三峽集團首次涉足德國風電市場。

8月23日，中國長江電力股份有限公司（以下簡稱“長江電力”）對外發布公告稱，公司下屬全資子公司中國長電國際（香港）有限公司（以下簡稱“長電國際”）與公司控股股東中國長江三峽集團公司（以下簡稱“三峽集團”）旗下子公司，即中國三峽（歐洲）有限公司（以下簡稱“三峽歐洲”）聯合，收購德國一家名為BCP Meerwind Luxembourg S.à.r.l.（簡稱“BCP Lux公司”）100%股權及金額為385.02萬歐元的股東貸款，交易對價總額為6.45億歐元，待投資完成后，長電國際將對BCP Lux公司持股比例達30%，而三峽歐洲將持股70%，長江電力對應的出資比例為1.94億歐元。借此，三峽集團將聯手長江電力切入德國風電市場。

“雖然長江電力仍是跟三峽集團聯合行動，但此次長江電力直接公開出資參股，這在兩者的配合模式中比較少見.”一家水電領域咨詢管理公司負責人對21世紀經濟報道記者表示，以前的配合模式中，三峽集團作為管理者，而長江電力作為具體操作運營者。當前的長江電力的財務狀況優質，業績穩定，具備海外拓展的基礎，而通過這種股權投資的方式開拓業務，長江電力還可逐步擺脫依賴母公司的弊端，逐步打造屬于自己的投融資平臺，而公司的業務范圍也可從水電生產向風電領域延伸。

首度自主參與海外投資

長江電力公告內容顯示，本次交易標的為BCP Lux公司，其隸屬于黑石集團，BCP Lux公司通過其全資子公司持有德國海上風電項目公司 WindMW GmbH公司（以下簡稱“WindMW公司”）80%股權。WindMW公司的海上風電場則位于歐洲北海德國灣海域， 2015年2月全部投入商業運行。

根據畢馬威會計師事務所出具的標準無保留意見的審計報告， 截至2015年12月31日，BCP Lux公司資產總額為13.399億歐元。2015年度，BCP Lux公司總收入1.76億歐元，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）1.32億歐元。

這是繼俄羅斯、巴基斯坦和巴西之后，長江電力首度進入德國市場，而這一次的參與，長江電力以股東身份加入項目的投融資和后續的運營管理。

此前，時任長江電力副總經理陳國慶曾對媒體透露，長江電力全權代表三峽集團開展與俄羅斯水電企業的合作。“也就是說，當時與俄羅斯的合作的投資主體主要是三峽集團，長江電力負責具體的實施運作，類似于國內的托管等模式。”上述人士指出，而如今投資德國風電項目，長江電力直接參與項目的股權投資，分享股權投資收益。

長江電力進行這次轉變的實施主體仍然為長電國際。長電國際官網資料顯示，公司于2010年12月6日在香港注冊成立，承擔三峽集團投資或建設的海外水電項目的運行管理任務，并負責長江電力授權的境外投融資工作。

“通過股權投資的方式進入德國市場，說明長江電力逐步作為一個獨立的投融資主體，為公司自身的國際化打基礎。”上述人士說，除了長電國際外，長江電力還下轄一家名為北京長電創新投資管理有限公司，后者也是公司打造的另一個投融資平臺，并在國內參與多個項目的投融資，長江電力逐步加大在投融資領域的業務拓展力度。

首涉海外風電項目

截至 2015 年底，長江電力已持有參股公司20家。“除了湖北能源這家綜合性能源企業外，長江電力投資的范圍主要集中在水電、核電和一些非能源行業中。”上述人士說，但目前核電項目尚未產生明顯收益，公司的業績貢獻主力仍為水電業務。公司2015年年報也顯示，期內公司電力業務收入228.23億元，其中絕大部分為水電收入。

長江電力也對本報表示，本次交易可以讓公司擴大新能源領域的投資規模，此外，還可以在境外拓展項目，為公司培育新的利潤增長點。

而如今的長江電力資本實力增強。中誠信國際信用評級有限公司出具的評級報告中透露，截至2016年3月末，長江電力的資產負債率和總資本化比率已分別下降至34.2%及32.84%。近年來公司經營活動凈現金流和EBITDA也均保持較高規模，2015年分別為177.17億元和239.09億元，公司獲現能力極強。截至2015年年底，公司共獲得銀行授信額度約為1553億元，其中未使用額度達1429億元。

“這些數據說明長江電力近些年的資金實力較強，具備股權投資的基礎。”上述人士則表示，但水電項目受來水影響較大，公司主營業務單一，后續可能存在一定風險。