隨著鐵礦石價格從2016年年初不到40美元持續上漲至目前的80美元/噸高位，國際礦商的盈利水平正大幅改善，礦業巨頭力拓凈利潤也從2015年虧損8.66億美元大幅提升至2016年凈利潤46.17億美元。

隨著鐵礦石價格從2016年年初不到40美元持續上漲至目前的80美元/噸高位，國際礦商的盈利水平正大幅改善。力拓8日發布的2016財報就是一個極佳例證。

根據力拓財報，2016年該巨頭凈利潤達到了46.17億美元，成功扭虧。

降本提效助凈利大增

澳洲礦業巨頭力拓（RioTinto）8日公布的2016財年報告給投資者帶來不小驚喜。經過去年系列削減開支及生產提效計劃，力拓全年實現合并銷售收入338億美元；當期收益51億美元，同比增長12%；凈利潤也從2015年虧損8.66億美元大幅提升至2016年凈利潤46.17億美元。

力拓是全球四大礦業巨頭之一，也是全球第二大鐵礦石生產商。除了為其貢獻大部分營收的鐵礦石業務，力拓還擁有鋁業務、銅和鉆石、能源和煤礦集團等多個資源板塊。力拓擁有雙上市公司結構，力拓股份公司（Rio Tinto plc）在倫敦與紐約上市，力拓有限公司（Rio Tinto Limited）在澳大利亞上市。

早在1973年力拓就開始了與中國間的鐵礦石貿易業務。四十多年來，力拓累計向中國市場供應了超過20億噸的鐵礦石產品。

為應對大宗商品寒冬，自前任CEO山姆·威爾士去年6月底退休后，新任力拓集團CEO夏杰思（于2016年7月履新）從上任伊始，就開始部署新一輪集團業務架構調整，并開展了更進一步的削減資本開支及降債計劃。（詳見本報去年6月23日《力拓換帥 公司架構調整應對寒冬》報道。）

最新財報顯示，在剛剛過去的2016年，力拓采取了極為嚴格的削減開支、生產提效措施并層層分解到各大產品集團，共降低了16億美元的現金成本。

在資本開支方面，整個2016年，力拓資本支出30億美元，其中包括17億美元維持性的資本支出。30億美元較之最高峰的2012年176億美元資本支出，削減力度之大令人驚嘆。

在提效降本之外，力拓去年還剝離了一些資產。財報統計，2016年宣布或已完成的資產剝離達13億美元，2017年至今宣布的剝離計劃達24.5億美元。值得一提的是最新這筆資產出售：力拓于2月初宣布，將力拓旗下位于澳洲的一宗煤炭資產“聯合煤炭公司”以24.5億美元的價格，出售給中國兗礦集團在澳子公司——兗煤澳大利亞有限公司。

通過上述生產提效、削減開支及資產剝離，力拓2016年共實現近85億美元的現金流，凈負債也削減到了96億美元，資產負債率持續降低至17%（該資產負債率也是同業礦商中負債率最低水平）。

與此同時，力拓在年報中宣布了一項十分“給力”的分紅計劃。年終每股分紅1.7美元，總計相當于31億美元，再加上將于2017年內實施的5億美元股票回購計劃，力拓全年分給股東的現金回報高達36億美元，超過了2016年當期收益的70%。

力拓稱，未來5年，通過實施智能礦山計劃（包括在西澳大利亞投用智能鐵路和智能卡車等）系列降本提效措施，力拓還能再挖掘出50億美元現金流。

截至2月8日收盤，力拓美股（NYSE：RIO）股價收于42.94美元/股，較之2016年1月22日最低點21.89美元/股上漲了96%。

2017年中國需求或下滑

記者梳理力拓近年財報發現，鐵礦石業務一直是力拓利潤的最大來源板塊。財報顯示，2016年鐵礦石產品集團當期收益為46.11億美元，占各大產品集團當期收益總額60.64億美元的76%。

