2013年前三季度，南鋼股份曾經實現凈利潤大幅增長94%，但全年過去，這家公司仍未擺脫巨額虧損的命運。

3月21日，南鋼股份發布業績快報，2013年凈利潤虧損6.18億元。由于該公司2012年度業績為虧損狀態，公司股票將被實施退市風險警示。此外，公司方面稱，2011年公司曾經發行的近40億元的公司債券，很可能因此被暫停上市交易。對此，南鋼擬將以累計3.5億元的價格出售旗下部分資產以“自救”。

南鋼股份的“厄運”背后，是鋼鐵行業的低迷。據統計，已有超過半數的鋼鐵股跌破凈值。

南鋼連續兩年虧損

21日晚間，江蘇南京南鋼鋼鐵聯合有限公司下屬上市公司南鋼股份發布業績快報，該公司2013年實現營業總收入268.23億，同比下滑16.26%，凈利潤方面則虧損6.18億元。

同時，公司發布將被實施退市警示的公告提示，由于2012年公司經過審計的凈利潤也為負值，在2013年年度報告披露之后，南鋼股份的股票就將被“戴帽”。

公司方面表示，報告期內，因為淘汰并拆除相對落后的生產設施及部分公輔設施，受資產拆除的影響，公司生產規模同比大幅下降，導致營業總收入、利潤總額等同比均有所下降，2013年經營出現連續虧損。

事實上，就在2013年的前三季度，南鋼股份的業績還曾實現凈利潤大幅增長94%，根據公司此前的財報，去年1-9月，南鋼股份實現凈利潤負0.28億元，相較2012年同期虧損額高達5.08億，業績同比大幅激增。同時，在去年3季度，公司凈利還曾實現單季度環比扭虧。

在業內看來，鋼價陰跌，固定資產減值帶來大額計提損失，以及4季度出現大幅度的虧損，讓南鋼全年最終難逃巨虧的厄運。

據長江證券發布的研報，公司全年扭虧未果，首先因為2013年鋼鐵行業低迷依舊,全年鋼價下跌約7.67%，讓公司主業難有盈利亮點。

其次，去年前3季，公司累計計提約4.43億元的資產減值損失，成為拖累公司扭虧未果的重要原因。因淘汰拆除相對落后的生產設施直接影響凈利潤約2.7億元，同時受設備拆除影響，公司生產規模有大幅下降，導致噸鋼固定費用同比大幅上升，合計影響凈利潤約4.7億元。

此外，報告認為，去年年末受環保高壓和高爐檢修等影響，公司在去年4季度預計產量也有一定幅度下滑，間接使得該季度公司業績出現大幅虧損，最終扭虧失敗。

“去年3季度單季扭虧，很大程度上是來自于公司在資本和金融市場上投資帶來的營業外的收益，4季度收益消失，公司業績也就大幅下滑，最終導致全年扭虧失敗。”一位券商鋼鐵業研究員表示。

新京報記者發現，去年3季度公司公允價值變動凈收益及投資收益環比分別增加2.91億元和1.16億元，是公司在去年3季度單季實現環比扭虧的主要原因。這其中，公允價值變動凈收益增加或主要源于公司所持民生銀行股票價值上升，而投資收益增加則主要是公司處置部分交易性金融資產所得。

股權轉讓“斷臂求生”

盡管鋼鐵行業整體低迷，鋼材需求不振，宏觀也無利好政策出臺，但在2014年后陸續公布的上市鋼企業績卻異常“喜人”。根據申銀萬國行業分類統計，目前A股33家上市鋼企中，22家發布了2013年年報預告，其中18家公司預喜。

但在業績呈現集體回暖的身后，是上市鋼企紛紛使用資產轉移出售、延長設備折舊年限、依靠政策補貼輸血等非常規手段“扮靚”財報。而在營業外收益之外，鋼鐵主營業務低迷，虧損額度大的局面仍未有改觀。

