受益于煤價下跌，電企這幾年的日子都頗為滋潤，盈利水平不斷增加，并于2015年達到歷史最高。

所謂十年河東十年河西。2016年下半年開始，煤價大幅反彈，漲幅高達64%，自此電企的好日子宣告結束。五大發電集團去年9月份、10月份、11月份的煤電板塊都出現了虧損。

根據電企的業績預告，大唐發電、甘肅電投2016年將陷入虧損。而根據數據統計，2016年前三季度，有近六成的上市電企凈利潤出現下降。

更為困難的是，近年來，我國用電增速放緩，但新增裝機規模卻不斷增加，電力行業進入過剩時代。

因此，用內憂外患來形容電企的境地也不為過。

業內認為，由于煤價的回升以及上網電價不做調整，2017年將呈現“電虧煤盈”的局面，電力行業過剩將加劇電企虧損的局面。

電企高盈利時期結束

這幾年，受益于煤價不斷下跌，電企盈利頗豐，并于2015年達到歷史最高。但2016年煤價大幅反彈，電企好日子也自此宣告結束。

1月14日，大唐發電發布公告稱，預計2016年將虧損25億元-28億元，而其2015年度凈利潤為28.09億元。

對此，大唐發電表示，受年初國家下調燃煤發電上網電價及公司電量結構、下半年煤價大幅上漲影響，其電力、煤機企業業績同比下降。

大唐發電在2016年半年報中稱，公司電力結構中重心所在的火電（占比74.25%）利用時數同比減少226小時，疊加火電上網電價下調影響，營收整體下降約5.85%。

1月18日，甘肅電投發布公告稱，公司預計2016年度凈利為虧損9000萬元至11000萬元，同比由盈轉虧。

同時，贛能股份發布的業績預告顯示，公司預計2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤3.60億元至3.90億元，同比下降37.26%至32.03%。

公司表示，公司2016年全年發電量較2015年全年有所下降，且公司火電機組上網電價于2016年初下調，致使公司主營業務收入減少；公司火電機組燃料價格于2016年下半年上漲較快，導致公司下半年營業成本大幅提高。由于上述原因導致公司2016年業績比上年同期下降。

2016年下半年，煤炭去產能效果初顯，沉寂四年的煤價開始反彈。從2016年第25周（2016年6月22日至6月28日）開始，秦皇島海運煤炭交易市場發布的環渤海動力煤價格指數連續十八周上漲，從401元/噸一路漲到11月2日發布的607元/噸。相比年初的371元/噸，漲幅達64%，反彈至2013年6月份的水平。

實際上，2016年前三季度上市電企的業績就已經呈現出下滑的態勢。

《證券日報》記者根據東方財富Choice數據統計，2016年前三季度，有近六成的上市電企凈利潤出現下降。

據中電聯資料，去年1月份-11月份，五大發電集團共實現利潤542億元，比上年同期980億元下降45%。其中：煤電板塊利潤下降67.4%。7月份、8月份分別下降65.9%、74.4%，9月份、10月份、11月份出現虧損。

有電力行業分析師向《證券日報》記者表示，從今年開始有關部門對煤價調控更為細致，但總體上來看，隨著煤炭去產能的持續，煤價不可能再跌回從前，而將保持在合理水平。這也意味著電企高盈利時期的結束。

今年火電企業恐將虧損

2017年，火電企業一方面面臨去產能的壓力，另一方面隨著煤價回升，平均成本高于2016年將是大概率事件。

這對于火電企業來說可謂內憂外患。

根據中債資信電力組的研究結果（《火電行業專題研究：2017年大面積虧損，區域分化明顯》），以環渤海動力煤平均價格指數測算，電力企業的盈虧平衡點約為535元/噸，當煤價在550元/噸-600元/噸時，大部分火電企業面臨虧損，當煤價在470元/噸-550元/噸時，全國約半數以上區域企業將出現虧損或接近盈虧平衡點。因此，綜合來看，2017年將呈現“電虧煤盈”的局面。

與此同時，近期，能源局勒令十一省停建或者緩建85個煤電項目，這將導致不少電企的裝機規模不斷縮小。

能源局局長努爾·白克力在2017年全國能源工作會議就也表示，煤電新增空間越來越小，2017年面臨全行業虧損風險。

值得注意的是，1月4日，發改委表示，根據煤電價格聯動計算公式測算，2017年煤電標桿上網電價全國平均應上漲每千瓦時0.18分錢。由于聯動機制規定，標桿上網電價調整水平不足每千瓦時0.20分錢時，當年不調整，調價金額納入下一周期累計計算。據此，2017年1月1日全國煤電標桿上網電價將不作調整。

實際上，煤電價格聯動機制自2004年建立以來，共計啟動11次。其中，因煤價上漲2004年-2011年7次上調上網電價，共上調每千瓦時11.92分錢；2013年以來煤價下降，又連續4次下調了上網電價，共下調每千瓦時7.44分錢。

而2017年上網電價不做調整對于本就盈利堪憂的電企來說，可謂雪上加霜。

上述分析師還認為，盡管國家在盡力爭取皆大歡喜的局面，達到煤企和電企都實現盈利，但這樣的平衡很難達到。2017年電力行業過剩將加劇電企虧損的局面。