國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲1.9%；PPI環(huán)比上漲0.7%，同比上漲6.9%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，食品價(jià)格上漲是10月份CPI回升的主因，PPI表現(xiàn)強(qiáng)勁則受油價(jià)持續(xù)回升提振。

 

 

        專家預(yù)計(jì)，隨著低基數(shù)和假期等臨時(shí)因素對(duì)食品價(jià)格影響減弱，年內(nèi)通脹表現(xiàn)可能相對(duì)溫和。其中，柴油、汽油、液化石油氣等能源產(chǎn)品價(jià)格分別上漲3.4%、3.2%和2.3%，合計(jì)影響CPI上漲0.08個(gè)百分點(diǎn)。從同比看，CPI漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。

 

        再?gòu)腜PI數(shù)據(jù)來(lái)看，10月份PPI環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，超出市場(chǎng)預(yù)期。從結(jié)構(gòu)上看，受10月份以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上行的推動(dòng)，石油和天然氣開(kāi)采、石油加工、化纖制造等與油價(jià)相關(guān)性較高的行業(yè)增速回升明顯，同時(shí)黑色、有色、煤炭開(kāi)采等行業(yè)漲幅有所回落。從PPI購(gòu)進(jìn)價(jià)格同樣可以看出，燃料、紡織原料等購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比增速回升較多，反映10月份PPI表現(xiàn)強(qiáng)勁可能主要受到油價(jià)持續(xù)回升的提振。

 

         隨著低基數(shù)和假期等臨時(shí)因素對(duì)食品價(jià)格影響的減弱，年內(nèi)通脹表現(xiàn)可能相對(duì)溫和。但明年通脹中樞則可能出現(xiàn)明顯抬升，在通脹中樞大概率可能抬升的基礎(chǔ)上，年末年初市場(chǎng)可能出現(xiàn)通脹預(yù)期的不斷升溫：一方面，通脹中樞的抬升會(huì)進(jìn)一步提升市場(chǎng)對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)的敏感度；另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)擔(dān)憂的引發(fā)通脹上行的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素短期難以證實(shí)和證偽，例如PPI向CPI傳導(dǎo)的擔(dān)憂，油價(jià)持續(xù)上行的風(fēng)險(xiǎn)等。

 

         從PPI的角度來(lái)看，作為生產(chǎn)鏈的上游，PPI的波動(dòng)理論上是會(huì)對(duì)CPI產(chǎn)生傳導(dǎo)作用的，一般情況下PPI的上漲會(huì)帶動(dòng)CPI的上漲，而PPI的下跌也會(huì)給CPI帶來(lái)較大的下行壓力，因此可將PPI作為CPI的先行指標(biāo)。但是，我們看到PPI的上漲并沒(méi)有傳導(dǎo)到CPI領(lǐng)域，因此我們可以作出這樣的分析：從全國(guó)來(lái)看，中國(guó)的上游生產(chǎn)企業(yè)資源屬性較強(qiáng)，對(duì)于產(chǎn)業(yè)的壟斷性議價(jià)能力也較強(qiáng)，非常易于轉(zhuǎn)移成本，留存利潤(rùn)，而中下游市場(chǎng)則處于完全競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，在市場(chǎng)上議價(jià)能力較弱，所以PPI向CPI的傳導(dǎo)其實(shí)并不通暢，這證明現(xiàn)階段我國(guó)居民生活壓力不大，但企業(yè)盈利情況依然困難。