在這種大勢下，南鋼股份也采取了這樣的手段，擬將持有的上海復星創富股權投資公司的13.11%股權以及上海復星創泓股權投資公司約6.7%股權轉讓給公司控股股東南京南鋼鋼鐵聯合有限公司。此次股權轉讓價格合計約為3.5億元，轉讓成功后，將對南鋼股份2014年業績帶來正面影響。

這種類似于“斷臂求生”的方式，控股股東對上市公司的支持可見一斑。

“這已經不是什么新招了，通過關聯交易把旗下資產轉移給大股東集團，左手倒右手，一下會帶來可觀的業績增長，是很多鋼企增厚業績的慣用手段，但鋼廠的經營主業并未有實質性的改變。”券商人士分析道。

在該公司努力通過資產轉移為未來業績增厚之外，因為業績連續虧損，公司此前發售的近40億元公司債將被暫停上市。

在21日的公告中，南鋼股份發布風險提示，此前曾公開發行的南京鋼鐵股份有限公司2011年公司債券可能會被暫停上市交易。2011年5月，南鋼股份發行了公司債券，期限為7年，債券票面利率為5.80%，募集資金凈額為39.59億元。

公司債上市被叫停，或讓南鋼股份未來業績雪上加霜。“這就像是屋漏偏逢連夜雨，本來這兩年銀行對鋼企的信貸就在收緊，現在通過發行公司債券融資的方式也很可能化為泡影，會對公司有不小影響。”上述券商人士稱。

9家上市鋼企“破凈”

在18家去年業績預增的上市鋼企中，2012年曾經巨額虧損的9家公司，卻均在2013年業績實現大逆轉。

其中，兩家戴帽鋼企﹡ST鞍鋼預計2013年盈利約7.7億元、﹡ST韶鋼預計盈利9000萬到1.1億元，成功扭虧為盈，正式“脫星摘帽”。而2012年巨額虧損38.6億元的“虧損王”馬鋼股份，預計2013年盈利1.5億元，公司因此也將避免被ST的厄運。此外，包括山東鋼鐵、杭鋼股份等公司也都紛紛實現華麗扭虧。

仔細來看，上述鋼企業績“猛增”的原因，很大一部分來自于兜售資產和財政補貼。

和南鋼股份類似，去年8月，馬鋼股份宣布將旗下部分非鋼資產剝離，以超過38億元、溢價9.18億元的價格向大股東馬鋼集團出售；2013年四季度，此前同樣巨虧的山東鋼鐵通過出售旗下濟鋼和萊鋼的部分股權，獲得收益約2.77億元；而稍早之前，在去年的1月、6月和8月，凌鋼股份分別收到各類政府累計高達3.8億元的財政補貼等。

而據媒體的統計數據，鋼鐵板塊33家上市公司中，截至2月末，有23家公司股價低于每股凈資產，占比高約60%。總資產規模前十大鋼企中，除包鋼股份外，包括寶鋼股份、河北鋼鐵、武鋼股份、﹡ST鞍鋼、馬鋼股份、太鋼不銹、華菱鋼鐵、酒鋼宏興、山東鋼鐵9家鋼企的股價低于每股凈資產。

“目前國內的鋼材市場處于高供應、高產能、低需求、低價格的局面，鋼價難以大幅回升，鋼材價格如白菜，鋼企經營壓力巨大。”鋼材分析師劉新偉認為，在這種情況下，資本市場上，對鋼鐵行業預期不看好的市場，對鋼鐵股票避而遠之，也就造成鋼企紛紛回暖的業績和實際股價呈現背離態勢。

前述券商人士認為，目前國內鋼鐵行業產能利用率維持在70%以上，產能過剩態勢仍然明顯，在無明顯利好宏觀政策下，行業大勢難以扭轉，很多鋼廠的鋼鐵主業扭虧的難度仍舊很大。“鋼鐵板塊現在處于低股價、低盈利、低估值，行業已經跌入谷底，持續下行的空間不大，但周期性的需求低迷，供給失衡加上成本高企仍然不足以支撐鋼企業績和股價的反彈。今年鋼鐵板塊很可能繼續低位震蕩，負重前行。”