最近，天合化工集團在香港證券交易所的股票交易停牌已滿一年。這家潤滑油添加劑供應商表示，它計劃不久即達到財務報告的要求，恢復交易。分析師認為，這一事件對公司的影響程度尚有待觀察。

在該公司宣布無法按期發布 2014 年財務結果或 2014 年度報告后，香港證交所在其請求下，于 2015 年 3 月 26 日暫停其股票交易。該公司仍未發布相關結果或報告，最近又錯過了發布 2015 年結果和年度報告的最后期限。但它表示即將提交 2014 年的報告文件，將會努力履行其所有職責。

照片： 天合化工

天合領導說，該公司已經在開發新產品的策略方面有所進展，這有助于克服暫停股票交易所帶來的負面影響。

香港證交所分析師認為，天合集團遇到的這類問題可能會對其業務造成傷害。天合的股票交易于 2014 年秋季停牌，這是因為有家賣空機構，即“匿名分析”，指控其在當年早些時候天合股票首次公開發行的準備工作中具有欺詐行為，而天合否認了這一指控。

君陽證券有限公司首席執行官 Kenny Tang Sing-hing 表示，一家公司的形象會在客戶和供應商眼中受到影響。“供應商當然感到憂慮，”他說，“這肯定會影響他們的經營和銷售。”

新鴻基金融集團首席策略師 Kenny Wen-kit 認為，由于債權人有時可能會催促遇到困難的公司償還貸款，而客戶則會推遲付款，因此現金流會受到影響。“而且，經過這些事情，很難重拾客戶和投資人的信心，”Wen 說道。

天合集團于3月23日在證交所發布的聲明中承認產生了一些負面影響。

“集團還面臨著因公司股票交易停牌延長、 2014 年度結果發布延遲而出現的挑戰，其中包括新客戶的額外驗收程序、現有客戶擴大訂貨的談判流程延長等問題，”它說。

另一方面，一位天合高級官員告訴 Lube Report Asia，公司處于很好的狀態。

“雖然交易停牌對公司提出了額外的挑戰……集團仍在繼續建立和加強海外長期關系的努力，”天合潤滑油添加劑部首席執行官 G.S. Ravi 說道。客戶最了解公司的業務，他說，天合 2015 年的出口增長表明，他們決定擴大與公司的業務關系。

Ravi 注意到，潤滑油添加劑業務 2015 年的銷售小幅增長。在現金流方面，他說，公司采取了一種保守的方式，2015 年底凈現金超過 24 億元人民幣 （3.7 億美元）。

天合的股票交易一旦恢復，股票價格即有可能下跌，Wen表示，因為這種情況在相關問題導致交易停牌后時有發生。對于投資人可能不了解的化工公司這類企業尤其如此。

Ravi 拒絕討論天合股票的未來動向，但他表示，恢復交易會對公司有利。

“這將在幾個方面有助于公司的總體業務，”他說，“例如，這將加強我們通過簡化其驗收程序以獲得新客戶的工作。這還將有助于促進與現有客戶進行有關擴大訂貨的談判進程，及與潤滑油跨國公司建立戰略合作。”

天合表示，其報告方面的問題源自于“匿名分析”的指控，以至于審計 2014 年結果的會計公司變得格外謹慎，要求提供詳盡的文件，但其中一些天合集團無法提供。當會計公司拒絕對其財務報表發表意見時，天合集團聘請了一家新公司，自此，該公司一直在進行 2014 年結果審核的工作。

為此新聞稿受訪的股票分析師表示，一個潛在的問題是，香港證交所和中國證券期貨委員會在要求企業披露足夠的信息方面所做工作極為不足，投資人需要這些信息對其進行有效評估。

“他們大部分不夠透明，” Tang 表示，“在這個案例中，天合集團沒有清楚地公布其事件的進展情況。”

Wen 預計，天合的財務結果在證交所要求其指定獨立的司法專業人員后將會更加清晰。