2014年年中油價(jià)下跌以來(lái)，全球上游資本支出顯著下降，勘探投資降幅更是首當(dāng)其沖。從資源類型和分布地域看，深水油氣、極地等領(lǐng)域勘探開(kāi)發(fā)劣勢(shì)凸顯，未來(lái)5年海域油氣投資將持續(xù)減少。美國(guó)非常規(guī)油氣展現(xiàn)強(qiáng)大的適應(yīng)力，技術(shù)進(jìn)步和充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使其盈虧平衡成本顯著下降。近期石油公司勘探將以滾動(dòng)勘探及潛力大的風(fēng)險(xiǎn)勘探為主。

2014年年中以來(lái)，國(guó)際油價(jià)斷崖式下跌，低油價(jià)迫使全球石油公司大幅削減投資總量。其中，上游投資降幅最為顯著，勘探投資降幅更是首當(dāng)其沖。低油價(jià)時(shí)期為行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資和成本重回理性通道，提供了動(dòng)力和空間。

投資下降新增儲(chǔ)量創(chuàng)新低

據(jù)2016年國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布的《世界能源投資報(bào)告》數(shù)據(jù)，國(guó)際石油公司2015年至2016年連續(xù)兩年大幅度削減開(kāi)支，2015年上游支出比上一年減少25%，2016年上游支出比上一年減少超過(guò)24%。

低油價(jià)時(shí)期改善現(xiàn)金流成為各公司的首要目標(biāo)。因此，除了控制投資總量以外，石油公司還著力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，上游投資向開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)傾斜，勘探投資大幅壓縮，導(dǎo)致勘探策略改變、勘探作業(yè)量減少。

大部分石油公司采取了更保守的勘探策略，勘探作業(yè)活躍度降低。例如，延期或取消部分項(xiàng)目，減少三維地震、測(cè)井等工作量，盡量選擇把握更高、更安全的勘探區(qū)域作業(yè)等。

持續(xù)低油價(jià)對(duì)全球油氣勘探影響巨大，2016年全球油氣勘探新增儲(chǔ)量和新發(fā)現(xiàn)油氣田個(gè)數(shù)均創(chuàng)2000年以來(lái)新低。其中，油氣新增儲(chǔ)量合計(jì)約8.9億噸油當(dāng)量，海域油氣占到86.3%；原油新增儲(chǔ)量4.3億噸，比2015年增加43.8%；天然氣新增儲(chǔ)量4.6億噸油當(dāng)量，比上年減少56.2%；新發(fā)現(xiàn)油氣田127個(gè)，比上年減少37%。

高成本高投入領(lǐng)域發(fā)展受阻

2000年以來(lái)，油價(jià)高企曾促使行業(yè)內(nèi)資本向高成本、高投入領(lǐng)域集中，全球上游資本支出不斷攀升，2014年超過(guò)7100億美元。但隨著2014年年中油價(jià)斷崖式下跌，全球上游資本支出也呈斷崖式下跌，跌幅高達(dá)47%。

從資源類型和分布地域看，雖然海域仍是全球油氣勘探新發(fā)現(xiàn)的熱點(diǎn)和儲(chǔ)量增長(zhǎng)主體，但在低油價(jià)背景下，深水油氣、極地等領(lǐng)域勘探開(kāi)發(fā)的高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、投資回報(bào)慢等劣勢(shì)凸顯。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)伍德麥肯錫預(yù)測(cè)，未來(lái)5年，海域油氣投資將持續(xù)減少，而且投資削減比例較大，基本維持年度30%的降幅，這必將影響未來(lái)海域油氣勘探和探明儲(chǔ)量建產(chǎn)進(jìn)程。

此外，海域油氣田通過(guò)提高鉆完井效率、縮短鉆井時(shí)間以達(dá)到降低成本的目的。以巴西為例，巴西東部深水鹽下油田鉆井時(shí)間從最初的330天縮短至當(dāng)前的90天，極大地降低了作業(yè)成本。

