大宗商品價(jià)格快速飆升之后正在以同樣的速度回落，而新任沙特石油大臣的表態(tài)則加劇了市場(chǎng)對(duì)原油價(jià)格回落的推波助瀾，地?zé)捚髽I(yè)“囤油”的風(fēng)險(xiǎn)陡然顯現(xiàn)。

“中國(guó)煉油產(chǎn)能已經(jīng)超過需求，此次地?zé)捚髽I(yè)瘋狂進(jìn)口原油，可能將導(dǎo)致中國(guó)煉油產(chǎn)能過剩進(jìn)一步加重。”5月9日，有石油央企專家坦言道。

此前，中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布《2016年度石化行業(yè)產(chǎn)能預(yù)警報(bào)告》(簡(jiǎn)稱報(bào)告)稱，2016年煉油行業(yè)的產(chǎn)能利用率可能持平或繼續(xù)下降，產(chǎn)能過剩愈發(fā)突出，值得警惕。報(bào)告預(yù)計(jì)，2016年中國(guó)新增煉油能力3000萬噸，淘汰落后產(chǎn)能3000萬噸，煉油能力維持在8億噸左右，煉油產(chǎn)能超過需求1.2億噸。

“5月前地?zé)捚髽I(yè)瘋狂進(jìn)口原油，將使這些地?zé)捚髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大幅上升，一旦油價(jià)大跌，那么資金儲(chǔ)備比較弱、常規(guī)生產(chǎn)有問題的企業(yè)就成為最先破產(chǎn)的目標(biāo)。”那位石油央企專家說。

隆眾石化通是一家位于山東淄博的國(guó)內(nèi)石化大宗產(chǎn)品現(xiàn)貨交易平臺(tái)，董事長(zhǎng)潘隆認(rèn)為，對(duì)于地?zé)捚髽I(yè)，2016年是變革和整合元年，要么整合別人，要么讓別人整合，民營(yíng)油企抱團(tuán)取暖才是王道。

“山東有近70家左右的地?zé)捚髽I(yè)，過去這些企業(yè)用各種手段活了下來，但是如果這次國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)暴跌走勢(shì)，他們就可能會(huì)成為別人兼并的目標(biāo)。”一位知情人士說。

這并非沒有先例。2009年后，國(guó)際油價(jià)下跌、企業(yè)資金不足和沒有直接原油來源用于生產(chǎn)等原因，山東華星、山東昌邑、山東正和、山東海化、中海石化等大型地?zé)捚髽I(yè)紛紛被中國(guó)化工、中國(guó)中化和中海油等石油央企兼并。

煉油產(chǎn)能過剩

5月10日美國(guó)WTI油價(jià)大幅下跌1.22%，至43.44美元/桶；北海布倫特也跌至43.63美元/桶，這讓很多石油行業(yè)的專家擔(dān)心。

全國(guó)政協(xié)委員、中石化集團(tuán)原董事長(zhǎng)傅成玉多次在公開場(chǎng)合表示，中國(guó)石油行業(yè)煉油產(chǎn)能過剩比鋼鐵行業(yè)還嚴(yán)重。他說，2015年全國(guó)煉油能力達(dá)到7.5億噸，但實(shí)際需求僅5億噸，加上現(xiàn)在已經(jīng)批準(zhǔn)在建的，預(yù)計(jì)到2020年煉油能力將達(dá)到9億噸。

卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，截止到2015年底，全國(guó)煉化企業(yè)煉油總產(chǎn)能為7.31億噸。其中中石化和中石油的煉油能力分別為2.94億噸和2.04億噸，分別占到總產(chǎn)能的41%和27%。中海油煉油能力不到3700萬噸，只有5%左右，而山東地方煉廠產(chǎn)能達(dá)到1.35億噸，占比約為18%。

中石化今年一季報(bào)披露，原油加工量同比下降2.4%，為5718萬噸，開工率為77.78%；中石油一季報(bào)披露期間共加工原油2.472億桶原油，折合約為3386.3萬噸(按每噸7.3桶計(jì)算)相當(dāng)于66.40%的開工率。

實(shí)際上產(chǎn)能過剩陰影已令諸多煉化大項(xiàng)目工程延遲。據(jù)記者了解，首期建設(shè)即達(dá)到2000萬噸/年煉油工程的廣東揭陽(yáng)煉化工程，原計(jì)劃于去年建成投產(chǎn)，但現(xiàn)在已被推遲到2017年；中國(guó)海油山東海化500萬噸/年煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目原定2015年投產(chǎn)，但現(xiàn)在依然處于“總體設(shè)計(jì)階段”；同樣處于“總體設(shè)計(jì)階段”的包括中石化廣東湛江年產(chǎn)1500萬噸煉油項(xiàng)目。

與此形成鮮明對(duì)比的則是地?zé)捚髽I(yè)開工率不斷攀升。山東石油行業(yè)上述知情人介紹，2016年至今，山東地?zé)捚骄_工率在60%左右，而在2015年之前，地?zé)捚髽I(yè)普遍開工率只有30%左右，這意味著地?zé)捚髽I(yè)今年成品油產(chǎn)量比2015年前有很大的增產(chǎn)，同時(shí)也將進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)的過剩局面。

正是這個(gè)原因，今年以來中石化已經(jīng)調(diào)整了自己的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。“中石化在成品油終端市場(chǎng)中有巨大的優(yōu)勢(shì)，因此它們一方面降低了自己的產(chǎn)能，另一方面向地?zé)捚髽I(yè)采購(gòu)成品油，其利潤(rùn)可能比自己生產(chǎn)還要好。”那位知情人坦言道。

