四季度因我國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇周期可能出現(xiàn)拐點(diǎn)，房地產(chǎn)投資和基建投資面臨下行壓力；但國(guó)際經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，出口仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，民間投資有望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

 

        由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院與新華社《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》共同舉辦的“NAES宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)季度分析會(huì)（2017年3季度）”日前在京舉行。與會(huì)專家學(xué)者分析了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和2017年三季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，研討了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的政策建議。

 

        財(cái)經(jīng)院綜合經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究部副主任汪紅駒研究員代表財(cái)經(jīng)院課題組做主題報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，2017年前三季度世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了超預(yù)期復(fù)蘇，美歐日經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，勞動(dòng)就業(yè)狀況持續(xù)改善，物價(jià)溫和增長(zhǎng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面決定了美聯(lián)儲(chǔ)將適時(shí)推進(jìn)縮表和加息，逐步實(shí)現(xiàn)貨幣政策正常化。

 

       2017年三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于小周期的上升期，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn)，新動(dòng)能繼續(xù)積聚；固定資產(chǎn)投資、基建投資、房地產(chǎn)投資、民間投資增速比二季度略有回落；中上游行業(yè)繼續(xù)去產(chǎn)能，部分行業(yè)在前期去庫存之后補(bǔ)庫存。總體補(bǔ)庫存力度減弱、貨幣供應(yīng)速度減緩等因素共同作用下，工業(yè)生產(chǎn)出廠價(jià)格指數(shù)回落。企業(yè)利潤(rùn)仍保持較高增速，財(cái)政收入狀況好轉(zhuǎn)，進(jìn)出口繼續(xù)保持增長(zhǎng)，貿(mào)易順差環(huán)比擴(kuò)大，國(guó)際收支改善，人民幣兌美元匯率保持彈性。

 

 

        本輪經(jīng)濟(jì)周期的主要推動(dòng)力來源于供給側(cè)改革、房地產(chǎn)復(fù)蘇以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇三個(gè)方面。供給側(cè)改革繼續(xù)深化，“三去一降一補(bǔ)”成效顯著；房地產(chǎn)去庫存政策帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售和房地產(chǎn)開發(fā)投資回升；國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)了我國(guó)出口增長(zhǎng)，出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)上升。初步預(yù)計(jì)2017年三季度GDP增長(zhǎng)6.8%左右，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)上漲1.5%。

 

 

       四季度因我國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇周期可能出現(xiàn)拐點(diǎn)，房地產(chǎn)投資和基建投資面臨下行壓力；但國(guó)際經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，出口仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，民間投資有望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。總體上，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，投資增速略微下降，消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)。PPI同比增速略有回落，CPI同比增速略有上升。

 

        政策上，財(cái)政擴(kuò)張的空間受債務(wù)約束，貨幣政策回歸中性，金融去杠桿的力度受房地產(chǎn)價(jià)格和投資穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)要求限制，需要在邊際上微調(diào)，精準(zhǔn)平衡去杠桿和穩(wěn)增長(zhǎng)兩大目標(biāo)。具體包括：第一，繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策補(bǔ)短板；第二，結(jié)構(gòu)性降低法定存款準(zhǔn)備金率；第三，適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率目標(biāo)；第四，美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)之后可能進(jìn)入縮表，需警惕縮表預(yù)期對(duì)金融市場(chǎng)的干擾，防范資本流出壓力；第五，繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，探索監(jiān)管的長(zhǎng)效機(jī)制，加快培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，化解經(jīng)濟(jì)潛在風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的潛力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好，為十九大順利召開后經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。

 

       初步預(yù)計(jì)2017年四季GDP增長(zhǎng)6.7%左右，CPI上漲1.7%；全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.8%，CPI上漲1.5%。