據美國《油氣雜志》報道，穆迪投資者服務公司最近發布的研究報告顯示，受益于油價反彈和生產成本降低，目前全球綜合性油氣公司上游業務贏利趨穩。

穆迪副總裁埃琳娜表示，“過去一年，綜合性油氣公司已加快削減生產成本以適應油價持續下跌。因此，今年二季度，多數綜合性油氣公司上游業務已扭虧為盈”。穆迪預計，油氣投資的持續下降將導致未來3～5年全球油氣產量增長陷入停滯。穆迪先前預測，明年布倫特原油均價為45美元/桶，但從當前形勢看，明年布倫特原油均價將高于這一預期。這將成為油氣公司改善現金流的主要動力。

報告顯示，2015年全球油氣行業每桶油當量的平均生產成本削減了26%，但今后成本削減幅度將放緩，因為未來12～18個月油氣產量增長將陷入停滯，上游業務的利潤和現金流或將受到油價反彈的驅動。受下游業務疲軟的影響，2016年綜合性油氣公司贏利復蘇的腳步也將放緩。受歐洲和北美成品油供應過剩、汽油需求增長疲軟和煉油商維持較高開工率的影響，2016年煉油業務利潤較低，但化工和油品銷售業務贏利保持穩定。

穆迪估計，2016～2017年全球油氣行業將產生650億美元的負現金流，這是基于穆迪對2016年油價為40美元/桶和2017年油價為45美元/桶的估計。多數綜合性油氣公司仍在削減投資維持股息水平。穆迪預計，今年全球油氣行業的資本支出將削減20%，明年將削減10%～15%，因為低油價仍將持續。然而埃尼公司、雪佛龍和挪威國家石油公司2016～2017年的資本支出將增長，因為它們正投資大型油氣項目，新增產量將在2018～2019年進入市場。報告指出，盡管2015～2016年石油收入和現金流有所下降，但油氣行業仍可維持較高的股息水平。

報告指出，2008～2015年，較高的投資和股息支出已使油氣行業債務水平高于2008～2009年，導致綜合性油氣公司信用評級被普遍下調。企業日益增長的凈債務將趨于穩定，因為其正出售資產、削減成本和減少股息支出。

報告稱，長期來看，油氣行業仍將繼續面臨多重挑戰，因為油價將維持在40～60美元/桶。這些挑戰包括，提高投資回報率，維持油氣產量增長，確保長期需求增加，以及提升油氣資源的替代率等。