫上了句號。

 

綜合判斷，石油需求進入季節性淡季，“歐佩克+”可能逐步退出自愿減產，非“歐佩克+”產量保持增長，市場供需由偏緊轉向寬松，四季度國際油價下跌壓力明顯，但地緣局勢惡化和美聯儲開啟降息或給國際油價帶來一定支撐。
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