美非常規(guī)油氣成本顯著下降

美國(guó)非常規(guī)油氣具有良好的儲(chǔ)量基礎(chǔ)，具有儲(chǔ)層連續(xù)性好、分布集中的特點(diǎn)。美國(guó)非常規(guī)資源的成功開(kāi)發(fā)，主要得益于工程技術(shù)的重大突破和前幾年高油價(jià)的支持。然而進(jìn)入低油價(jià)期以來(lái)，美國(guó)非常規(guī)油氣展現(xiàn)了強(qiáng)大的適應(yīng)力和生存力，技術(shù)進(jìn)步和充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使其盈虧平衡成本顯著下降。

以Bakken地區(qū)為例。2012年至2016年，由于技術(shù)進(jìn)步及低油價(jià)導(dǎo)致的服務(wù)商競(jìng)爭(zhēng)加劇，Bakken地區(qū)致密油的平均單井資本性投入費(fèi)用（包括地面設(shè)施、鉆井和完井等），由820萬(wàn)美元/口下降至不到600萬(wàn)美元/口。另外，由于水平井井段增長(zhǎng)、壓裂效果提升，使得單井壓裂后出產(chǎn)有較大幅度增長(zhǎng)，平均增幅20%以上。上述因素綜合導(dǎo)致Bakken地區(qū)致密油開(kāi)發(fā)綜合成本下降。

由于不同區(qū)帶的地質(zhì)條件和資源條件差異較大，美國(guó)致密油綜合成本差異較大。大部分致密油產(chǎn)量盈虧平衡成本低于70美元/桶，部分甜點(diǎn)區(qū)致密油盈虧平衡成本低于40美元/桶。

近期將以滾動(dòng)勘探為主

2016年四季度石油公司披露的信息顯示，今年全球油氣勘探投資難有大幅回升，預(yù)計(jì)將維持在350億美元至400億美元，較2014年的歷史峰值有50%至60%的差距。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)際油價(jià)緩慢回升，預(yù)計(jì)全球油氣勘探投資出現(xiàn)顯著反彈趨勢(shì)仍需2年至3年時(shí)間。勘探投資持續(xù)下降影響了全球油氣儲(chǔ)量替換率和已探明石油儲(chǔ)量開(kāi)發(fā)。長(zhǎng)期而言，不利于行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

在投資預(yù)算有限的情況下，石油公司需要節(jié)約勘探成本、降低勘探風(fēng)險(xiǎn)、提高勘探成功率。從勘探成本來(lái)看，根據(jù)伍德麥肯錫對(duì)40家全球領(lǐng)先的獨(dú)立油氣公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)探井的平均完全成本將由2014年的8600萬(wàn)美元/口大幅降至2017年的4000萬(wàn)美元/口。從勘探井的鉆井時(shí)間來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)年內(nèi)，石油公司將部分放棄高壓、高熱、高埋深等復(fù)雜條件下的勘探井鉆探，平均鉆井時(shí)間將相對(duì)縮短，客觀上將提升勘探效率。

此外，2007年至2014年間，全球油氣勘探井平均成功率由40%降至30%，反映了獲得新發(fā)現(xiàn)的難度日益增大。但這個(gè)指標(biāo)2015年至2016年出現(xiàn)小幅上升，預(yù)計(jì)2017年將維持在30%至35%，說(shuō)明全球上游油氣勘探效率有所提高。

近期石油公司勘探將以滾動(dòng)勘探、潛力大的風(fēng)險(xiǎn)勘探為主。以道達(dá)爾為例，雖然在低油價(jià)背景下，各公司大多壓縮勘探投資導(dǎo)致新增儲(chǔ)量下降，但道達(dá)爾的擴(kuò)邊與新發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量一直保持增長(zhǎng)，2015年這項(xiàng)儲(chǔ)量達(dá)到9億桶，比上年有大幅提升。道達(dá)爾的勘探投資結(jié)構(gòu)大致遵循50%的投資用在成熟區(qū)滾動(dòng)勘探，25%用于在運(yùn)營(yíng)油氣田的擴(kuò)邊勘探，其余25%用于高潛力區(qū)風(fēng)險(xiǎn)勘探。