9月份繼續延續上月的向好勢頭，行業利潤大幅增長，9月單月全國水泥利潤已接近歷史較好水平，1-9月全國累計水泥利潤總額在1-8月增速由負轉正的基礎上，增幅繼續擴大。隨著水泥價格持續快速上漲，盈利水平將繼續提高，全年行業效益有望好于預期。

根據國家統計局數據顯示，2016年前3季度，水泥行業實現銷售收入6082億元，同比下降3.3%，降幅繼續收窄；全行業實現水泥利潤總額248.7億元，同比增長34%，增速較1-8月提升15個百分點。9月份單月水泥利潤總額為63億元，較上月增長1.3倍，單月利潤為今年以來的最高值，且接近歷史較好水平。

雖然前3季度累計水泥利潤總額同比增幅較大，但是在去年行業效益大幅下滑、利潤降至低點的基礎上增長的，與“十二五”前四年同期相比仍有很大差距（見圖1.），與2011年最好的同期利潤相比，相差近500億元，與2012年同期相比也相差110億元；從單月利潤來看，近幾個月呈現穩中有升態勢，5-8月單月利潤總額基本維持在40-50億元左右，9月份利潤總額出現較大提升，明顯高于2012年和2015年同期水平，雖然與歷史最好年份2011年同期差距仍較大（見圖2），但與2013年和2014年同期水平的差距顯著縮小，相差約5-12億元。

從盈利能力來看，1-9月規模以上水泥企業銷售利潤率為4.1%，較1-8月增長0.6個百分點，但仍低于全國規模以上工業企業主營業務收入利潤率5.67%的水平，說明水泥工業的盈利水平仍然處于較低水平。雖然近期水泥價格持續上漲，但這是在煤炭價格大幅上升和因公路治理超限原材料運費提高的帶動下，加上行業自律限產等因素所致，企業的生產成本也在增長，因此，行業的盈利水平提高幅度較小。

從部分水泥上市公司公布的業績來看（見圖3），前3季度水泥上市公司盈利多數出現好轉。已發布業績公告的12家水泥上市公司中，盈利的公司有10家，出現凈虧損的有亞洲水泥和冀東水泥兩家，但這兩家公司均實現了減虧。前3季度，海螺水泥依然是遙遙領先，實現凈利潤近60億元，但與去年同期相比小幅下降2%；華潤水泥實現凈利潤8.38億港元，同比下降35%，凈利潤降幅較大的還有同力水泥，降幅達91%；塔牌集實現凈利潤約2.3億元，同比增長8.6%。今年上半年虧損較為嚴重的西北地區的上市公司業績均出現大幅改觀，祁連山、寧夏建材和天山股份凈利潤同比上漲幅度達1-3倍，其中，天山股份已扭轉去年同期虧損的局面。總體來看，水泥上市公司的業績呈現向好態勢。

根據數字水泥網的市場監測數據顯示，10月份水泥價格繼續呈現快速拉升走勢，且各地漲價勢頭依然較為強勁，今年由政府推動的冬季錯峰生產即將開始，較以往相比，錯峰停窯的執行力度進一步加大，淡季市場供需矛盾將得到有效緩解，從全國月度P.O42.5散裝水泥市場價格走勢來看（見圖3.），水泥價格已恢復到300元以上，后期水泥價格仍有望保持平穩向上的走勢。

預計10月份水泥行業效益繼續向好，單月利潤有望繼續提升。距年末還有3個月的時間，從目前走勢看，價格仍有望繼續上行，全年效益超預期的可能性較大，保守估計全年行業利潤總額為400-500億元；如果四季度每月平均利潤能達到84億元以上，全年行業利潤總額也將有望突破500億元。