編者按：作為2016年國企改革的重頭戲，寶鋼股份和武鋼股份的聯姻終于圓滿收官，上市18年的武鋼股份將于明天正式退出A股舞臺。沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春，相信2017年，還會有更多的國企重大重組有望瓜熟蒂落。

據武鋼股份2月7日晚間公告顯示，經上交所上市委員會審核，決定對武鋼股份予以終止上市，終止上市日期為2月14日，雖然，武鋼股份退市、證券代碼600005將成為歷史，但從另一方面來說，武鋼股份將在這一天正式與寶鋼股份牽手，而寶武集團的未來也將備受憧憬。

1999年，武鋼股份在上海證券交易所掛牌上市，總股本20.9億股，每股發行價4.3元。主營業務為冷軋薄板、鍍鋅板、鍍錫板、冷軋硅鋼片的生產和銷售。上市近18年，武鋼股份在前期連續保持中國上市公司50強和綜合經濟效益前20名的地位，成為滬深十大上市公司之一。

但2015年，受經濟降速、產能過剩、經營不利等因素影響，武鋼股份當年虧損超過75億元、總負債近700億元，被上市鋼企“虧損王”帽子砸中，而在供給側改革及鋼鐵產業轉型升級的大背景下，寶鋼和武鋼的合并順應了產業發展的趨勢。

武鋼股份將終止上市

寶鋼股份與武鋼股份的換股姻緣，緣起去年年中的寶武大合并。去年6月份，上述兩家上市公司同時公告確認傳了2年之久的寶武合并消息。

2016年9月21日，武鋼股份披露，公司正在進行重大資產重組，初步交易方案擬為寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發行A股，換股吸收合并武鋼股份；寶鋼股份為合并方暨存續方，武鋼股份為被合并方暨非存續方。此次重組預計不會導致公司最終控制權發生變更，也不會構成借殼上市。這意味著，武鋼股份這家國內最早的上市公司之一，將伴隨著中國鋼鐵行業的發展變化而成為歷史。

2017年1月23日，武鋼股份以每股3.71元收盤，結束最后一個交易日，停牌至今。公告顯示，在股票終止上市后，武鋼股份股東持有的本公司股票將按照1：0.56的比例轉換為寶鋼股份股票。公司股東換得的寶鋼股份股票將于此次合并換股完成后在上交所上市，寶鋼股份將辦理相關變更登記手續，并于完成該等手續后復牌，具體上市時間及復牌時間將由寶鋼股份另行公告。

合并后的寶武股份總股數將增至221億股。寶武鋼鐵集團持股比例為52.14%，武鋼集團持股13.49%，另有34.37%的股份為其它外部股東所擁有。

終止上市后，武鋼股份包括下屬企業股權的全部資產、負債、業務、資質、合同及其它一切權利和義務由武漢鋼鐵有限公司承繼與履行并承擔經營后果。武鋼有限全部股權由寶鋼股份控制。根據合并協議，寶鋼股份全體員工的勞動合同保持不變，武鋼股份員工的勞動關系由武鋼有限承繼與履行。

而隨著寶鋼與武鋼整合步伐的加快，整個鋼鐵行業的兼并重組預期上升，市場近期又傳出鞍鋼與本鋼合并的消息。盡管鞍鋼股份曾作出了相應澄清，稱董事會對重組一事并不知情，但仍有業內人士認為這一整合有推進的可能。

有分析人士表示，國企改革步伐正逐步加快，從鋼鐵行業的情況來看，脫貧解困、壓縮產能成為迫切需要，通過提高產業集中度、開展兼并重組來減少惡性競爭，已成為大趨勢。“寶鋼、武鋼正式合并意味著國內鋼鐵產業深度整合大幕正式拉開，中國鋼鐵產業也由此邁出了消除惡性競爭、去產能促供給側改革的關鍵性一步。長期來看，在雙方完成技術、產能與市場的深度整合之后，合并后新的上市主體有望將中國鋼鐵產業在全球的競爭力推升到一個全新的高度，整個鋼鐵產業也將由此邁出良性競爭的關鍵性一步，而鋼鐵行業的供給側改革也有望借此得到實質性推動。”該人士指出。

急速擴張難逃重組命運

據公開信息顯示，武鋼股份擁有當今世界先進水平的煉鐵、煉鋼、軋鋼等完整的鋼鐵生產工藝流程，鋼材產品共計7大類、500多個品種。主要產品有冷軋薄板、冷軋硅鋼、熱軋板卷、中厚板、大型材、高速線材、棒材等，商品材總生產能力1000萬噸，其中80%為市場俏銷的各類板材。

當時產能不足千萬噸的武鋼與3000萬噸產能的寶鋼相差懸殊，為了不被“找婆家”，武鋼開始了大規模的兼并重組，2005年年初重組鄂鋼之后，武鋼在當年年底，重組了廣西的柳鋼，接著在半年后，又兼并了云南的昆鋼。2008年，完成和柳鋼的重組后，武鋼的產能從900萬噸升至近4000萬噸。

但是大躍進式的重組，也使武鋼走向了巨虧。2016年4月30日，當A股上市公司2015年年報全部披露完畢時，武鋼A股“虧損王”的結果再也無法遮掩，年報顯示其凈虧損75.15億元，這也是其首次年度虧損。為了躲避重組命運的擴張，最終也沒有逃脫重組的命運。

截至目前，寶鋼與武鋼的合并工作已經進入尾聲。除了武鋼股份的正式謝幕，2月8日晚間，寶鋼股份也同時公告，公司董事會將進行調整，現任董事長陳德榮、董事劉安、監事會主席周竹平因工作需要已申請辭職；新提名鄒繼新、張錦剛、趙昌旭為新一屆董事會董事，張克華為新一屆獨立董事。據公開信息，鄒繼新現為武鋼股份總經理，張克華為武鋼股份獨立董事。