原油期貨的推出，有助于形成反映中國乃至亞太地區(qū)市場供需關(guān)系的原油定價基準，也能夠彌補WTI、Brent原油期貨在時區(qū)分工上的空白，形成24小時連續(xù)交易機制。其次為我國原油產(chǎn)業(yè)鏈上的眾多企業(yè)提供了一個有效的風險管理工具，幫助企業(yè)更好地管控價格波動帶來的風險。更好地服務(wù)我國實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。第三，原油期貨作為我國第一個國際化的期貨品種，將引入境外投資者參與，探索期貨市場國際化的市場運作和監(jiān)管經(jīng)驗。中信期貨董事長張皓現(xiàn)場接受記者采訪時指出，原油期貨在全球范圍是最大的大宗商品，占據(jù)全球大宗商品期貨量的30%-40%，未來我國期貨還有非常大的空間。

 

上海市委書記李強、中國證監(jiān)會主席劉士余共同為原油期貨交易鳴鑼開市

 

上海原油期貨有何特點？

 

        原油期貨是我國首個國際化期貨品種，合約設(shè)計方案最大的亮點和創(chuàng)新可以用十七字概括，即“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”。與WTI和Brent原油期貨相比，上海原油期貨有如下六個特點：

 

        一、交易品種為中質(zhì)含硫原油，基準品質(zhì)為API度32，含硫1.5%。交割油種有7種：勝利原油、迪拜原油、阿聯(lián)酋上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油和伊拉克巴士拉輕油。而WTI和Brent原油期貨采用的交易品種是低硫輕質(zhì)原油。

 

        二、人民幣計價，我國原油期貨是首個采用人民幣計價和結(jié)算的原油期貨品種，美元可以作為保證金使用，兼顧國際投資者和國內(nèi)投資者的需求。而WTI和Brent原油期貨均采用美元報價。

 

        三、限定價格波動幅度，上海國際能源交易中心規(guī)定每日期貨價格最大波動幅度不得超過上一交易日結(jié)算價的±4%。而WTI原油期貨采用逐級上調(diào)漲跌幅限制的方法，至價格波動達±20美元/桶后如繼續(xù)封板則取消限制。Brent原油期貨則沒有每日最大波動限制。

 

        四、凈價交易，采用不含關(guān)稅、增值稅的凈價交易，區(qū)別于國內(nèi)目前期貨交易價格均為含稅價格的現(xiàn)狀，避免稅收政策變化對交易價格產(chǎn)生影響，同時便于與國際上其他原油期貨市場進行橫向比較。

 

        五、保稅交割，依托保稅油庫進行實物交割。而WTI和Brent原油期貨分別采用FOB管道交割、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨的方式進行。

 

        六、掛牌合約時間相對較短，上海原油期貨最遠掛牌月份為36個月，比國外成熟原油期貨市場的掛牌月份短。WTI原油期貨掛牌合約為掛牌未來9年的合約，Brent原油期貨掛牌合約為96個連續(xù)月份。

 

原油期貨的重要意義

 

        中國原油期貨從醞釀到正式上線，歷經(jīng)17年的探索，面向全球重磅推出。

 

        原油期貨市場不同于一般大宗商品市場，其具有開放性和國際性。從規(guī)模上看，當前，我國已是世界第二大原油消費國、第六大原油生產(chǎn)國，并已超越美國成為世界第一大原油進口國。2017年，我國原油表觀消費量達到約6.1億噸，進口原油攀升至4.2億噸，對外依存度超過68.5%。

 

        從開放性來看，“原油期貨作為我國國際化的商品期貨，是我國資本市場擴大對外開放的探索和窗口。將引入境外投資者，正是加大資本市場對外開放的橋梁和措施。原油期貨的“國際平臺”即面向全球投資者，將有助于形成反映中國及亞太地區(qū)石油供求關(guān)系的價格基準，是落實“一帶一路”倡議的重要舉措。”廣發(fā)期貨有限公司董事長趙桂萍告訴記者，長期以來，由于缺乏科學的原油定價機制，中國在原油貿(mào)易中的話語權(quán)不強，原油期貨上市后，隨著成交的活躍和定價機制的成熟，我國原油價格在國際原油市場的影響力將增強。

 

        業(yè)內(nèi)專家一致認為，原油期貨的推出不僅是國內(nèi)建立一個正常市場秩序的重要環(huán)節(jié)，也是中國走向全面開放的重要標志。

 

        中國銀行上海市分行副行長周和華認為，原油期貨是金融服務(wù)實體經(jīng)濟的重要舉措，原油期貨的上市為國內(nèi)外能源生產(chǎn)、流通、消費企業(yè)和各類投資者提供了風險管理工具，是多層次資本市場體系建設(shè)的重要一環(huán)，也是金融服務(wù)實體經(jīng)濟的重要力量。

 

        “海國際能源交易中心此次原油期貨的推出及其未來的成功，也將進一步提高上海作為國際金融中心的地位和影響力。”星展銀行中國首席執(zhí)行官葛甘牛表示。

 

上市只是開始

 

        不過上市只是開始，上海期貨交易所理事姚廣表示，“這是中國第一個全球化的品種，而且既是大宗商品，又涉及到能源領(lǐng)域。其實這個系統(tǒng)是非常復(fù)雜的，在不斷演練過程中，大家既要熟悉自己的流程系統(tǒng)，也要彼此熟悉流程和系統(tǒng)，這樣的話，才能夠保證我們交易的穩(wěn)定和開始以后的平穩(wěn)運行。”

 

        當前我國原油與金融市場開放程度有限、資本項目管制、原油庫存信息尚屬保密等因素均將對原油期貨交易規(guī)模產(chǎn)生關(guān)鍵制約性影響。“僅以目前的市場條件看，要吸引大批國際投資主體積極參與原油期貨交易恐怕會面臨一定挑戰(zhàn)。因此，原油期貨市場影響力將難以有效發(fā)揮，價格發(fā)現(xiàn)作用短期內(nèi)也難以實現(xiàn)。”廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強日前接受記者采訪時表示。

 

        “期貨市場是一個開放的市場，不僅包括交易商品，同時包括交易商品的貨幣。原油期貨上市只是一個初步嘗試，通過原油期貨交易逐漸推動國內(nèi)現(xiàn)貨交易開放、外匯開放等是未來需要嘗試推進的工作。”高級石油經(jīng)濟師朱潤民進一步指出。