9月16日24時，國內成品油年內第12次調價落實，也是6年來首次出現“四連跌”的情況，如圖1所示。整觀2014年來成品油調價情況不難看出，總體表現為“跌多漲少”，這也是造成年內白油價格走勢震蕩向下的因素之一。

經濟大環境始終不樂觀，白油行業的消極氣氛也非一日之內所聚集而成。今年以來，白油市場基本未出現過所謂“旺”的行情，進入第三季度后，價格更是多次跟隨成品油調價趨勢波動。可以看出，白油料與白油價格一路下滑。截至9月17日，3#白油料價格較三季度初價格下滑0.41%，5#白油料較三季度初下滑4.12%，3#工業白油價格較三季度初下滑3.36%。

所謂“旺季”未出現

金九銀十是潤滑油行業的傳統旺季，白油的旺季也接近于此時，然而今年以來絲毫不見旺季氣氛，“不要說下游沒有提前開始準備囤貨，就是進入旺季了需求也沒見好轉”，市場人士如是說。進入三季度后，部分上游生產企業產量呈現逐月減少的情況，部分中字頭煉廠8月產量較7月份就有500噸的減少量。煉廠對開工負荷的控制，也是從另一個方面表現出了市場的不景氣。

連續跌價導致上游“元氣大傷”

近幾輪成品油調價，白油生產企業并非逢跌必跟，究其原因，煉廠人士多表示價格已經跌到心理價位了。目前來看，煉廠的掛牌價格與成交價格的價差較大，以3#工業白油為例，華東地區目前主流掛牌價格在8500-8600元/噸，而實際成交價格已下滑至8200-8300元/噸，且多數煉廠采取一單一議的成交方式。高掛的價格雖未回落，但明穩暗跌已成為不爭的事實，多數煉廠對于頻繁跌價對下游造成的“拒買跌”氛圍也倍感心累。

不是跌不跌的事兒

另一個白油下調節奏放緩的原因：不是跌不跌的事兒！下游需求疲軟的情況異于往常，生產企業多數表示，目前的市場狀況已經不是價格下調就能調節好的，下調對下游采購的刺激作用十分微弱，甚至會進一步打擊積極性，不如不調。然而穩價下的市場又能支撐多久呢，短期內白油后市仍不樂觀，而原油走勢也不樂觀，不排除成品油下輪繼續下跌的可能性。利空遍布，寸步難行。