從臺灣經(jīng)驗來看，去產(chǎn)能并不能帶來持續(xù)性行情，以臺泥為例看，臺泥在去產(chǎn)能過程中及之后的20年里，股價表現(xiàn)遠落后于大盤指數(shù)；2003-2007年伴隨著全球大宗商品的上漲以及臺泥在大陸的迅速擴張，其股價上漲了5倍，跑贏大盤，充分顯現(xiàn)出周期品特性。

首先，大陸與臺灣（1980年代）水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況具有可比性，表現(xiàn)在：一、產(chǎn)能過剩均發(fā)生在經(jīng)濟增速7%-8%、人均GDP突破7000-8000美元、城鎮(zhèn)化加速發(fā)展的歷史階段；二、均經(jīng)歷了一批重大基礎(chǔ)設(shè)施（投資）項目集中上馬、都伴隨著一波房地產(chǎn)投資熱潮；三、行業(yè)集中度均偏低，產(chǎn)能利用率也均在70%-75%水平。

自1990年代中期以后，臺灣先后密集出臺了十余部政策法規(guī)，通過筑高資源環(huán)境保護門檻、提高生產(chǎn)工藝水平要求等手段，引導(dǎo)島內(nèi)水泥行業(yè)加速出清過剩產(chǎn)能，但去產(chǎn)能的過程并未給整個行業(yè)注入活力，行業(yè)龍頭股價亦未能迎來持續(xù)性的上漲，具體來說：

1、產(chǎn)業(yè)整合主要是通過中小廠商關(guān)停倒閉、轉(zhuǎn)戰(zhàn)中下游退出市場的方式而被動的提高了整個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度，這并未給整個水泥行業(yè)注入活力。

2、產(chǎn)品出口作為調(diào)節(jié)島內(nèi)供需缺口的階段性措施，只是暫時消化過剩產(chǎn)能的權(quán)宜之計，亦未能扭轉(zhuǎn)行業(yè)頹勢。

3、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移實現(xiàn)了島內(nèi)過剩產(chǎn)能長效出清，并在國際大宗商品周期性上漲的推動下，臺泥迎來了兩波階段性上漲行情。

總體來說，在去產(chǎn)能之前，臺泥的股價表現(xiàn)與臺灣加權(quán)指數(shù)高度契合、顯著正相關(guān)，是整個國民經(jīng)濟中的“積極因素”，與整個經(jīng)濟的基本面及資本市場同步反應(yīng)；在去產(chǎn)能過程中及之后的20年里，臺泥的股價表現(xiàn)顯著弱于臺灣大盤走勢，并在與整個經(jīng)濟和資本市場的正相關(guān)程度亦在逐步減弱，說明水泥行業(yè)已經(jīng)成為整個國民經(jīng)濟中的“遲鈍因素”，去產(chǎn)能難以挽回行業(yè)頹勢。