摩根大通昨日發表研究報告稱，由于內地的市場需求強勁，加上內地政府加強了對造紙業的降低污染的管理，預期造紙業將于今年第四季度供不應求，強調造紙業將會是年內改善較顯著的板塊。受此提振，昨日港股多只造紙股都逆市走強，收盤時晨鳴紙業大漲近5%，森信紙業漲近2.6%。但內地造紙業領軍企業玖龍紙業卻大跌5.4%，險收于7港元的心理關口。

　　為何玖龍紙業與其他紙業股的走勢有如此鮮明的對比？分析師指出，這與摩根大通昨日同時下調了對玖龍紙業的投資評級有關。據悉，摩根大通將玖龍紙業的評級由“增持”下調至“中性”，并將目標價由7.5港元降至7港元。

　　摩根大通指出，玖龍紙業最大的問題是其存貨在不足4個月時間內出現倍增，加上目前已步入造紙業的淡季，因此對該公司看法轉為謹慎。對于玖龍紙業的估值，摩根大通表示，在過去3個月里玖龍紙業的股價已上升逾60%，目前股價已反映其價值，對比之下，該行會更傾向于選擇同期股價僅上升約30%的理文造紙。

　　值得一提的是，不久前玖龍紙業董事長張茵曾表示，造紙行業的最壞時期已過去，她透露，公司產品平均售價較上年中期每噸升50元～150元不等。她同時強調，公司銷售情況理想，預期2012年度毛利率和盈利均不低于2011年。