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中國5月份挖掘機(jī)銷量數(shù)據(jù)(不含龍工)于6月6日晚間公布，月度銷量為8，278臺(含出口，龍工銷量為我們的預(yù)測)，較2013年5月的11，810臺下滑30%。年初以來銷量為56，160臺，同比下降10%。

潛在影響

1)5月份銷量同比降幅較4月份21%的降幅進(jìn)一步擴(kuò)大(國內(nèi)/出口分別同比下降30%/23%)。

2) 我們注意到所有噸位的產(chǎn)品銷量均有所走軟，中挖(13-30噸)最為明顯，同比降幅達(dá)到37%，表明房地產(chǎn)和基建活動(dòng)放緩。這與我們因兩年房地產(chǎn)下行周期而看淡中國工程機(jī)械市場的觀點(diǎn)相符，我們預(yù)計(jì)2014/15年挖掘機(jī)銷量將回落22%/17%。詳細(xì)內(nèi)容請參閱我們2014年5月21日發(fā)表的報(bào)告中國: 機(jī)械:建筑:房地產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)令工程機(jī)械失去動(dòng)力;合力具防御性，上調(diào)評級至買入;賣出三一重工。

3)外國品牌繼續(xù)在5月份表現(xiàn)領(lǐng)先:

卡特彼勒5月份銷量同比下降6%，年初至今增長16%，為同業(yè)最高水平。我們將其強(qiáng)勁表現(xiàn)歸因于:a)客戶質(zhì)量更高;b)經(jīng)銷商的財(cái)力更雄厚;c)今年早些時(shí)候降價(jià)約3-4%，增強(qiáng)了公司的競爭力。

山東臨工(由沃爾沃持股70%)/小松/日立建機(jī)表現(xiàn)相對較好，5月份銷量分別同比下降19%/21%/24%。年初以來它們的市場份額也從去年的3.5%/8.1%/7.4%分別擴(kuò)大至4%/8.6%/7.8%。

三一重工5月份銷量同比下滑了26%，但年初以來市場份額仍排名第一，為14.1%。