尤其是鐵礦石價格持續上漲的2016年下半年，力拓在這6個月實現當期收益35.3億美元，是上半財年該指標15.6億美元的2倍還多。力拓在財報中分析了下半財年收益提升的主因，包括價格上漲、提效降本及更多的產量。

鐵礦石價格風向標“普氏62%鐵礦石指數”8日升至81.06美元/噸，較去年1月最低時38美元/噸漲幅超過110%。而力拓最新財報顯示，力拓2016年噸礦平均現金成本已經低至13.7美元/噸。

“即便算上運費成本，力拓鐵礦石噸礦（運至中國）到岸成本也不超過30美元，甚至會是更低的25美元，你說它怎么能不賺錢呢？”中國冶金工業規劃研究院院長李新創9日在接受21世紀經濟報道記者采訪時分析。

事實上，力拓每年生產出的鐵礦石大部分都是向中國市場進行銷售的。去年3月在中國發展高層論壇期間，力拓前任CEO山姆·威爾士曾向21世紀經濟報道記者透露，力拓每年有大約40%的營收來源于中國。去年10月底，夏杰思在北京接受記者專訪時也強調，“中國對力拓非常重要，因為中國是我們最大的鐵礦石等產品的消費市場。”

中國已經連續多年成為全球最大的鋼鐵生產消費國，也是最大的鐵礦石消費國。由于開采成本及環境制約，中國所需要的鐵礦石目前80%以上需要進口，主要進口自澳大利亞和巴西。海關數據顯示，2015年中國共進口了9.527億噸鐵礦石。2016年，這一數據增至10.24億噸，同比增長7.5%。

力拓鐵礦石的生產數據與中國鐵礦石進口的增長趨勢非常相似。2016全年，力拓鐵礦石產量同比增長6.1%，增加至3.48億噸（按力拓股權計為2.81億噸），創歷史新高。其中，西澳皮爾巴拉地區鐵礦石產量同比增長6.3%，增至3.29億噸（按力拓股權計為2.71億噸）。

在年報中力拓也提到，2016年由于中國經濟增長驅動助力了國際大宗商品價格回暖反彈。尤其是國內基建、地產等下游產業大幅增長，刺激了鋼材消費，從而帶來對鐵礦石需求大增。而國內礦山部分產能退出，國際低成本礦石供應增速趨緩，這些因素共同驅動了力拓業績提升。

力拓對2017年中國鋼鐵產業及鐵礦石需求前景表示樂觀。年報認為，鋼鐵行業在實施的去產能行動計劃，可以為鋼鐵企業創造出更好的市場環境和可持續發展條件。隨著低端產能退出，國內鋼企對高品位礦石產品需求也會繼續增加。

但作為國內資深行業專家，李新創卻認為，2017年鋼鐵產量及鐵礦石需求量很難再像去年一樣大幅增長。鋼鐵行業長期產能過剩，早在2014年就進入了峰值區間，未來大的趨勢是減量發展。

“特別是去年和今年國家重拳整治地條鋼，很多中頻爐原來大量使用的廢鋼材料將代替鐵礦石進入轉爐。此外，國內礦山企業產能的恢復、下游地產調控等因素，都會影響鐵礦石進口需求。”李新創認為，2017年，鐵礦石價格難以保持目前高位水平運行，后期將出現小幅波動或者下滑。

另一位行業機構人士還指出，“隨著近期出口貿易摩擦多發，2017年出口量或將小幅下降，那么國內需求也可能略有下降，這或許會是大概率事件。”

去年12月中旬，力拓CEO夏杰思在新加坡與21世紀經濟報道記者視頻連線中表示，從多方面因素考慮，其對于2017年乃至更長時間內的礦業市場前景保持謹慎樂觀態度。

“隨著礦價上漲，那些原本停產的礦商可能會重新復產。供需關系是一個動態調整的過程，礦價出現波動在所難免。”夏杰思強調，力拓作為礦業生產商無法控制礦價走勢，公司將致力于持續提升效率，降低生產成本，以最低的成本優勢贏得競爭。