報告要點.

傳統周期:財政托底尚未顯效,基本面繼續筑底.

部分受南方雨水天氣影響,本周鋼材終端實際需求繼續下滑,滬終端線螺采購量1.13萬噸環比下降28.39%,為今年3月中旬以來最低水平。本周鋼材現貨指數環比跌幅擴大至1.13%,鋼材社會庫存去化也明顯受阻,周環比降幅收窄至0.31%,為今年3月中旬庫存步入去化階段以來單周最小降幅,其中,螺紋鋼、中厚板社會庫存環比甚至分別上升0.36%、0.91%。此外,值得注意的是,現貨鋼價持續低迷導致鋼廠盈利自4月中旬以來一直下滑,本周Mysteel調查163家鋼廠盈利面37.42%環比繼續下降,由此導致鋼廠停產檢修(計劃)明顯增多。截止6月5日,據中國聯合鋼鐵網不完全統計,國內大中型鋼企中3家鋼廠共3座高爐檢修,影響鐵水產量約39.4萬噸,8家熱卷鋼廠9條熱卷軋機檢修,影響熱卷產量約101.5萬噸,1家中板鋼廠1條中板軋機檢修,影響中板產量約4萬噸,2家建材鋼廠2條棒材軋機檢修,影響螺紋產量約3萬噸,其中絕大部分停產檢修發生在6月以來。在此影響之下,礦石需求遭受向下壓力,本周Mysteel統計礦石港口庫存8273萬噸環比下降58萬噸,降幅明顯收窄,同時,雖然進口礦繼續在到港量不足等影響之下價格強勁上漲4.11%,但國產礦價環比卻下跌0.13%。綜合來看,預計下周現貨鋼價繼續下跌,礦價反彈壓力增大,行業整體基本面繼續筑底。期貨方面受益于財政托底、地產銷售好轉等引發需求階段性回暖預期而繼續維持振蕩。

鋼鐵電商:板塊再次強勁,資金避險階段握穩質優個股.

隨著滬指站上5000點并創下七年新高,本周鋼鐵電商板塊也以普漲態勢收官周度表現,其中以五礦發展居前,周漲幅達27.54%,近期在供應鏈金融領域動作不斷的歐浦鋼網上漲19.23%。振蕩站上5000點的牛市中板塊與個股分化加劇,符合轉型經濟方向的鋼鐵電商板塊行情長期值得期待。不過,鑒于周尾大盤行情切換至藍籌疊加監管部門控杠桿傳聞,資金短期避險或使板塊面臨調整,建議警惕風險同時,握穩具有核心競爭力的質優個股如歐浦鋼網等。

投資建議:關注補漲行情,配置兼具業績彈性與改革期權標的.

受益于藍籌補漲及需求階段性企穩預期,本周鋼鐵行業指數上漲12.15%,跑贏全A指數1.32%。周尾藍籌行情顯現疊加監管部門控杠桿傳聞進一步催化藍籌行情之下,鋼鐵板塊短期補漲行情值得關注。建議首選兼具業績彈性和改革期權的公司,如八鋼、韶鋼、三鋼、凌鋼、新鋼和華菱(已停牌);業績穩定且有國企改革概念的公司則攻防兼備,如武鋼、寶鋼、新興鑄管、五礦發展、大冶特鋼(已停牌);轉型經濟代表歐浦鋼網、成長型細分龍頭玉龍股份等。