原油價格走軟，已經(jīng)促使中國加大了從非洲的進口量。現(xiàn)在的問題是，主要出口國沙特和俄羅斯對這種情況會作何反應(yīng)?

根據(jù)湯森路透石油研究和預(yù)測部門的數(shù)據(jù)，中國7月從非洲進口的石油預(yù)計較6月跳增約41%，至651萬噸(4750萬桶)。

該預(yù)測部門稱，其中多數(shù)新增進口量將來自安哥拉。該國7月預(yù)計向中國出口340萬噸石油，6月為288萬噸。安哥拉是中國在非洲最大的石油供應(yīng)國。

此外，南蘇丹對中國的出口也增長，7月總出口量預(yù)計為76.7萬噸，較6月增長8%。

對于安哥拉而言，7月對中國出口增長是個可喜的變化，中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前六個月，俄羅斯超越安哥拉，成為僅次于沙特的中國第二大石油供應(yīng)國。

2015年上半年中國從安哥拉進口1，901.1萬噸石油，較上年同期下降8.7%。

同期從俄羅斯的進口為1，940.1萬噸，跳增26.6%。從沙特進口增加9.2%至2，638.6萬噸。

但是，湯森路透OilResearch預(yù)計，7月中國原油進口中沙特所占市場份額將從6月的35%降至31%，俄羅斯出口到中國的海運原油料減少30萬噸至約100萬噸。

很難厘清中國7月購買模式發(fā)生轉(zhuǎn)變的原因。

同與迪拜原油報價掛鉤的沙特原油和俄羅斯ESPO原油相比，與布倫特原油報價掛鉤的安哥拉等地原油價格更低。

衡量布倫特原油較迪拜原油升水的指標(biāo)——布倫特/迪拜7月原油期貨轉(zhuǎn)掉期周一報每桶1.31美元，脫離7月8日所及的今年低點0.61美元。但這仍遠低于5月22日的2.27美元，而且只比去年6月所及的2014年高位4.94美元的四分之一多一點。

布倫特/迪拜溢價自2013年9月達到每桶7.10美元以來，就一直趨于下行。這并未導(dǎo)致亞洲買家大規(guī)模轉(zhuǎn)向布倫特定價的油品，因許多新式復(fù)合煉油廠都是設(shè)計來冶煉中東常見的重質(zhì)含硫原油。但那讓使用更多類似布倫特級別的原油，及買入這類原油填充戰(zhàn)略儲備的經(jīng)濟效益提高。

沙特可能調(diào)降官方售價。這暗示若沙特和俄羅斯想確保他們能維持在中國的市場份額，就得保持價格競爭力。也就是說，沙特8月初公布9月裝運的油價時，可能調(diào)降給亞洲煉廠的官方售價(OSP)。

8月裝船的指標(biāo)沙特輕質(zhì)原油官方售價(OSP)下調(diào)，較阿曼/迪拜原油每桶貼水0.10美元，7月為平價。然而，沙特近幾個月已逐步上調(diào)OSP，從3月船貨的每桶貼水2.30美元，到7月變成平價。

上調(diào)OSP的動作應(yīng)該已經(jīng)告一段落，因為亞洲精煉利潤率仍保持相對高位，并且布倫特原油較迪拜原油的升水大致持穩(wěn)。

但煉廠利潤率近幾周呈下滑趨勢，新加坡煉廠目前加工迪拜原油的一般獲利行情為每桶5.89美元，低于6月的8.12美元，以及3月創(chuàng)下的年內(nèi)高點9.33美元。

鑒于煉廠利潤率下降，布倫特較迪拜原油升水縮窄，以及伊朗與六大國達成核協(xié)議，可能導(dǎo)致伊朗石油出口增加，看起來沙特可能不得不重新采用折扣措施，來保住在最大市場亞洲的市場份額。