處于漫漫行業寒冬中的工程機械行業終于重現一絲暖意。10月最后三天，國內工程機械商集中發布2016年三季報。財報顯示，徐工機械、三一重工、中聯重科三大巨頭止住業績多年下滑趨勢，營收和凈利潤皆出現同比反彈增長，前三季度業績也相應好轉。

但記者采訪的多位業內人士認為，目前支持工程機械行業需求反彈的基礎仍不穩固，行業仍處觸底階段，是否真正回暖還有待于更長期觀察。

三巨頭三季度業績普遍好轉

10月30日，徐工機械發布2016三季報。公司在2016年1-9月實現營業收入120.90億元，同比下降7.45%。相較于半年報中營收下滑14.4%，跌幅收窄；凈利潤1.65億元，同比增長779.31%，相較于半年報中的增幅1214.77%回縮。

來自徐工機械證券投資部門的人士對財新記者稱，去年巴西貨幣雷亞爾大幅貶值，今年匯率波動產生相對收益，助力前三季徐工凈利潤同比大幅增長。

2015年，巴西貨幣雷亞爾出現“斷崖式”貶值，給徐工巴西制造公司以雷亞爾和美元結算的業務造成了巨大損失，拖累去年同期徐工業績巨虧。“今年受匯率影響較小，所以從數字上看，今年凈利潤同比增幅巨大。”該人士解釋稱。

從單季度看，7-9月徐工業績持續增長：實現營收39.52億元，同比增長11.14%；凈利潤3835.22萬元，同比增長319.34%。徐工證券投資部門人士表示，下游交通和基建投資增加，市場需求回升，今年三季度徐工業績持續向好，沒有再延續過去持續下跌的態勢，出現了小幅回暖。徐工的拳頭產品起重機等，銷量有所上升。

另一家工程機械巨頭三一重工，在10月31日發布的三季報顯示，今年1-9月，公司實現營業收入164.90億元，同比下滑11%；凈利潤1.75億元，同比增長328.48%。而在今年半年報中，三一重工凈利潤同比下滑48.6%。

今年第三季度，三一重工業績同比實現扭虧為盈。今年7-9月，三一重工實現營收52.7億元，同比增長10.36%；實現凈利潤3663.1萬，去年同期虧損3.45億，同比增長525.45%

三一重工證券投資部門人士在接受財新記者采訪時表示，去年同期巨額虧損主要受匯率波動影響，外匯合約公允價值變動。今年三季度業績好轉一方面受益于公司成本控制和產品毛利率提高，另一方面以挖掘機為代表的產品銷售量在三季度持續增長，對公司資金鏈改善產生了積極效果。

在上半年巨虧8.37億元的中聯重科，第三季也實現了盈利。財報顯示，中聯重科前三季度實現營收141.03億元，同比下跌5.69%；凈利潤虧損8.02億，同比下滑54.82%。相較于上半年的巨虧，第三季度利潤實現轉正。

第三季度單季，中聯重科實現營收50.99億，同比增長16.37%；實現凈利潤3423.78萬元，去年同期虧損2.08億，同比大幅扭虧。國泰君安研報認為，工程機械行業需求出現觸底回升，以及中聯重科近年積極推進業務轉型，從單一工程機械制造轉型為環境機械、農業機械和金融服務多元化經營，新興業務特別是環境板塊增速明顯，為公司業績回升奠定基礎。

降中趨穩行業回暖待觀察

三季度以三巨頭為代表的工程機械上業績普遍好轉，是否意味著萎靡多年的工程機械行業已經迎來了觸底反彈的拐點，未來將進入回升通道？業內人士對此普遍持謹慎態度，認為目前還難以判斷業績回升是臨時性因素所致，還是持久的需求改善，整個行業目前仍難言回暖。

2008年“四萬億”經濟刺激政策，曾帶動工程機械行業高速擴張。但自2011年起，受宏觀經濟萎靡不振、固定資產投資放緩的影響，國內工程機械行業下游行業需求疲軟，基建、礦山、房地產等行業開工率不足，工程機械行業已經連續五年“斷崖式”下跌。

中國工程機械工業協會副秘書長呂瑩對記者分析，今年第三季度，國內的工程機械市場出現了許多帶動需求重新抬頭的因素，如房地產開工率提升，煤炭、鋼鐵等大宗商品價格上漲礦山復工，鐵路、公路等固定資產投資項目增加。這些因素推動工程機械行業在本季度業績好轉。

同時，呂瑩認為，相較于過去高杠桿的融資租賃銷售模式，行業低迷的形勢下，企業多采用全款購機等更為保守的銷售策略，為企業改善經營性現金流、優化資金鏈帶來了積極影響。

產品銷售數據也反映出市場需求的改善。以混凝土機械中的挖掘機為例。挖掘機主要用于房地產、公路鐵路、水利設施、煤礦等基建項目。據中國工程機械商貿網數據，今年9月中國26家主要挖掘機生產企業共銷售5456臺，同比大幅增加70.66%。8月份，挖機銷量也同比增長了44%。

“但是，這些推動需求回升的因素，比如三季度房地產市場火爆，刺激地產項目開工率提升，是否能夠長久和持續，目前還很難說，所以還很難準確判斷行業走勢。”呂瑩認為。

他還指出，工程機械行業經過連續幾年大幅下降，從去年開始已經觸底，“企業財務數據的歷史基數已經偏低，三季度的同比增長率也是相較而言的”。

呂瑩判斷，目前工程機械行業仍在底部區間運行，如果市場需求回升、企業業績增長能夠一直持續一個季度、甚至半年以上，才能判斷是否真正回暖。

來自工程機械企業的看法與此一致。徐工機械證券投資部門人士稱，徐工管理層人士認為，目前宏觀經濟形勢仍處于“L型”走勢的底部，起色還不明顯，仍需觀察。“今年4月份徐工的銷售數據曾出現增長小高峰，市場似有回暖之象。但最終只是曇花一現，5月和6月份數據再次回落。”她說。

三一重工證券投資部門人員稱，公司內部用降中趨穩來判定當前市場，認為工程機械行業總體是在向好的方向轉型。