上述知情人介紹，產(chǎn)能過剩的背景下，地?zé)捚髽I(yè)又在大肆進(jìn)口原油其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)很大。因此，目前中石油和中石化等在準(zhǔn)備，一旦地?zé)捚髽I(yè)經(jīng)營(yíng)有風(fēng)險(xiǎn)，那么中石油等就會(huì)有兼并的機(jī)會(huì)。

“必須指出的是，地?zé)捚髽I(yè)雖然近年無論從生產(chǎn)設(shè)備和企業(yè)管理方面已得到很大提升，但畢竟規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，一旦原油市場(chǎng)波瀾起伏，價(jià)格再次大幅下滑，企業(yè)就可能面臨資金鏈斷裂的局面，企業(yè)將難以為繼。而這樣的先例并不在少數(shù)。”

他分析：“很多地?zé)捚髽I(yè)可能被兼并。” 4月29日，北海布倫特原油還保持在48.13美元/桶價(jià)格區(qū)間，10天之內(nèi)，每桶油價(jià)已下跌近5美元。

國(guó)際油價(jià)下跌

另一方面，原油進(jìn)口依然增勢(shì)不減。5月7日海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月份原油進(jìn)口總計(jì)3258萬噸(相當(dāng)于每日796萬桶)，較前一個(gè)月增加3.2%，接近2月份的紀(jì)錄高點(diǎn)804萬桶。

而3月，青島港接卸的進(jìn)口原油量達(dá)到全國(guó)原油進(jìn)口總量的30%，這其中山東地?zé)捸暙I(xiàn)了很大一部分；其次是寧波和大連，占全國(guó)原油進(jìn)口量13%和12%，主要是石油央企們的行動(dòng)。

“石油央企是按照計(jì)劃進(jìn)行的，因此其風(fēng)險(xiǎn)不大；但是地?zé)拝s有很大的風(fēng)險(xiǎn)，太集中了。”那位石油央企專家說。

據(jù)他介紹，山東地?zé)捰?/span>11家企業(yè)在2015年底得到商務(wù)部的原油使用權(quán)，今年其原油配額各在300萬-500萬噸，1月開始進(jìn)口原油，至4月止，11家地?zé)捚髽I(yè)分別進(jìn)口了40萬-100萬，最大一家進(jìn)口了112萬。“那么未來怎么辦；油價(jià)下跌后，又怎么辦呢。”

他分析，目前國(guó)際油價(jià)的上漲，原因是國(guó)際對(duì)沖基金等金融機(jī)構(gòu)所為，而不是原油產(chǎn)量有什么變化。“因此一旦油價(jià)下跌，一些質(zhì)量差、管理差、規(guī)模小的地?zé)捚髽I(yè)將面臨非常大的風(fēng)險(xiǎn)。”

5月8日剛剛成為沙特石油大臣的法利赫上任首日就表示，將維持沙特的石油政策不變。作為法利赫的前任，納伊米自2014年起就一直推行銷量?jī)?yōu)先于價(jià)格的政策，迫使美國(guó)頁(yè)巖油商等成本較高的產(chǎn)油商退出市場(chǎng)。在這種政策之下，沙特增加了石油產(chǎn)量，加劇了原油供應(yīng)過剩的局面。

“這意味著油價(jià)在美國(guó)頁(yè)巖油革命熄火前，沙特不會(huì)讓國(guó)際油價(jià)有大幅上升的可能。”那位石油央企專家說：“頁(yè)巖油的成本在55美元/桶以上。”

有跨國(guó)投行分析師表示，進(jìn)入5月以來從螺紋鋼到棉花，各種大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，而鐵礦石、螺紋鋼在連續(xù)下挫后也已進(jìn)入熊市。市場(chǎng)此前猜測(cè)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激和行業(yè)改革措施將提升需求、限制供應(yīng)，但一系列悲觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及監(jiān)管舉措讓市場(chǎng)直面“冰冷的現(xiàn)實(shí)”。

“一開始看似合乎邏輯的選擇——中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激和工業(yè)改革會(huì)導(dǎo)致建筑材料短缺——迅速演變成一場(chǎng)與現(xiàn)實(shí)幾無關(guān)聯(lián)的盛大商品狂潮。與此同時(shí)，中國(guó)散戶投資者大軍的入場(chǎng)，更推動(dòng)上月單日棉花成交量飆升至足夠給全世界每人做一條牛仔褲的水平、大豆成交量足以做出560億份豆腐。”有媒體這樣形容上個(gè)月火爆的大宗商品交易場(chǎng)面。

但隨著政府推出相應(yīng)限制措施，短線投機(jī)客正在以和入場(chǎng)時(shí)同樣快的速度離場(chǎng)。

果不其然，“5月9日中國(guó)大宗商品價(jià)格大跌，其中鋼鐵和鐵礦石價(jià)格以6%跌幅領(lǐng)跌，因圍繞中國(guó)需求的擔(dān)憂加劇，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格進(jìn)一步擴(kuò)大已延續(xù)兩周的大幅跌勢(shì)，工業(yè)金屬市場(chǎng)的虛假反彈也戛然而止”。

“那么國(guó)際油價(jià)會(huì)怎么樣呢？”上述知情人問道。實(shí)際上，地?zé)捚髽I(yè)全球大肆購(gòu)油的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。